【摘要】：通貨膨脹,長(zhǎng)期以來一直是學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn),沒有任何一個(gè)主題能夠像通貨膨脹一樣被反復(fù)研究討論。通貨膨脹,表現(xiàn)為商品和服務(wù)的價(jià)格水平持續(xù)普遍的上漲,一般以年增長(zhǎng)比率來度量。當(dāng)通貨膨脹上升時(shí),消費(fèi)者手中所持有的貨幣的購(gòu)買力就會(huì)下降。馬克思從貨幣的發(fā)行量的角度對(duì)于通貨膨脹做出解釋,認(rèn)為通貨膨脹是一種貨幣的貶值現(xiàn)象,是由于貨幣發(fā)行量超過商品流通中實(shí)際需要的貨幣量而導(dǎo)致的;從1976年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者米爾頓·弗里德曼教授對(duì)于通貨膨脹的解釋來看,通貨膨脹永遠(yuǎn)、而且在任何地方都只是一種貨幣現(xiàn)象。弗里德曼在《自由選擇》中說,通貨膨脹是一種疾病,是一種危險(xiǎn)的,有時(shí)是致命的疾病,如果不及時(shí)醫(yī)治,它可毀掉一個(gè)社會(huì)。我國(guó)近年來把抑制通貨膨脹擺在宏觀調(diào)控工作的第一位�？梢娡ㄘ浥蛎泴�(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行有著及其重要的影響。在理論界,通貨膨脹復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象和表現(xiàn)出來的價(jià)格變化的不確定性,吸引著眾多學(xué)者的關(guān)注,在對(duì)其內(nèi)在原因和變化特征等方面產(chǎn)生了大量的研究成果。對(duì)于政策制定者來說,結(jié)合這些研究成果來制定貨幣政策和財(cái)政政策,將會(huì)很大程度上提高通貨膨脹的治理效果,有助于經(jīng)濟(jì)健康、穩(wěn)定的運(yùn)行。隨著經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展,不斷出現(xiàn)新的對(duì)通貨膨脹進(jìn)行檢驗(yàn)的計(jì)量方法,得到了更多的可以作為政策制定過程中的參考依據(jù)的成果。本文在如下幾個(gè)方面對(duì)于我國(guó)通貨膨脹的形成機(jī)理進(jìn)行了分析,并且對(duì)于通貨膨脹的傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行了檢驗(yàn)。 第一章,介紹了通貨膨脹的定義、衡量指標(biāo)、計(jì)算方法,并且辨析了通貨膨脹的不同類型。之后對(duì)國(guó)內(nèi)外通貨膨脹理論的研究現(xiàn)狀進(jìn)行了文獻(xiàn)綜述,主要從通貨膨脹的結(jié)構(gòu)變異性、通貨膨脹的區(qū)制劃分、通貨膨脹原因的形成、外部沖擊對(duì)通貨膨脹的影響、資產(chǎn)收益率與通貨膨脹的關(guān)聯(lián)性這幾個(gè)方面入手進(jìn)行文獻(xiàn)綜述。而后,介紹了本文的主要特點(diǎn)和創(chuàng)新點(diǎn)。 第二章,介紹了當(dāng)今通貨膨脹理論的派系,并且對(duì)適用于發(fā)展中國(guó)家的通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響關(guān)系的理論觀點(diǎn)進(jìn)行了介紹分析,有“通貨膨脹促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的理論”,這一觀點(diǎn)從凱恩斯主義的觀點(diǎn)出發(fā)進(jìn)行介紹;有“通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不利的影響”;還有從發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)出發(fā)來論證通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。最后舉出幾個(gè)國(guó)際上的案例來分析通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的關(guān)系。 第三章,使用1983年到2010年間我國(guó)通貨膨脹率的數(shù)據(jù),對(duì)于我國(guó)通貨膨脹率的路徑進(jìn)行了變異性檢驗(yàn),并使用Markov區(qū)制轉(zhuǎn)移模型進(jìn)行了區(qū)制劃分與檢驗(yàn)。1988年1月為0.0533,在5%的顯著性水平下,原假設(shè)被接受,但是在10%的顯著性水平下,我們可以認(rèn)為AR模型發(fā)生了結(jié)構(gòu)突變;而對(duì)于1994年1月這一時(shí)點(diǎn),為0.0404,落在了拒絕域,說明這一時(shí)點(diǎn)上我國(guó)的通貨膨脹率過程發(fā)生結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。檢驗(yàn)出的兩個(gè)結(jié)構(gòu)突變點(diǎn),即1988年開始施行的“包干”體制而引發(fā)需求型通貨膨脹,以及1994年物價(jià)改革及匯率改革等多因素共同作用下導(dǎo)致的通貨膨脹現(xiàn)象。除了上述與通脹相聯(lián)系的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變點(diǎn),Chow檢驗(yàn)還檢測(cè)出了與通貨緊縮相關(guān)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變時(shí)點(diǎn)。1997年1月對(duì)應(yīng)著我國(guó)自1996年軟著陸后的通貨膨脹率下降時(shí)點(diǎn)。之所以能夠檢測(cè)出這一轉(zhuǎn)變點(diǎn),從數(shù)據(jù)的結(jié)構(gòu)來看主要表現(xiàn)為通貨膨脹序列在此之前出現(xiàn)了較高值而回落到較低水平所出現(xiàn)的模型結(jié)構(gòu)變化。另一個(gè)轉(zhuǎn)變點(diǎn)為1999年1月,相伴概率為0.0145,落在了拒絕域內(nèi),這一時(shí)點(diǎn)與亞洲金融危機(jī)的沖擊相關(guān)。自亞洲金融危機(jī)之后,中國(guó)進(jìn)入了由于內(nèi)需不足導(dǎo)致的歷經(jīng)4年的通貨緊縮期。綜上所述,Chow檢驗(yàn)對(duì)于我國(guó)通貨膨脹率轉(zhuǎn)變時(shí)點(diǎn)的識(shí)別與我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的現(xiàn)實(shí)相關(guān),可以認(rèn)為是正確的。使用CUSUM檢驗(yàn)和CUSUM平方檢驗(yàn)的結(jié)果與CHOW檢驗(yàn)結(jié)果基本相同。而后使用了滯后1階的Markov區(qū)制轉(zhuǎn)移模型對(duì)我國(guó)通貨膨脹率的通貨膨脹和通貨緊縮區(qū)制進(jìn)行了平滑概率的計(jì)算。結(jié)果表明在通貨膨脹的高區(qū)制期,有明顯的拉長(zhǎng)趨勢(shì),可以作為我國(guó)貨幣政策制定的參考。結(jié)合當(dāng)期的宏觀貨幣政策進(jìn)行分析通貨膨脹率過程對(duì)其響應(yīng)效果表明,不穩(wěn)定的貨幣政策是造成通貨膨脹率區(qū)制遷移變換的主要原因。貨幣政策和財(cái)政政策能夠?qū)е禄蛴绊懲ㄘ浥蛎浀膮^(qū)制之間的轉(zhuǎn)移,因此在政策方面,有效的運(yùn)用政策工具,實(shí)行擴(kuò)張或從緊的貨幣政策,可以有效的達(dá)到影響通貨膨脹率路徑的效果,從而促使我國(guó)經(jīng)濟(jì)可以達(dá)到平穩(wěn)正常的運(yùn)行水平。由此可知,通過這種擬合檢驗(yàn)方式可以對(duì)各階段經(jīng)濟(jì)政策的效果做出比較,從而總結(jié)出治理各通貨膨脹區(qū)制行之有效的貨幣政策。 目前我國(guó)通貨膨脹率處于高通脹區(qū)制,問題不僅僅存在于我國(guó),所有在經(jīng)濟(jì)危機(jī)后經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)的區(qū)域都出現(xiàn)了通貨膨脹跡象。根據(jù)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,2010年巴西的物價(jià)上漲幅度為6%,俄羅斯接近10%。同樣的,在中國(guó)以外的亞洲絕大部分地區(qū):印度尼西亞為7%,印度為9.5%,新加坡為5.5%,香港為3.6%。而我國(guó)央行于2010年就敲響了謹(jǐn)防通貨膨脹的警鐘,先見之明令全世界驚嘆。我國(guó)政府應(yīng)及時(shí)采取適當(dāng)從緊的貨幣政策來抑制通貨膨脹,輔以調(diào)控并區(qū)別對(duì)待信貸規(guī)模這樣的貨幣政策以促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、健康的發(fā)展。 第四章,對(duì)于我國(guó)通貨膨脹的實(shí)際成因和名義成因進(jìn)行分析檢驗(yàn),名義原因是貨幣供給量的增加,使用1983年1月到2010年12月的數(shù)據(jù)對(duì)我國(guó)貨幣供給率與通貨膨脹率進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn),結(jié)果發(fā)現(xiàn)貨幣供給增長(zhǎng)率和通貨膨脹之間短期內(nèi)不存在顯著的協(xié)整關(guān)系。但消費(fèi)需求增長(zhǎng)率對(duì)通貨膨脹率具有顯著的Granger影響,這說明我國(guó)價(jià)格水平變化具有名義需求和實(shí)際需求的雙重驅(qū)動(dòng)跡象。因此,抑制通貨膨脹時(shí),控制名義因素效果比較明顯,而治理通貨緊縮時(shí),實(shí)際因素的擴(kuò)張作用則更為顯著。金融危機(jī)復(fù)蘇以后的中國(guó)經(jīng)濟(jì)和通貨膨脹都出現(xiàn)了新一輪上升的趨勢(shì),很多學(xué)者認(rèn)為該輪通貨膨脹是“成本”推動(dòng)型通貨膨脹,而經(jīng)歷金融危機(jī)時(shí)期的寬松貨幣政策和人民幣升值的壓力,我國(guó)經(jīng)濟(jì)中的價(jià)格水平、利率水平和匯率等名義經(jīng)濟(jì)變量的波動(dòng)程度有了大幅度增加,大大地增加了貨幣政策的作用,這種具有活力的名義經(jīng)濟(jì)使得我國(guó)經(jīng)濟(jì)順利走出金融危機(jī)時(shí)期的陰影,但是持續(xù)的寬松貨幣政策使得經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后的名義經(jīng)濟(jì)異�；钴S,這從2010年M1和M2的增長(zhǎng)率接近40%可以顯著看出。再加上人們對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后的通貨膨脹預(yù)期,以及實(shí)際生活中感知的物價(jià)上漲都相對(duì)比較明顯,因此通貨膨脹的名義成因正在逐漸增強(qiáng)。 第五章,從外部因素檢驗(yàn)我國(guó)外匯儲(chǔ)備對(duì)通貨膨脹的影響。從盧卡斯總供給模型等微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)出發(fā),推導(dǎo)出外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)率對(duì)通貨膨脹的時(shí)變影響關(guān)系方程。通過具體實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),我國(guó)外匯儲(chǔ)備對(duì)通貨膨脹有顯著的影響。在當(dāng)前我國(guó)外匯儲(chǔ)備每增加1個(gè)基點(diǎn),通貨膨脹將提高0.1個(gè)基點(diǎn)的影響,通貨膨脹中50%是由外匯儲(chǔ)備增加所帶來的。對(duì)時(shí)變參數(shù)檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),隨著我國(guó)匯率改革的深入和外匯管理水平的提高,我國(guó)外匯儲(chǔ)備對(duì)通貨膨脹的影響有著先升后降的趨勢(shì)。在當(dāng)前日益嚴(yán)重的通貨膨脹下我們應(yīng)該從以下幾個(gè)方面控制通貨膨脹。第一,我們應(yīng)該積極擴(kuò)大內(nèi)需市場(chǎng),內(nèi)需的擴(kuò)大從直接上看可能會(huì)抬高物價(jià),影響通貨膨脹,但根據(jù)本文的研究我們發(fā)現(xiàn)對(duì)通貨膨脹的最大影響因素是外匯儲(chǔ)備的增加,而不是需求型通貨膨脹。內(nèi)需的擴(kuò)大有利于產(chǎn)能調(diào)整,使得一部分出口貿(mào)易轉(zhuǎn)為國(guó)內(nèi)供給。第二,嚴(yán)格控制影響物價(jià)上漲的主要商品價(jià)格的上漲,特別是糧油電等關(guān)系國(guó)計(jì)民生的商品價(jià)格。第三,積極拓展以人民幣方式進(jìn)行對(duì)外貿(mào)易結(jié)算,減少由于對(duì)外出口貿(mào)易而增加的外匯儲(chǔ)備。第四,積極的調(diào)整匯率變動(dòng)機(jī)制。我國(guó)匯率應(yīng)該更具有一定的彈性,即增加一定的不確定性和投資風(fēng)險(xiǎn),在降低匯率的同時(shí)也避免熱錢的過度涌入。 我國(guó)政府應(yīng)該對(duì)現(xiàn)行的匯率和外匯儲(chǔ)備的制度進(jìn)行管理,進(jìn)一步改革現(xiàn)行的匯率制度。2005年7月21日起實(shí)行的匯率改革,市場(chǎng)供求關(guān)系決定了了匯率的波動(dòng),結(jié)合管制下的浮動(dòng)匯率制度,使得我國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠健康平穩(wěn)的發(fā)展。另外可以仿效有些國(guó)家實(shí)行匯率目標(biāo)區(qū)制度,圍繞“中心匯率”設(shè)立一個(gè)匯率目標(biāo)區(qū),這樣有利于約束匯率波動(dòng)的范圍,使得匯率變動(dòng)維持在平穩(wěn)的水平,并且有效打擊了以匯率為目標(biāo)進(jìn)行牟利的國(guó)際熱錢。 第六章,從市場(chǎng)因素利用小波多尺度方法對(duì)股票的名義收益率與通貨膨脹率之間的關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)。將名義收益率序列和通貨膨脹率序列分解為以尺度為基礎(chǔ)的序列。實(shí)證結(jié)論顯示,在中間(4個(gè)月周期)和最長(zhǎng)(64個(gè)月周期)的尺度范圍內(nèi),股票收益率和通貨膨脹率具有正相關(guān)關(guān)系。這表明在長(zhǎng)期小波尺度內(nèi)名義收益率支持風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的“費(fèi)雪假說”,而在中間尺度內(nèi)股票收益率不能充當(dāng)通貨膨脹的套期保值工具�？芍獧z驗(yàn)的結(jié)果支持了“費(fèi)雪假說”。通過小波分析解決和解釋了股票收益率和通貨膨脹率的相關(guān)性問題。由以上的檢驗(yàn),物價(jià)水平的波動(dòng)是可以影響實(shí)際經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行的,因此當(dāng)通脹水平較高時(shí),應(yīng)及時(shí)采取措施抑制通脹,以免造成實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不確定性。 最后,本文從政策因素分析我國(guó)貨幣政策對(duì)通貨膨脹的影響并進(jìn)行實(shí)證分析。利用SVAR模型以及時(shí)變參數(shù)模型檢驗(yàn)我國(guó)貨幣政策對(duì)通貨膨脹的影響,結(jié)果發(fā)現(xiàn)積極的貨幣政策導(dǎo)致的信貸擴(kuò)張和利率上調(diào)都不能顯著的增加通貨膨脹的壓力。因此可以采用較為穩(wěn)健的貨幣政策來抑制通貨膨脹,并保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號(hào)】：F224;F822.5
【圖文】：

圖 2.1 短期貨幣主義基本模式經(jīng)濟(jì)處于某一均衡狀態(tài)時(shí)，這時(shí)的貨幣供給增長(zhǎng)率為0m ，在圖 2.1 中，此狀態(tài)被* * * , X , P 0 這一組合�，F(xiàn)在假定當(dāng) t 1時(shí)，政府把貨幣供給增長(zhǎng)率從0M 提高到1M 2.1 中表示為左上角圖中直線0FF 沿著箭頭方向移動(dòng)至直線1FF 。觀察新點(diǎn) A 可以發(fā)現(xiàn)著較高的實(shí)際產(chǎn)出增長(zhǎng)率*AX X 和較高的新的通貨膨脹率 0A AP P 。利用奧肯利浦斯曲線，我們可以分別得到點(diǎn)''A 和點(diǎn)'A ，它對(duì)應(yīng)著較高的實(shí)際產(chǎn)出增長(zhǎng)率AX 失業(yè)率AU 。因此，通過提高貨幣供給增長(zhǎng)率使1 0M M ，我們可以得到一個(gè)新的* *, X ,P ，這表明增加貨幣供給量不僅對(duì)實(shí)際產(chǎn)出有效應(yīng) (較高的AX 與較低的AU )，通貨膨脹產(chǎn)生效應(yīng) (較高的AP )。義貨幣主義模型對(duì)于通貨膨脹的理論研究做出了重大貢獻(xiàn)，當(dāng)預(yù)期通貨膨脹率等于幣供給量增長(zhǎng)會(huì)使實(shí)際產(chǎn)出增加以及失業(yè)率下降，同時(shí)引起通貨膨脹率提高，但是效應(yīng)在此動(dòng)態(tài)過程中會(huì)表現(xiàn)為逐步衰減的狀態(tài)。如果*0tP ，即適應(yīng)性預(yù)期產(chǎn)生作用展性貨幣政策的實(shí)際產(chǎn)出效應(yīng)將逐漸減小，而通貨膨脹效應(yīng)將逐漸增大。根據(jù)貨幣的基本觀點(diǎn)，菲利浦斯曲線從長(zhǎng)期來看最終將呈現(xiàn)出垂直狀態(tài)，從而通貨膨脹率和

【引證文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2745804