本文關(guān)鍵詞：中央銀行溝通、宏觀經(jīng)濟(jì)信息與貨幣政策有效性，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

中央銀行溝通、宏觀經(jīng)濟(jì)信息與貨幣政策有效性分析；當(dāng)前我國(guó)中央銀行已經(jīng)開始將溝通工作轉(zhuǎn)化為國(guó)內(nèi)貨幣；一、政策報(bào)告的解釋和溝通；我國(guó)在2001年開始在國(guó)內(nèi)發(fā)布相應(yīng)的貨幣政策報(bào)告；其中涉及到的溝通指示器的賦值為-2到2，其中賦值；二、溝通過程中的樣本數(shù)據(jù)和建模；本文主要選擇的是2008年到2016年之間貨幣政；（一）宏觀數(shù)據(jù)的種類；（二）模型的構(gòu)建；在對(duì)央行溝通、

中央銀行溝通、宏觀經(jīng)濟(jì)信息與貨幣政策有效性分析

當(dāng)前我國(guó)中央銀行已經(jīng)開始將溝通工作轉(zhuǎn)化為國(guó)內(nèi)貨幣政策的重要工具。當(dāng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)展穩(wěn)定時(shí)，公眾對(duì)貨幣政策的預(yù)期表現(xiàn)為理性，此時(shí)溝通工作本身并不能發(fā)揮較大的作用。但現(xiàn)實(shí)生活中經(jīng)濟(jì)環(huán)境不可能一直穩(wěn)定，當(dāng)實(shí)際環(huán)境中有一種情況不符合穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)環(huán)境時(shí)，那么中央銀行的溝通工作就能發(fā)揮其作用。

一、政策報(bào)告的解釋和溝通

我國(guó)在2001年開始在國(guó)內(nèi)發(fā)布相應(yīng)的貨幣政策報(bào)告，而這種報(bào)告目前已經(jīng)成為了中央銀行與市場(chǎng)進(jìn)行溝通的重要方式。該報(bào)告當(dāng)中涉及的內(nèi)容較多，包含了摘要、貨幣概況、貨幣政策、市場(chǎng)情況、宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控不情況、市場(chǎng)預(yù)測(cè)等，其不僅向外界進(jìn)一步介紹了我國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)中貨幣政策的變化情況，而且對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中細(xì)節(jié)的變化也進(jìn)行了預(yù)測(cè)。該溝通報(bào)告內(nèi)容開始部分均是對(duì)市場(chǎng)的綜合評(píng)價(jià)，之后就是各市場(chǎng)細(xì)節(jié)的分析和預(yù)測(cè)。在研究過程中最重要的就是開始部分中央銀行對(duì)于貨幣政策發(fā)展傾向的描述，其是中央銀行和社會(huì)溝通的基點(diǎn)。這一溝通工作主要圍繞三個(gè)主要變量進(jìn)行，其一是對(duì)真實(shí)經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行評(píng)價(jià)，考慮進(jìn)而發(fā)展中對(duì)通貨膨脹問題的解決策略；其二是解決通貨膨脹的方式；其三是貨幣政策發(fā)展的趨勢(shì)和內(nèi)容。為了保證這三類溝通工作能夠進(jìn)行計(jì)量運(yùn)算，中央銀行相關(guān)機(jī)構(gòu)需要對(duì)其進(jìn)行賦值分析，所賦予的數(shù)據(jù)必須要能夠反映出貨幣政策當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)樵谖磥戆l(fā)展過程中，風(fēng)險(xiǎn)性越大，貨幣政策對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)性也就會(huì)越強(qiáng)，，而群眾對(duì)于貨幣政策的預(yù)期也會(huì)發(fā)生改變。而在風(fēng)險(xiǎn)越高的情況下，下一階段內(nèi)產(chǎn)生更高風(fēng)險(xiǎn)問題的幾率也會(huì)相對(duì)提升，中央銀行為了能使國(guó)內(nèi)貨幣價(jià)值穩(wěn)定發(fā)展，就必須要利用溝通的方式進(jìn)行政策干預(yù)活動(dòng)。

其中涉及到的溝通指示器的賦值為-2到2，其中賦值在0時(shí)說明當(dāng)前貨幣政策下的利率情況較為合理；賦值為-1時(shí)則提示為輕度通貨膨脹情況，應(yīng)采取較為寬松的貨幣政策；賦值達(dá)到-2時(shí)則說明應(yīng)該對(duì)利率進(jìn)行合理的下調(diào)；賦值為1時(shí)則說明市場(chǎng)具有向通貨膨脹的傾向，此時(shí)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度應(yīng)該為偏向增長(zhǎng)速度增加的趨勢(shì)，應(yīng)該采取具有緊縮性質(zhì)的貨幣政策對(duì)其進(jìn)行干預(yù)；而當(dāng)賦值為2時(shí)，則說明當(dāng)前的市場(chǎng)已經(jīng)處于重度通貨膨脹的情況，市場(chǎng)當(dāng)中的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增長(zhǎng)過快。

二、溝通過程中的樣本數(shù)據(jù)和建模

本文主要選擇的是2008年到2016年之間貨幣政策報(bào)告數(shù)據(jù)，其中包含了政府報(bào)表和中央銀行網(wǎng)站數(shù)據(jù)。

（一）宏觀數(shù)據(jù)的種類

（二）模型的構(gòu)建

在對(duì)央行溝通、宏觀信息等對(duì)貨幣政策影響進(jìn)行研究時(shí)，通常會(huì)利用該公式：

[i*t=πt+r*+a1πt-π*+a2yt]進(jìn)行表示，該公式被稱為泰勒原則。其中的i*t是銀行之間的拆借利率，而通貨膨脹發(fā)生率則用πt進(jìn)行表示，市場(chǎng)當(dāng)中的真實(shí)利率用r*表示，而（πt-π*）則表示的是實(shí)際市場(chǎng)當(dāng)中的通貨膨脹發(fā)生率與預(yù)期發(fā)生率的差值，yt代表的是當(dāng)前市場(chǎng)的產(chǎn)出缺口。根據(jù)實(shí)際計(jì)算時(shí)需將貨幣供需量差值計(jì)入公式當(dāng)中，從而得到了變化后的公式：[i*t=πt+r*+a1πt-π*+a2yt+a3mt-m*]。此時(shí)央行需要開展溝通的函數(shù)可以用公式：

[δi*t=β1δsπt+β2δsyt+β3δsmt+ε]。對(duì)所有模型均利用adf法進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)，結(jié)果顯示均保持在1%，也就是說這一階段我國(guó)的貨幣政策發(fā)展較為平穩(wěn)，利用央行溝通的方法所起到的作用較低，應(yīng)該從宏觀調(diào)控的方向進(jìn)行引導(dǎo)。

三、結(jié)束語(yǔ)

貨幣政策對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著巨大的影響作用，其中中央銀行溝通、宏觀經(jīng)濟(jì)信息引導(dǎo)

等均能夠?qū)ω泿耪叩淖兓哂杏绊懽饔谩Ｆ渲醒胄袦贤ǖ姆绞皆谑袌?chǎng)發(fā)展平穩(wěn)時(shí)對(duì)貨幣政策影響不大，根據(jù)對(duì)2008年到2015年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的分析顯示，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為平穩(wěn)，因此應(yīng)以宏觀調(diào)控信息進(jìn)行引導(dǎo)。

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