本文關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)關(guān)系的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《中國(guó)物價(jià)》２００７．０７

民人均可支配收入則決定了對(duì)房地產(chǎn)價(jià)格的承受能力，當(dāng)收入增長(zhǎng)較快時(shí)人們就會(huì)增長(zhǎng)住房消費(fèi)，帶動(dòng)房地產(chǎn)價(jià)格上漲，從長(zhǎng)期來看來房地產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)應(yīng)與人均收入相一致。本文之所以沒有選擇利率為宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是因?yàn)槔试谖覈?guó)尚未完全實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化，從１９９９￣２００４年利率僅調(diào)整了３次，不能很好地反映我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的狀況。而通貨膨脹與房地產(chǎn)價(jià)格的關(guān)系已有學(xué)者做了論述，實(shí)證的結(jié)果表明了無論是從長(zhǎng)期還是短期來看，房地產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)都會(huì)影響到通貨膨脹，而通貨膨脹并不影響到房地產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)。

二、計(jì)量分析和實(shí)證結(jié)果

本文中所有的數(shù)據(jù)均來自《中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣月報(bào)》，房屋銷售均價(jià)由房屋銷售額與房屋銷售面積相除所得。首先，本文均對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行了對(duì)數(shù)處理，這在不改變數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)性質(zhì)的情況下，不僅可以消除數(shù)據(jù)的異方差性，而且變量的對(duì)數(shù)形式也可以反映長(zhǎng)期的彈性。在此之后對(duì)房屋銷售均價(jià)、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、城鎮(zhèn)居民人均可支配收入進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，討論數(shù)據(jù)的穩(wěn)定，如果存在單位根則確認(rèn)他們的協(xié)整關(guān)系，再利用誤差修正模型進(jìn)行分析。

１．單位根檢驗(yàn)（ＡＤＦ檢驗(yàn)）

ＡＤＦ檢驗(yàn)是Ｄｉｃｋｅｙ和Ｆｕｌｌｅｒ于１９７９年、１９８０年對(duì)ＤＦ檢驗(yàn)進(jìn)行了擴(kuò)展形成的，他是統(tǒng)計(jì)

檢驗(yàn)中普遍應(yīng)用的一種檢驗(yàn)序列數(shù)據(jù)是否平穩(wěn)的方法。在ＤＦ檢驗(yàn)中，假設(shè)隨機(jī)誤差項(xiàng)εｔ為白噪聲，即不存在自相關(guān)。但大多數(shù)經(jīng)濟(jì)時(shí)間序列是不能滿足此項(xiàng)假設(shè)的。于是可以對(duì)ＤＦ檢驗(yàn)進(jìn)行擴(kuò)展，即在ＤＦ檢驗(yàn)的右邊擴(kuò)展為包含Ｙｔ的滯后變化項(xiàng)，形成擴(kuò)展的ＡＤＦ檢驗(yàn)。

下面以時(shí)間序列｛Ｙｔ｝為例說明單位根檢驗(yàn)的程序：

模型一ΔＹｔ＝（ρ－１）Ｙｔ－１＋ΣλｊΔＹｔ－ｊ＋εｔ模型二ΔＹｔ＝а０＋（ρ－１）Ｙｔ－１＋ΣλｊΔＹｔ－ｊ＋εｔ模型三

ΔＹｔ＝а０＋а１ｔ＋（ρ－１）Ｙｔ－１＋ΣλｊΔＹｔ－ｊ＋εｔ

檢驗(yàn)假設(shè)為：Ｈ０：ρ＝１。檢驗(yàn)是從模型三開始，然后是模型二和模型一，當(dāng)檢驗(yàn)結(jié)果拒絕零假設(shè)，原序列不存在單位根，則為平穩(wěn)序列，，即停止檢驗(yàn)。

利用ＡＤＦ檢驗(yàn)方法，應(yīng)用ＥＶｉｅｗｓ軟件對(duì)商品房銷售均價(jià)、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。表１給出了

ＡＤＦ單位根檢驗(yàn)結(jié)果。

表１

變量的單位根檢驗(yàn)結(jié)果

ＡＤＦ檢驗(yàn)的臨界值

變量

ＡＤＦ統(tǒng)計(jì)量

１％的顯著水平

５％的顯著水平

１０％的顯著水平

ＨＰ３．４８５３２２－２．６６４９－１．９５５９－１．６２３１ΔＨＰ－５．５６９８３６－３．７３４３－２．９９０７－２．６３４８ＡＷ２１．８６８５８－２．６６４９－１．９５５９－１．６２３１ΔＡＷ－４１．２３２９７－３．７３４３－２．９９０７－２．６３４８ＧＤＰ７．１４８８１６－２．６６４９－１．９５５９－１．６２３１ΔＧＤＰ

－１４．０２０６７

－３．７３４３

－２．９９０７

－２．６３４８

由以上檢驗(yàn)可以看出，房屋銷售均價(jià)（ＨＰ）、城鎮(zhèn)居民人均可支配收入（ＡＷ）、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（ＧＤＰ）都是一階單整序列。

２．Ｊｏｈａｎｓｅｎ協(xié)整檢驗(yàn)（ＪＪ檢驗(yàn)）

對(duì)于同樣具有單位根的多組時(shí)間序列數(shù)據(jù)，可以利用Ｊｏｈａｎｓｅｎ方法進(jìn)行協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)。

Ｊｏｈａｎｓｅｎ檢驗(yàn)是由Ｊｏｈａｎｓｅｎ和Ｊｕｓｅｌｉｕｓ提出的

一種向量自回歸模型進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)的方法。設(shè)ｘｉｔ

（ｉ＝１，……，ｍ）和ｙｔ均為一階單整變量（常記作Ｉ（１）），ＪＪ統(tǒng)計(jì)量法可檢驗(yàn)ｘｉｔ和ｙｔ之間是否存在協(xié)整

關(guān)系，若存在，則給出如下的協(xié)整方程，此方程表示變量之間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系。

ｙｔ＝β０＋β１ｘ１ｔ＋β２ｘ２ｔ＋…＋βｍｘｍｔ

下面應(yīng)用ＥＶｉｅｗｓ軟件，通過Ｊｏｈａｎｓｅｎ協(xié)整檢驗(yàn)來檢查變量?jī)蓛芍g以及三個(gè)變量之間是否存在協(xié)整關(guān)系。得到結(jié)果如表２所示：

由表２結(jié)果表明：ＨＰ，ＧＤＰ，ＡＷ在１％顯著性水平下，因?yàn)椋矗保担叮罚玻叮荆矗埃叮玻梗叮辞遥叮梗保玻常保福?/p>

２０．０４，則三個(gè)變量之間存在一個(gè)協(xié)整方程；同理

  本文關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)關(guān)系的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。