本文關(guān)鍵詞：2012年中國宏觀經(jīng)濟(jì)增速回落的性質(zhì)與未來取向——從總量調(diào)控視角，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

2012年中國宏觀經(jīng)濟(jì)增速回落的性質(zhì)與未來取向——從總量調(diào)控視角

劉元春 曹芳萍

發(fā)布時間:2012-09-06

內(nèi)容提要：2012年1季度的各類數(shù)據(jù)雖然表明目前中國宏觀經(jīng)濟(jì)增速依然處于回落的通道之中，但

在充分考慮各類數(shù)據(jù)之間的沖突、月度數(shù)據(jù)的變化、各類先行數(shù)據(jù)的變化以及各種下滑因素的變化趨勢之

后發(fā)現(xiàn)，中國宏觀經(jīng)濟(jì)下滑的速度在放緩，并將于2季度出現(xiàn)輕度的觸底反彈。中國宏觀經(jīng)濟(jì)雖面臨一些

不確定性，但不會出現(xiàn)“硬著陸”，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)政策定位不宜進(jìn)行過大調(diào)整。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)增速回落，宏觀經(jīng)濟(jì)政策，總量控制

2012年1季度的各類宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺以后，引發(fā)了學(xué)界的爭論。在很多專家看來，，8.1%的GDP增

速、11.6%的工業(yè)增加值增速、20.9%的固定資產(chǎn)投資增速、14.8%的社會零售消費增速、7.3%的進(jìn)出口增

速以及14.7%的財政收入增速意味著中國經(jīng)濟(jì)下滑處于加速的狀態(tài)，因為這些參數(shù)不僅比2011年全年水

平要低得多，而且比近幾年的同期水平也要低。所以很多國外專家甚至認(rèn)為，中國已經(jīng)處于“硬著陸”的

進(jìn)程之中。但這些簡單依靠數(shù)據(jù)比較的判斷存在著一些偏差，因為它們并沒有正確把握中國宏觀經(jīng)濟(jì)回落

的內(nèi)在運行機制，因此無法判斷目前經(jīng)濟(jì)增速回落的性質(zhì)和未來的取向。本文認(rèn)為，（1）雖然目前很多

指標(biāo)表明中國經(jīng)濟(jì)依然處于持續(xù)回落的通道之中，但許多數(shù)據(jù)之間的沖突可能表明1季度的中國宏觀經(jīng)濟(jì)

沒有核算數(shù)據(jù)表現(xiàn)得那么差；（2）導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)回落的6大因素近期已發(fā)生變化，中國宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之

間存在的沖突以及各類先行指數(shù)已經(jīng)表明，中國宏觀經(jīng)濟(jì)回落的速度正在趨緩，2季度將在筑底的過程中

出現(xiàn)反彈，全年經(jīng)濟(jì)增長雖然較2011年要低，但依然在可控的區(qū)間，硬著陸的可能性很小。

一、宏觀數(shù)據(jù)之間的沖突

單純從8.1%的季度增速來看，中國宏觀經(jīng)濟(jì)的確是步入一個加速回落的通道之中，宏觀經(jīng)濟(jì)面臨下

滑過快的沖擊。因為8.1%的季度增速是自除2009年1-2季度以外的近10年的低點，較2011年1季度下

滑了1.6個百分點，較2011年第4季度下降了0.8個百分點。但是，這種判斷卻與一系列宏觀經(jīng)濟(jì)參數(shù)

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