年以來(lái)受到全球的廣泛關(guān)注，影響巨大，本文側(cè)重分析其對(duì)我國(guó)居民消費(fèi)的影響。以凱恩斯消費(fèi)函數(shù)作為基礎(chǔ)，并結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的相關(guān)數(shù)據(jù)，分析次貸危機(jī)影響邊際消費(fèi)傾向和收入水平從而影響我國(guó)居民消費(fèi)的機(jī)制；并在此基礎(chǔ)上提出了應(yīng)對(duì)的措施。

一、引言  

美國(guó)次級(jí)貸款促發(fā)金融危機(jī)有其深刻的原因和必然性，，其中以資產(chǎn)證券化為代表的金融創(chuàng)新工具被過(guò)度濫用以及市場(chǎng)約束機(jī)制的失靈為此次次貸危機(jī)的發(fā)生埋下了隱患，而利率的上升和房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)降溫則是引爆此次次貸危機(jī)的直接原因。

二、次貸危機(jī)影響我國(guó)居民消費(fèi)的機(jī)制分析——基于凱恩斯消費(fèi)函數(shù)

以上述理論作為基礎(chǔ)，我們可以分別從次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)居民的邊際消費(fèi)傾向和收入水平的影響來(lái)分析其對(duì)消費(fèi)的影響機(jī)制。

然后，次貸危機(jī)通過(guò)影響收入水平來(lái)影響我國(guó)居民消費(fèi)的機(jī)制。這又可以分別從虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)兩條線索加以分析：虛擬經(jīng)濟(jì)的影響主要來(lái)自股票市場(chǎng)，受次貸風(fēng)波影響，全球股市連鎖性下挫，中國(guó)也未能幸免，由此，相當(dāng)多的股民遭受損失甚至被套牢，這就直接影響到這些居民的收入水平，個(gè)人財(cái)富和收入水平的縮水不可避免地會(huì)迫使其減少消費(fèi)。而次貸危機(jī)透過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響居民的收入和消費(fèi)則主要是進(jìn)出口環(huán)節(jié)。長(zhǎng)期以來(lái)，在拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車(chē)中，出口一直功不可沒(méi)，而美國(guó)是中國(guó)第一大貿(mào)易出口國(guó)，此次美國(guó)民眾遭受次貸危機(jī)，個(gè)人消費(fèi)水平大幅下降。如圖所示：

三、應(yīng)對(duì)措施。

如以上的分析我們可以看出，美國(guó)次貸危機(jī)影響下，我國(guó)居民謹(jǐn)慎性動(dòng)機(jī)增強(qiáng)；加上股市下挫、財(cái)富縮水，出口受阻，這些會(huì)導(dǎo)致居民的邊際消費(fèi)傾向和收入水平下降，由此帶來(lái)消費(fèi)水平的下降。雖然目前這一影響的效果尚未完全表露，為防范于未然，我們應(yīng)盡早采取應(yīng)對(duì)措施。

美國(guó)次貸危機(jī)的前車(chē)之鑒，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)引以為戒。①我國(guó)銀行必須高度重視房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展中的各類風(fēng)險(xiǎn)，積極采取各種措施和手段，盡快收回有可能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的房地產(chǎn)貸款，尤其是資質(zhì)，實(shí)力較弱的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商的貸款，降低房地產(chǎn)貸款在信貸資產(chǎn)中的比例，以分散風(fēng)險(xiǎn)；②各金融機(jī)構(gòu)必須加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制，提高自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力，同時(shí)也要加強(qiáng)外部監(jiān)管，由監(jiān)管機(jī)構(gòu)統(tǒng)一協(xié)調(diào)制定標(biāo)準(zhǔn)化的貸款合同，引入外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)，防止局部風(fēng)險(xiǎn)向系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化。③政府要加快股票、債券等直接融資市場(chǎng)的建立和完善，使其發(fā)揮應(yīng)有的功能，分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，避免風(fēng)險(xiǎn)集中于銀行系統(tǒng)。

對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整。首先，要充分認(rèn)識(shí)到內(nèi)需在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)中的重要性，致力于培育國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，使內(nèi)需這架馬車(chē)發(fā)揮應(yīng)有的作用。擴(kuò)大內(nèi)需，包括兩個(gè)方面，一是投資，二是消費(fèi)，從目前的形勢(shì)來(lái)看，盡管改革開(kāi)放三十年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有了很大進(jìn)步，但農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)仍然薄弱，需要大量投資，而農(nóng)民生活水平的提高又對(duì)啟動(dòng)農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)具有重要意義，所以從“三農(nóng)”問(wèn)題著手以實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大內(nèi)需的戰(zhàn)略存在巨大的潛力。然后，改變以往過(guò)度依賴出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的模式，尤其是減少在出口中對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的依賴，積極開(kāi)拓其他海外市場(chǎng)，如歐盟，非洲市場(chǎng)等。此次金融危機(jī)下很多國(guó)內(nèi)外貿(mào)企業(yè)受影響比較大，但也借這個(gè)機(jī)會(huì)開(kāi)始了進(jìn)軍其他國(guó)家市場(chǎng)的步伐。

在現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，政府有必要采取積極的財(cái)政政策和適當(dāng)寬松的貨幣政策組合。第一：加大政府支出，并積極創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)；發(fā)揮政府購(gòu)買(mǎi)對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)的乘數(shù)效應(yīng)；第二：減輕居民稅收負(fù)擔(dān)，配合降息，鼓勵(lì)消費(fèi)；第三：加大財(cái)政轉(zhuǎn)移支付力度，完善社會(huì)保障體系，重點(diǎn)用于支持農(nóng)村社會(huì)保障、低收入群體社會(huì)保障，逐步提高老年人、殘疾人、婦女兒童等弱勢(shì)群體的福利保障水平。社保制度的完善，可以提高居民收入，促進(jìn)第三產(chǎn)業(yè)展，推動(dòng)消費(fèi)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，減輕居民的后顧之憂，增強(qiáng)其對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心。

[參考文獻(xiàn)]

[1] J. M. Keynes. The  General Theory of Employment Interest and Money.Macmillan S T. Martinis Press,1973,4559-4561

[2] Dornbusch, Rudiger. Fischer, Stanley. Macroeconomics.大連:東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社 ，2002,1，9，50

[3] Genald Gunderson.1976.A new Economic History of America.McGraw-Hill, Inc,P476-79.  

[4] 高鴻業(yè): 西方經(jīng)濟(jì)學(xué). 北京,中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社[M]，2004年

[5] 梁小民: 高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教程. 北京,北京大學(xué)出版社[M]，1993年

[6] 減旭恒: 中國(guó)消費(fèi)函數(shù)分析. 上海, 上海三聯(lián)書(shū)店、上海人民出版社[M]，1994年

[7] 王云川: 消費(fèi)需求的宏觀調(diào)控. 成都,西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社[M]，2003年

[8] 尹世杰、王裕國(guó)構(gòu)建社會(huì)主義和諧社會(huì)之中的消費(fèi)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題研究。西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社[M]，2005年

[9] 趙友寶、張躍玲：消費(fèi)需求不足的收入分析[J]，財(cái)經(jīng)科學(xué)，2000（4）

[10] Alan S·Blinder. A model of Inherited Wealth[J] .Quarterly Journal of Economy. 1975, :946～970 .

[11] J·Y·Campbell, and N·G·Manki w. The Response of Consumption to Income,a Cross-section In-vestigation[J] .European Economic Review. 1991, :231～249 .

 [12] 藍(lán)慶新.次貸危機(jī)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)微觀面帶來(lái)困難[J].經(jīng)濟(jì)導(dǎo)刊，2007,(11):145-146