本文關(guān)鍵詞：中國宏觀經(jīng)濟波動:內(nèi)部調(diào)整還是外部沖擊，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

年第 期 總第 期 和研釔 ., . 中國宏觀經(jīng)濟波動:內(nèi)部調(diào)整還是外部沖擊 孫工聲 中國人民銀行南京分行,南京 維 要:改革開放以來,伴隨中國經(jīng)濟高速增長的是經(jīng)濟的過度波動。 年第 季度, 在外部沖擊與國內(nèi)經(jīng)濟周期調(diào)整和結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力等多重因素作用下,中國經(jīng)濟出現(xiàn)了深幅調(diào) 整,經(jīng)濟的過度波動再次激起了人們對導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟波動的內(nèi)外因素的關(guān)注與討論。那么,中 國宏觀經(jīng)濟波動究竟是源于內(nèi)部調(diào)整還是外部沖擊呢 本文基于內(nèi)外雙重視角,實證分析了 改革開放以來導(dǎo)致中國宏觀經(jīng)濟波動的因素。實證結(jié)果表明,外部沖擊對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟波動 的貢獻度相當(dāng)高,是導(dǎo)致中國宏觀經(jīng)濟波動的重要因素,而國內(nèi)經(jīng)濟市場化演進、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào) 整和宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整并不是導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟波動的主要因素,即中國宏觀經(jīng)濟波動主要來自 外部沖擊而非內(nèi)部調(diào)整。 關(guān)鍵詞:宏觀經(jīng)濟波動;內(nèi)部調(diào)整;外部沖擊;模型分類號: ; 文獻標(biāo)識碼: 文章編號: ?一 ? 一 、引 言 年第四季度以來,由美國“次貸”危機引爆的國際經(jīng)濟金融危機促發(fā)了世界經(jīng)濟 二戰(zhàn)后最嚴(yán)重的衰退,全球各主要發(fā)達經(jīng)濟體相繼陷入產(chǎn)出水平絕對值下降的衰退境地。 受外部市場沖擊、國內(nèi)經(jīng)濟周期性調(diào)整和資源環(huán)境約束下的結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力等多重因素的 交疊作用,中國經(jīng)濟陡轉(zhuǎn)直下,深幅調(diào)整,宏觀經(jīng)濟運行在 年一波三折。相應(yīng)地,政 府宏觀調(diào)控基調(diào)在 年也經(jīng)歷了從年初“雙防”到年中“一保一控”、再到年底“保增 長”的戲劇性高頻轉(zhuǎn)換。經(jīng)濟的過度波動再次激起了人們對導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟波動的內(nèi)外因 素的關(guān)注與討論。 過去 年,在改革開放政策的推動下,中國步人了近代以來經(jīng)濟發(fā)展的最黃金時期, 取得了舉世矚目的輝煌成就。從~ 年,中國年均經(jīng)濟增長率高達

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