本文關鍵詞：中國經濟波動的新特點與宏觀經濟走勢，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

中國經濟波動的新特點與宏觀經濟走勢

2008-4-1 中宏數(shù)據(jù)庫

　　[內容提要]  1978年以來，中國經濟在長期增長的路徑、周期的波長和波幅、擴張期和收縮期的長度以及失業(yè)和通脹的表現(xiàn)形式等方面都發(fā)生了明顯的變化，具有了一些新的特點。根據(jù)這些特點以及我國當前對資源的利用情況和經濟運行的實際狀況可以認為，2007年的中國經濟已經過熱，并運行到了本輪周期的波峰；2008年將掉頭向下，進入收縮階段，但物價水平還會持續(xù)~41-。本輪收縮階段的時間不會很長，有可能在2009年進入本輪周期的谷底。同時，經濟收縮的幅度也將有限，有可能保持在8%或8.5%以上。政府應當根據(jù)經濟增長的適度區(qū)間對宏觀經濟運行進行適時、適度的經濟政策調控。只有科學地把握經濟政策的走向和力度，才能收到良好的政策效果。

　　[關鍵詞]  經濟周期  宏觀經濟走勢  經濟政策調控

　　在市場化程度越來越高的今天，我國宏觀經濟運行的狀況對于家庭部門、企業(yè)部門、政府部門和外國部門的影響程度越來越大，因此，人們對宏觀經濟運行前景的關注和擔憂從來沒有像目前這樣嚴重過。中國宏觀經濟目前正運行在經濟周期的哪一階段？與以前相比，經濟周期具有哪些新的特點？未來的宏觀經濟走勢和宏觀經濟政策的走向如何？為了說明這些問題，我們首先從中國經濟波動的周期性談起。中國經濟波動的周期性

　　自從1956年我國的所有制改造基本完成從而進入社會主義社會以后，經濟的波動就從來沒有終止過，并且，經濟波動的周期性特征相當明顯，這從圖1我國實際經濟運行的曲線就不難看出來。

　　在圖l中，坐標的橫軸是以年為單位表示的時間，起點是1953年，終點是2007年�？v軸表示GDP增長率。圖1表明，從1956年所有制改造基本完成以后，中國的經濟運行具有明顯的周期性。經濟增長率最高的波峰年分別是1958年(21.3%)、1964年(18.3%)、1970年(19.4%)、1978年(11.7%)、1984年(15.2%)、1992年(14.2%)和2007年(11.4%)。經濟增長率最低的波谷年分別是1961年(-27.3%)、1967年(-5.7%)、1976年(-1.6%)、1981年(5.2%)、1990年(3.8%)和1999年(7.6%)。如果依據(jù)波峰年計算周期的長度，從1958年到2007年的49年間，總共經歷了6個經濟周期，周期的平均長度為8.1年；若依據(jù)波谷年計算

較短的時期來考察，例如考察1992-2007年的經濟增長情況，我們就會得到一個10%的更高的平均增長率。從經驗研究和中國的經濟實踐來看，如果把近10%的經濟增長率視為未來中國經濟的增長路徑，似乎顯得高了些。因此，綜合中長期兩個方面的因素，如果再考慮經濟增長的階段性和我國未來10年甚至更長時間經濟增長的趨勢，我們基本上可以把9.5%的增長率視為我國經濟長期增長的路徑。

　　2007年，我國全年的經濟增長率平均為11.4%。從我國經濟周期的運行規(guī)律來看，如果把9.5%的增長率視為我國經濟增長的路徑，那么2007年我國的經濟已經存在著近兩個百分點的GDP正缺口，因此可以認為，我國的經濟已經表現(xiàn)為過熱，并且，我國經濟目前正運行在本輪周期的波峰附近。

　　有一種觀點認為，目前我國的經濟并沒有出現(xiàn)過熱，其依據(jù)是目前的總供給和總需求基本上是平衡的。實際上，總供給和總需求的基本平衡并不意味著總供給和總需求完全實現(xiàn)了均衡，在經濟運行過程中，只要部分關鍵性的生產要素出現(xiàn)短缺，就會構成經濟增長的瓶頸。我國經濟的實踐表明，經濟過熱并不總是表現(xiàn)為總需求全面大于總供給，在大多數(shù)場合，經濟過熱都是以瓶頸要素或瓶頸產業(yè)的出現(xiàn)為特征的。

　　此外，判斷經濟是否已經過熱，還必須從一個非傳統(tǒng)的、全新的角度來考察總供給與總需求的動態(tài)平衡問題。目前，我國的經濟運行已經基本上納入了市場經濟的軌道，在我國實行市場經濟制度且資本和勞動力資源充裕的條件下，市場主體創(chuàng)造供給的能力不僅非常強大，而且非常迅速。在此情況下，經濟過熱可能不完全以總供給與總需求失衡的傳統(tǒng)方式，而是以另外一種方式表現(xiàn)出來，這就是對自然資源的掠奪性開采和對自然環(huán)境的嚴重破壞。在此情況下，我們可能無法用可以觀測到的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來說明當前的經濟是否過熱以及過熱的程度。如果這一觀點能夠成立的話，那么毋庸置疑，2007年我國的經濟不僅處于過熱的狀態(tài)，而且經濟的運行已經到達本輪周期的波峰。因為我國目前對自然資源的掠奪性開采和對自然環(huán)境的嚴重破壞是顯而易見和眾所周知的。

　　根據(jù)經濟運行周期的規(guī)律，當經濟在波峰附近運行一段時間以后，就會不可避免地向下調整，進入收縮階段。我國本輪經濟周期向下調整的時間可能出現(xiàn)在什么時候呢？綜合各個方面的因素，2007年應是本輪周期的波峰年，2008年經濟就可能向下調整，形成本輪經濟周期的拐點。支持這一判斷的依據(jù)是下述各項：

　　第一，2007年第一季度的GDP增長率為11.1%，第二季度更高達11.9%，第三季度雖然回落到11.5%，但全年的平均增長率仍然會高達11.4%。這個增長率雖然遠低于前兩個波峰年15.2%(1984)和14.2%(1992)的水平，但2007年的經濟規(guī)模即使按可比價格計算，也已經是1992年的4.23倍和1984年的8.74倍。由于經濟規(guī)模急劇擴大，這意味著目前我國GDP每增加一個百分點，就要比過去多消耗幾倍的資源。因此，當前經濟過熱的程度絕不亞于前兩個波峰年資源被過度利用的情況。實際上，從資源的利用程度看，當前我國的自然資源已經被過度利用，甚至勞動資源也已經出現(xiàn)了結構性短缺，這對一個擁有豐富勞動資源的人口大國來說是少見的。即使我國目前可以更多地利用國外資源，但國際資源的短缺狀態(tài)也日趨嚴重，這從國際能源和原材料價格上升的幅度就可以看出來。這就是說，自然資源的短缺已經難以支撐過高的經濟增長率，必將對未來的經濟增長構成有效的資源約束。

　　第二，自然資源和勞動資源的結構性短缺必然導致生產成本的上升和物價水平的上升，使通貨膨脹更加嚴重。2007年，我國按CPI計算的通貨膨脹率雖然沒有超過5%，只有4.8%，但由于CPI衡量的僅僅是消費類商品和服務的價格水平，因此CPI上升的水平要低于實際的總體的通貨膨脹率水平。由于價格水平是滯后指數(shù)，在我國通常要滯后于經濟周期1～2年，因此，總體價格水平持續(xù)上升的趨勢在2008年不會有根本的改變。價格水平的上升一方面會導致國內有支付能力的消費需求和投資需求的相對減少，同時也會影響出口貿易的增長，這自然會導致經濟增長率向下調整。

　　第三，從經濟周期的長度看，1978年到2007年的29年間已經經歷了3個周期，周期的平均長度為9.7年，而從上一次谷底的1999年算起，到2008年也已經9年了。盡管每次周期的長度不會絕對相同，但經濟的運行周期是有其自身的運動規(guī)律和相似的時間特征的。從以上的分析可以看出，2007年即為本輪周期的波峰年，從2008年開始，中國經濟將會向下調整，進入收縮階段。

　　第四，為控制經濟過熱，今年以來，我國政府不斷收緊銀根，出臺了多項抑制經濟過熱的貨幣政策和財政政策，并且政策的緊縮力度在不斷加大，由于經濟政策效應的傳導具有滯后性，因此，從緊的經濟政策對經濟的收縮作用很可能在2008年更為明顯。

　　第五，美國經濟自2002年復蘇以來，已經持續(xù)增長了6年的時間，2007年前三季度的GDP增長率高達3.9%。從反映經濟景氣狀況的各種指數(shù)和美國經濟周期的運行規(guī)律來看，美國經濟已近本輪經濟周期的波峰，2008年具有掉頭向下的趨勢，2009年或最遲在2010年將跌入本輪周期的谷底。作為世界最大的經濟體和中國第二大的貿易伙伴，美國經濟的疲軟，有可能導致世界經濟增長速度放緩，這必將會影響到中國的出口貿易，而作為我國經濟增長三駕馬車之一的出口的減少也會在一定程度上影響中國的經濟增長速度。

　　綜上所述，我國經濟在2008年將呈現(xiàn)收縮的趨勢，形成本輪經濟周期的拐點，并進入本輪經濟周期的收縮階段。

　　四、對未來經濟收縮階段時間長度和收縮幅度的判斷  本輪經濟周期的收縮階段會持續(xù)多長時間？是否還會像以前那樣持續(xù)5～6年呢？答案是否定的。為什么本輪周期收縮階段的長度會縮短呢？我們認為其主要原因就在于中國市場化的程度越來越高。正如我們前面所分析的那樣，在市場經濟的條件下，經濟周期通常都具有擴張階段長而收縮階段短的特征。因為在不同的經濟制度中，存在著不同的周期形成機制。例如，在市場經濟比較完善和發(fā)達的美國，經濟衰退的時間平均只有11個月。根據(jù)市場經濟條件下經濟周期的運動規(guī)律以及我國當前經濟的特征，可以預期，我國本輪經濟周期的收縮期最多可能持續(xù)1～2年的時間。這就是說，2009年中國經濟就有可能到達本輪經濟周期的谷底。  此外，還有一個人們關心的問題是，本輪經濟周期運行到谷底時的經濟增長率將會跌至多少？或者說，本輪經濟周期的谷底有多深？能否避免經濟的大起大落，使經濟增長率保持在8.5%以上，或至少不低于8.O%呢？

　　在本輪經濟周期的收縮階段，使經濟不低于8.5%最多不低于8.0%的增長速度，對于我國當前的經濟來說，應當說既是必要的，也是可能的。從必要性的角度講，由于當前中國的經濟規(guī)模已經很大，因此，如果經濟增長率每變動一個百分點，就會有幾百萬人得到就業(yè)機會或使幾百萬人失去就業(yè)機會。自然資源的利用狀況也會發(fā)生較大的改變。在此情況下，如果本輪周期的經濟增長率跌破8.0%，1998和1999年經濟蕭條的情況就會重現(xiàn)，那是家庭部門、企業(yè)部門、政府部門都無法容忍的。甚至對其他國家經濟的負面影響也是顯著的。

　　問題是，我們能夠使本輪經濟周期的經濟增長率不跌破8.5%或8.O%嗎？答案應當是肯定的。

　　首先，市場機制在我國宏觀經濟運行中所起的調節(jié)作用越來越大，并且還具有不斷發(fā)展的趨勢。市場配置資源的市場經濟體制比起完全由政府配置資源的計劃經濟體制不僅更能保持宏觀經濟的穩(wěn)定，而且已經使我國經濟增長的長期路徑上移，這意味著本輪經濟周期的收縮程度不會太大，經濟運行到波谷時保持8.5%或8.0%的增長速度是可能的。

　　其次，中國的經濟實力已經今非昔比，不但經濟規(guī)模和經濟實力空前強大，僅就居民儲蓄存款而言，2007年末居民儲蓄存款余額就高達172 534億元，這就為政府在經濟進入收縮階段時通過舉借國債，運用擴張性的經濟政策刺激經濟增長奠定了堅實的經濟基礎。

　　最后，財政政策和貨幣政策對經濟運行的影響機制在不斷健全，同時管理者對宏觀經濟的調控水平也在不斷提高。只要實際經濟運行在接近經濟增長的趨勢線時及時終止緊縮性的經濟政策，并在經濟跌破趨勢線時及時地使用擴張性的經濟政策抑制經濟的下滑，刺激經濟增長，上述調控目標就是可以實現(xiàn)的。因此，人們完全不必為未來即將出現(xiàn)的經濟收縮而恐慌。

　　為使我國經濟在長期中能夠保持平穩(wěn)、高速和可持續(xù)發(fā)展，宏觀調控部門對我國經濟增長的適度區(qū)間應當有一個充分和正確的認識。根據(jù)中國經濟的運行狀況和經濟實力，可以考慮圍繞9.5%的經濟增長路徑，把經濟增長速度控制在上下浮動3個百分點的范圍之內，即把8.O%～11.O%的增長率視為經濟增長的適度區(qū)間。根據(jù)前面的分析，這個區(qū)間也應當是現(xiàn)階段我國經濟波動的容忍區(qū)間。當然，如果能夠使波動的幅度更小些，比如控制在8.5%～10.5%的區(qū)間內，經濟的運行就會更加平穩(wěn)。

　　在確定適度經濟增長區(qū)間的情況下，為保證經濟增長率不低于8.5%，及時調整宏觀經濟政策的走向和及時調整政策的力度也是重要的。一般來說，當經濟不再存在正缺口即經濟增長率回落到9.5%增長率的附近時，緊縮性的財政政策和貨幣政策就應當被中止，而代之以中性的經濟政策；而當經濟出現(xiàn)負缺口，即實際增長率低于增長趨勢線時，則應當適時地改變經濟政策的走向，實行擴張性的經濟政策。同時，在當前經濟存在正缺口的情況下，政府在緊縮經濟的同時，要注意政策的力度。由于政策的效應具有一定的滯后性，因此，為避免經濟出現(xiàn)硬著陸的情況，利用緊縮性的貨幣政策特別是緊縮性的財政政策干預經濟時，要切忌“用藥”過急和過猛，只有科學地把握經濟政策的走向和力度，才能收到良好的政策效果。

2008-4-1 中宏數(shù)據(jù)庫

　　[內容提要]  1978年以來，中國經濟在長期增長的路徑、周期的波長和波幅、擴張期和收縮期的長度以及失業(yè)和通脹的表現(xiàn)形式等方面都發(fā)生了明顯的變化，具有了一些新的特點。根據(jù)這些特點以及我國當前對資源的利用情況和經濟運行的實際狀況可以認為，2007年的中國經濟已經過熱，并運行到了本輪周期的波峰；2008年將掉頭向下，進入收縮階段，但物價水平還會持續(xù)~41-。本輪收縮階段的時間不會很長，有可能在2009年進入本輪周期的谷底。同時，經濟收縮的幅度也將有限，有可能保持在8%或8.5%以上。政府應當根據(jù)經濟增長的適度區(qū)間對宏觀經濟運行進行適時、適度的經濟政策調控。只有科學地把握經濟政策的走向和力度，才能收到良好的政策效果。

　　[關鍵詞]  經濟周期  宏觀經濟走勢  經濟政策調控

　　在市場化程度越來越高的今天，我國宏觀經濟運行的狀況對于家庭部門、企業(yè)部門、政府部門和外國部門的影響程度越來越大，因此，人們對宏觀經濟運行前景的關注和擔憂從來沒有像目前這樣嚴重過。中國宏觀經濟目前正運行在經濟周期的哪一階段？與以前相比，經濟周期具有哪些新的特點？未來的宏觀經濟走勢和宏觀經濟政策的走向如何？為了說明這些問題，我們首先從中國經濟波動的周期性談起。中國經濟波動的周期性

　　自從1956年我國的所有制改造基本完成從而進入社會主義社會以后，經濟的波動就從來沒有終止過，并且，經濟波動的周期性特征相當明顯，這從圖1我國實際經濟運行的曲線就不難看出來。

　　在圖l中，坐標的橫軸是以年為單位表示的時間，起點是1953年，終點是2007年。縱軸表示GDP增長率。圖1表明，從1956年所有制改造基本完成以后，中國的經濟運行具有明顯的周期性。經濟增長率最高的波峰年分別是1958年(21.3%)、1964年(18.3%)、1970年(19.4%)、1978年(11.7%)、1984年(15.2%)、1992年(14.2%)和2007年(11.4%)。經濟增長率最低的波谷年分別是1961年(-27.3%)、1967年(-5.7%)、1976年(-1.6%)、1981年(5.2%)、1990年(3.8%)和1999年(7.6%)。如果依據(jù)波峰年計算周期的長度，從1958年到2007年的49年間，總共經歷了6個經濟周期，周期的平均長度為8.1年；若依據(jù)波谷年計算

較短的時期來考察，例如考察1992-2007年的經濟增長情況，我們就會得到一個10%的更高的平均增長率。從經驗研究和中國的經濟實踐來看，如果把近10%的經濟增長率視為未來中國經濟的增長路徑，似乎顯得高了些。因此，綜合中長期兩個方面的因素，如果再考慮經濟增長的階段性和我國未來10年甚至更長時間經濟增長的趨勢，我們基本上可以把9.5%的增長率視為我國經濟長期增長的路徑。

　　2007年，我國全年的經濟增長率平均為11.4%。從我國經濟周期的運行規(guī)律來看，如果把9.5%的增長率視為我國經濟增長的路徑，那么2007年我國的經濟已經存在著近兩個百分點的GDP正缺口，因此可以認為，我國的經濟已經表現(xiàn)為過熱，并且，我國經濟目前正運行在本輪周期的波峰附近。

　　有一種觀點認為，目前我國的經濟并沒有出現(xiàn)過熱，其依據(jù)是目前的總供給和總需求基本上是平衡的。實際上，總供給和總需求的基本平衡并不意味著總供給和總需求完全實現(xiàn)了均衡，在經濟運行過程中，只要部分關鍵性的生產要素出現(xiàn)短缺，就會構成經濟增長的瓶頸。我國經濟的實踐表明，經濟過熱并不總是表現(xiàn)為總需求全面大于總供給，在大多數(shù)場合，經濟過熱都是以瓶頸要素或瓶頸產業(yè)的出現(xiàn)為特征的。

　　此外，判斷經濟是否已經過熱，還必須從一個非傳統(tǒng)的、全新的角度來考察總供給與總需求的動態(tài)平衡問題。目前，我國的經濟運行已經基本上納入了市場經濟的軌道，在我國實行市場經濟制度且資本和勞動力資源充裕的條件下，市場主體創(chuàng)造供給的能力不僅非常強大，而且非常迅速。在此情況下，經濟過熱可能不完全以總供給與總需求失衡的傳統(tǒng)方式，而是以另外一種方式表現(xiàn)出來，這就是對自然資源的掠奪性開采和對自然環(huán)境的嚴重破壞。在此情況下，我們可能無法用可以觀測到的統(tǒng)計數(shù)據(jù)來說明當前的經濟是否過熱以及過熱的程度。如果這一觀點能夠成立的話，那么毋庸置疑，2007年我國的經濟不僅處于過熱的狀態(tài)，而且經濟的運行已經到達本輪周期的波峰。因為我國目前對自然資源的掠奪性開采和對自然環(huán)境的嚴重破壞是顯而易見和眾所周知的。

　　根據(jù)經濟運行周期的規(guī)律，當經濟在波峰附近運行一段時間以后，就會不可避免地向下調整，進入收縮階段。我國本輪經濟周期向下調整的時間可能出現(xiàn)在什么時候呢？綜合各個方面的因素，2007年應是本輪周期的波峰年，2008年經濟就可能向下調整，形成本輪經濟周期的拐點。支持這一判斷的依據(jù)是下述各項：

　　第一，2007年第一季度的GDP增長率為11.1%，第二季度更高達11.9%，第三季度雖然回落到11.5%，但全年的平均增長率仍然會高達11.4%。這個增長率雖然遠低于前兩個波峰年15.2%(1984)和14.2%(1992)的水平，但2007年的經濟規(guī)模即使按可比價格計算，也已經是1992年的4.23倍和1984年的8.74倍。由于經濟規(guī)模急劇擴大，這意味著目前我國GDP每增加一個百分點，就要比過去多消耗幾倍的資源。因此，當前經濟過熱的程度絕不亞于前兩個波峰年資源被過度利用的情況。實際上，從資源的利用程度看，當前我國的自然資源已經被過度利用，甚至勞動資源也已經出現(xiàn)了結構性短缺，這對一個擁有豐富勞動資源的人口大國來說是少見的。即使我國目前可以更多地利用國外資源，但國際資源的短缺狀態(tài)也日趨嚴重，這從國際能源和原材料價格上升的幅度就可以看出來。這就是說，自然資源的短缺已經難以支撐過高的經濟增長率，必將對未來的經濟增長構成有效的資源約束。

　　第二，自然資源和勞動資源的結構性短缺必然導致生產成本的上升和物價水平的上升，使通貨膨脹更加嚴重。2007年，我國按CPI計算的通貨膨脹率雖然沒有超過5%，只有4.8%，但由于CPI衡量的僅僅是消費類商品和服務的價格水平，因此CPI上升的水平要低于實際的總體的通貨膨脹率水平。由于價格水平是滯后指數(shù)，在我國通常要滯后于經濟周期1～2年，因此，總體價格水平持續(xù)上升的趨勢在2008年不會有根本的改變。價格水平的上升一方面會導致國內有支付能力的消費需求和投資需求的相對減少，同時也會影響出口貿易的增長，這自然會導致經濟增長率向下調整。

　　第三，從經濟周期的長度看，1978年到2007年的29年間已經經歷了3個周期，周期的平均長度為9.7年，而從上一次谷底的1999年算起，到2008年也已經9年了。盡管每次周期的長度不會絕對相同，但經濟的運行周期是有其自身的運動規(guī)律和相似的時間特征的。從以上的分析可以看出，2007年即為本輪周期的波峰年，從2008年開始，中國經濟將會向下調整，進入收縮階段。

　　第四，為控制經濟過熱，今年以來，我國政府不斷收緊銀根，出臺了多項抑制經濟過熱的貨幣政策和財政政策，并且政策的緊縮力度在不斷加大，由于經濟政策效應的傳導具有滯后性，因此，從緊的經濟政策對經濟的收縮作用很可能在2008年更為明顯。

　　第五，美國經濟自2002年復蘇以來，已經持續(xù)增長了6年的時間，2007年前三季度的GDP增長率高達3.9%。從反映經濟景氣狀況的各種指數(shù)和美國經濟周期的運行規(guī)律來看，美國經濟已近本輪經濟周期的波峰，2008年具有掉頭向下的趨勢，2009年或最遲在2010年將跌入本輪周期的谷底。作為世界最大的經濟體和中國第二大的貿易伙伴，美國經濟的疲軟，有可能導致世界經濟增長速度放緩，這必將會影響到中國的出口貿易，而作為我國經濟增長三駕馬車之一的出口的減少也會在一定程度上影響中國的經濟增長速度。

　　綜上所述，我國經濟在2008年將呈現(xiàn)收縮的趨勢，形成本輪經濟周期的拐點，并進入本輪經濟周期的收縮階段。

　　四、對未來經濟收縮階段時間長度和收縮幅度的判斷  本輪經濟周期的收縮階段會持續(xù)多長時間？是否還會像以前那樣持續(xù)5～6年呢？答案是否定的。為什么本輪周期收縮階段的長度會縮短呢？我們認為其主要原因就在于中國市場化的程度越來越高。正如我們前面所分析的那樣，在市場經濟的條件下，經濟周期通常都具有擴張階段長而收縮階段短的特征。因為在不同的經濟制度中，存在著不同的周期形成機制。例如，在市場經濟比較完善和發(fā)達的美國，經濟衰退的時間平均只有11個月。根據(jù)市場經濟條件下經濟周期的運動規(guī)律以及我國當前經濟的特征，可以預期，我國本輪經濟周期的收縮期最多可能持續(xù)1～2年的時間。這就是說，2009年中國經濟就有可能到達本輪經濟周期的谷底。  此外，還有一個人們關心的問題是，本輪經濟周期運行到谷底時的經濟增長率將會跌至多少？或者說，本輪經濟周期的谷底有多深？能否避免經濟的大起大落，使經濟增長率保持在8.5%以上，或至少不低于8.O%呢？

　　在本輪經濟周期的收縮階段，使經濟不低于8.5%最多不低于8.0%的增長速度，對于我國當前的經濟來說，應當說既是必要的，也是可能的。從必要性的角度講，由于當前中國的經濟規(guī)模已經很大，因此，如果經濟增長率每變動一個百分點，就會有幾百萬人得到就業(yè)機會或使幾百萬人失去就業(yè)機會。自然資源的利用狀況也會發(fā)生較大的改變。在此情況下，如果本輪周期的經濟增長率跌破8.0%，1998和1999年經濟蕭條的情況就會重現(xiàn)，那是家庭部門、企業(yè)部門、政府部門都無法容忍的。甚至對其他國家經濟的負面影響也是顯著的。

　　問題是，我們能夠使本輪經濟周期的經濟增長率不跌破8.5%或8.O%嗎？答案應當是肯定的。

　　首先，市場機制在我國宏觀經濟運行中所起的調節(jié)作用越來越大，并且還具有不斷發(fā)展的趨勢。市場配置資源的市場經濟體制比起完全由政府配置資源的計劃經濟體制不僅更能保持宏觀經濟的穩(wěn)定，而且已經使我國經濟增長的長期路徑上移，這意味著本輪經濟周期的收縮程度不會太大，經濟運行到波谷時保持8.5%或8.0%的增長速度是可能的。

　　其次，中國的經濟實力已經今非昔比，不但經濟規(guī)模和經濟實力空前強大，僅就居民儲蓄存款而言，2007年末居民儲蓄存款余額就高達172 534億元，這就為政府在經濟進入收縮階段時通過舉借國債，運用擴張性的經濟政策刺激經濟增長奠定了堅實的經濟基礎。

　　最后，財政政策和貨幣政策對經濟運行的影響機制在不斷健全，同時管理者對宏觀經濟的調控水平也在不斷提高。只要實際經濟運行在接近經濟增長的趨勢線時及時終止緊縮性的經濟政策，并在經濟跌破趨勢線時及時地使用擴張性的經濟政策抑制經濟的下滑，刺激經濟增長，上述調控目標就是可以實現(xiàn)的。因此，人們完全不必為未來即將出現(xiàn)的經濟收縮而恐慌。

　　為使我國經濟在長期中能夠保持平穩(wěn)、高速和可持續(xù)發(fā)展，宏觀調控部門對我國經濟增長的適度區(qū)間應當有一個充分和正確的認識。根據(jù)中國經濟的運行狀況和經濟實力，可以考慮圍繞9.5%的經濟增長路徑，把經濟增長速度控制在上下浮動3個百分點的范圍之內，即把8.O%～11.O%的增長率視為經濟增長的適度區(qū)間。根據(jù)前面的分析，，這個區(qū)間也應當是現(xiàn)階段我國經濟波動的容忍區(qū)間。當然，如果能夠使波動的幅度更小些，比如控制在8.5%～10.5%的區(qū)間內，經濟的運行就會更加平穩(wěn)。

　　在確定適度經濟增長區(qū)間的情況下，為保證經濟增長率不低于8.5%，及時調整宏觀經濟政策的走向和及時調整政策的力度也是重要的。一般來說，當經濟不再存在正缺口即經濟增長率回落到9.5%增長率的附近時，緊縮性的財政政策和貨幣政策就應當被中止，而代之以中性的經濟政策；而當經濟出現(xiàn)負缺口，即實際增長率低于增長趨勢線時，則應當適時地改變經濟政策的走向，實行擴張性的經濟政策。同時，在當前經濟存在正缺口的情況下，政府在緊縮經濟的同時，要注意政策的力度。由于政策的效應具有一定的滯后性，因此，為避免經濟出現(xiàn)硬著陸的情況，利用緊縮性的貨幣政策特別是緊縮性的財政政策干預經濟時，要切忌“用藥”過急和過猛，只有科學地把握經濟政策的走向和力度，才能收到良好的政策效果。

  本文關鍵詞：中國經濟波動的新特點與宏觀經濟走勢，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。