本文關(guān)鍵詞：我國宏觀經(jīng)濟(jì)對股票市場走勢影響的實證研究——基于非政策性傳導(dǎo)機(jī)制的視角，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《華僑大學(xué)》 2015年

中國通脹預(yù)期與房價、股價關(guān)系的實證研究

張赟格  

【摘要】：預(yù)期理論的發(fā)展對通貨膨脹的研究具有革命性影響,房價和股價作為資產(chǎn)價格的代表,通過各種渠道在影響預(yù)期的同時也受到預(yù)期的影響,然而早期理論界主要關(guān)注已實現(xiàn)的通脹與房價、股價之間的關(guān)系,卻忽略了通脹預(yù)期和它們的相互作用。隨著管理通脹預(yù)期的重要性日益突出以及資產(chǎn)價格在貨幣政策中所起的作用日益受到重視,本文通過引入通脹預(yù)期理論,把居民行為預(yù)期因素考慮到資產(chǎn)定價中去,進(jìn)而研究通脹預(yù)期與房價、股價關(guān)系。本文首先從理論上分析了通脹預(yù)期、房價、股價三者的相互影響機(jī)制,然后從通脹預(yù)期角度入手,利用2001-2014年央行對居民儲戶問卷調(diào)查結(jié)果,選擇最具代表性的基于均勻分布的概率法計算得出通脹預(yù)期值,將此通脹預(yù)期與房價和股價一起,首先進(jìn)行Granger因果檢驗,然后通過構(gòu)建SVAR模型,利用脈沖響應(yīng)和方差分解,對三者的動態(tài)影響進(jìn)行刻畫。Granger因果檢驗顯示,通脹預(yù)期與房價互為Granger原因,房價影響了通脹預(yù)期,同時通脹預(yù)期也影響了房價;股價是通脹預(yù)期的Granger原因,但通脹預(yù)期不是股價的Granger原因;而房價和股價之間沒有統(tǒng)計意義上的因果關(guān)系。脈沖響應(yīng)顯示,通脹預(yù)期對自身沖擊有持續(xù)的正向作用,其本身具有自我實現(xiàn)的特性,上期預(yù)期對本期具有重大影響。房價和股價對通脹預(yù)期都有正向影響,且房價波動對通脹預(yù)期的影響在初期更為劇烈。通脹預(yù)期在初期對房價和股價也都有促進(jìn)作用,房價波動和股價波動都能解釋部分通脹預(yù)期,同時通脹預(yù)期也解釋了部分房價和股價波動。通過實證分析發(fā)現(xiàn),通脹預(yù)期與房價、股價關(guān)系密切,在實證分析的基礎(chǔ)上,為保持宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運行,本文提出了管理通脹預(yù)期和規(guī)范資產(chǎn)價格的政策建議。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：華僑大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F822.5;F299.23;F832.51
【目錄】：

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本文編號：227227