2008年金融危機之后,美國為了使經(jīng)濟得以復(fù)蘇,率先實施了非常規(guī)性的量化寬松貨幣政策。當美國經(jīng)濟恢復(fù)到正常軌道,又快人一步開始退出量化寬松的貨幣政策�；仡櫷甑慕鹑谑�,美國歷次的緊縮性貨幣政策都會引發(fā)國際性的金融動蕩。在如今經(jīng)濟全球化的大背景下,美國貨幣政策的調(diào)整必將給中國的經(jīng)濟帶來不可忽視的影響。美國作為中國的第二大貿(mào)易伙伴國,中美兩國之間的進出口貿(mào)易將會隨著政策的退出產(chǎn)生波動。因此,對美國量化寬松貨幣政策的調(diào)整進度和具體措施進行分析,進而研究該政策的調(diào)整給中美貿(mào)易產(chǎn)生的沖擊效應(yīng),并提出合理的策略建議,都將有利于減少美國退出量化寬松貨幣政策期間對中國經(jīng)濟產(chǎn)生的負面影響。本文首先對已有的美國量化寬松貨幣政策的實施和退出以及給中國經(jīng)濟帶來影響的相關(guān)文獻進行整理和總結(jié),分析美國量化寬松貨幣政策實施效果以及美國退出該貨幣政策的背景和原因,并進一步研究退出過程中會采用的步驟、措施以及選擇的時機。在此基礎(chǔ)上,深入分析美國實施和退出量化寬松貨幣政策給中美貿(mào)易帶來的影響,對政策實施和退出期間的中美貿(mào)易狀況進行描述和解釋,并運用誤差修正模型(ECM)對美國實施和退出量化寬松貨幣政策對中美貿(mào)易產(chǎn)生的影響進行實證分析。得出的結(jié)論是:美國實施量化寬松貨幣政策對中美貿(mào)易額起到了一定的促進作用,而美國退出量化寬松貨幣政策抑制了中國對美國的進出口額;美國通過降低貨幣供給增速退出量化寬松貨幣政策會增加中國向美國的出口額,而通過利率的提高則會減少中國向美國的出口額,而提高利率的沖擊效應(yīng)相比于貨幣供應(yīng)增速的降低產(chǎn)生的影響更為顯著,所以總體來說政策退出給中國向美國的出口額帶來了負向作用;美國實施和退出量化寬松貨幣政策對中美貿(mào)易額產(chǎn)生的影響具有一定的非對稱性,美國退出該貨幣政策對中美貿(mào)易額產(chǎn)生的負向沖擊相比于政策實施所帶來的促進作用更加顯著。最后基于所產(chǎn)生的影響提出政策建議。本文的創(chuàng)新之處在于:首先,現(xiàn)有的文獻中對于美國量化寬松貨幣政策的退出對中國經(jīng)濟影響的研究并不多,對具體某一方面的研究更是少數(shù),本文對美國實施和退出量化寬松貨幣政策對中美貿(mào)易的影響進行對比分析,進一步作出有益的探索;其次,關(guān)于美國退出量化寬松貨幣政策的文獻多數(shù)基于理論分析和預(yù)測,本文通過對相關(guān)實時數(shù)據(jù)進行實證分析,得出的結(jié)論更具科學性和現(xiàn)實意義。
【學位單位】：廣東外語外貿(mào)大學
【學位級別】：碩士
【學位年份】：2018
【中圖分類】：F827.12;F752.7;F757.12
【部分圖文】：

圖 3-1 中美兩國進出口貿(mào)易總額趨勢線3.1.2. 中國對外貿(mào)易總額的變動情況美國實施以及退出量化寬松貨幣政策，除了對中美貿(mào)易產(chǎn)生直接的影響以外，由于美國經(jīng)濟波動的全球性影響，該政策的調(diào)整也使得中國對外貿(mào)易的總貿(mào)易額發(fā)生了一定的變化。從圖 3-2 中的趨勢線可以看出，在美國實施量化寬松貨幣政策期間，即直至2013 年，中國對外貿(mào)易總額曲線與中美兩國貿(mào)易曲線基本保持一致。即中國的出口增長始終要比中國的進口增長快，以致中國的對外貿(mào)易一直保持順差。在2001 年中國加入 WTO 之后，中國對外貿(mào)易快速增長，而在 2008 年全球金融危機爆發(fā)之后，中國的進出口貿(mào)易受到重創(chuàng)，迅速下滑，此后恢復(fù)正常的增長趨勢。具體分析政策退出前后的數(shù)據(jù)，從進口方便看，在美國宣布退出量化寬松貨幣政策之前，中國的對外貿(mào)易進口額從 2012 年的 18184.07 億美元增長至 2013 年的19499.9 億美元，增長率達 7.2%，而在美國宣布退出量化寬松貨幣政策之后，中

易進口額和出口額都出現(xiàn)了減少的趨勢，但進口額的降低速度還是快于出口額的降低速度，因此中國的對外貿(mào)易仍然保持順差，順差額在 2014 年至 2015 年期間，從 3830.6 億美元增至 5939.04 億美元，2016 年雖有所降低，但仍保持 5097.05億美元的高位水平。從而可以得出，在美國實施量化寬松貨幣政策期間，中國的對外貿(mào)易進出口總額均呈現(xiàn)明顯的上升趨勢，而在美國退出量化寬松貨幣政策之后，中國的對外貿(mào)易進口總額和出口總額都出現(xiàn)了萎縮跡象，尤其對于進口。進口總額的迅速降低一方面是因為國際大宗商品的價格下降，減少了進口成本，另一方面由于中國的人口紅利下降，勞動力成本上升，從而使得以加工貿(mào)易為主的進口商品產(chǎn)量減少。

圖 3-3 全球經(jīng)濟增長率趨勢線第四，從金融市場方面來看，美國退出量化寬松貨幣政策的舉措可能會導國際金融市場產(chǎn)生波動，引起國際“熱錢”從中國金融市場的流出，從而導致金的流動性短缺。例如在 2013 年的年中和年底，中國“錢荒”事件的發(fā)生就資本外流的因素。流動性的短缺不利于中國對外貿(mào)易企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)，從而影到國外原材料的進口以及加工產(chǎn)品的生產(chǎn)和出口。同時，熱錢的流出也會導致商對中國的投資減少，進而也會影響到中國進出口貿(mào)易企業(yè)的生存和發(fā)展，抑

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 郭潤語;;量化寬松是否適用于中國[J];中國國際財經(jīng)(中英文);2017年19期

2 郭晶晶;;量化寬松并不是為了挽救銀行[J];金融市場研究;2015年10期

3 ;提振經(jīng)濟 歐洲央行全面推量化寬松計劃[J];黑龍江金融;2015年01期

4 陶冬;;退出QE已開始,但挺難的[J];卓越理財;2017年07期

5 ;國際部分[J];當代金融家;2017年08期

6 ;駁“量化寬松無用論”[J];智富時代;2014年07期

7 張明;;量化寬松的效果究竟如何?[J];金融博覽;2014年02期

8 汪濤;;量化寬松對航運業(yè)的影響[J];中國遠洋航務(wù);2013年02期

9 ;美量化寬松預(yù)期收緊 全球經(jīng)濟不樂觀[J];商;2013年05期

10 何志成;;量化寬松是多國必選[J];資本市場;2012年07期

相關(guān)會議論文 前10條

1 蘇治;黃雨婷;范為;俞喬;;量化寬松對經(jīng)濟復(fù)蘇到底有多大的作用?[A];《國際貨幣評論》2016年合輯[C];2016年

2 許元榮;楊豐;宋姍姍;;貨幣創(chuàng)造無法導致信用創(chuàng)造——量化寬松無法改變經(jīng)濟頹勢之原因探析[A];《國際貨幣評論》2010年合輯[C];2010年

3 李紹飛;王仁貴;;美國量化寬松的中國應(yīng)對[A];中國經(jīng)濟年會（2010-2011）會刊[C];2011年

4 向松祚;;量化寬松是全球經(jīng)濟所面臨主要威脅[A];《IMI研究動態(tài)》2012年合輯[C];2012年

5 徐以升;;歐洲央行“準量化寬松”真義[A];《IMI研究動態(tài)》2012年合輯[C];2012年

6 ;日本央行暗示:10月發(fā)布新量化寬松“不大可能”[A];2015年國際貨幣金融每日綜述選編[C];2015年

7 連平;;不要把“雙降”當成量化寬松[A];2015年國際貨幣金融每日綜述選編[C];2015年

8 向松祚;;美聯(lián)儲量化寬松或適得其反[A];《IMI研究動態(tài)》2012年合輯[C];2012年

9 陳興動;;量化寬松助推美國復(fù)蘇[A];2013年宏觀經(jīng)濟與改革走勢座談會內(nèi)容匯編[C];2013年

10 ;歐洲央行版量化寬松有啥缺陷?[A];2015年國際貨幣金融每日綜述選編[C];2015年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 記者 李可;美聯(lián)儲聲明未見收緊 金價下行[N];中國黃金報;2013年

2 吉林大學經(jīng)濟學院理論經(jīng)濟學博士后 孫興杰;新興經(jīng)濟體沒有廉價資金的日子[N];經(jīng)濟觀察報;2014年

3 中信銀行總行國際金融市場專家 劉維明;“狼”會怎樣來？[N];經(jīng)濟觀察報;2014年

4 本報評論員 歐陽覓劍;量化寬松是條不歸路[N];21世紀經(jīng)濟報道;2019年

5 本報記者 陳婧;美國退出“量化寬松”牽動新興經(jīng)濟體神經(jīng)[N];中國青年報;2013年

6 本報記者 楊舒;告別量化寬松？日本實在做不到[N];國際商報;2018年

7 本報見習記者 項夢曦;日央行退出量化寬松道阻且長[N];金融時報;2018年

8 本報特約評論員 王亞宏;再見，量化寬松[N];中國黃金報;2018年

9 特約評論員 黃亞南;日本央行量化寬松玩不轉(zhuǎn)了[N];21世紀經(jīng)濟報道;2016年

10 記者 馬翠蓮;本輪貨幣寬松政策周期已經(jīng)接近尾聲[N];上海金融報;2017年

相關(guān)博士學位論文 前10條

1 古昕;美國量化寬松貨幣政策的有效性分析[D];南開大學;2014年

2 劉曉蘭;美國量化寬松貨幣政策對中國經(jīng)濟的溢出效應(yīng)研究[D];湖南大學;2015年

3 李柏林;美國量化寬松貨幣政策對全球經(jīng)濟的影響研究[D];武漢大學;2013年

4 杜德明;美國量化寬松貨幣政策的傳導機制研究[D];南開大學;2013年

5 曹贏;量化寬松貨幣政策研究[D];浙江大學;2017年

6 汪源;量化寬松的貨幣政策研究[D];華中科技大學;2011年

7 姜華未;美聯(lián)儲房產(chǎn)抵押債券回購業(yè)務(wù)研究[D];吉林大學;2014年

8 趙嚴冬;貨幣數(shù)字化研究[D];吉林大學;2013年

9 劉衛(wèi)平;后金融危機時代美國貨幣政策調(diào)整及其影響研究[D];武漢大學;2015年

10 張鵬;美國貨幣政策對中國經(jīng)濟溢出效應(yīng)的實證研究[D];吉林大學;2013年

相關(guān)碩士學位論文 前10條

1 周萌;美國量化寬松貨幣政策實施與退出對中美貿(mào)易的影響研究[D];廣東外語外貿(mào)大學;2018年

2 趙興賽;日本量化寬松貨幣政策傳導機制有效性分析[D];遼寧大學;2014年

3 薛惠元;美國量化寬松貨幣政策的有效性及傳導機制研究[D];吉林財經(jīng)大學;2017年

4 李想;美國量化寬松貨幣政策對中國人民幣匯率影響研究[D];南京大學;2017年

5 張艷萍;歐盟新一輪量化寬松對我國未來出口影響的統(tǒng)計分析[D];天津財經(jīng)大學;2016年

6 宋明佳;美國量化寬松貨幣政策實施效果及退出機制研究[D];鄭州大學;2015年

7 張芮;美國量化寬松貨幣政策的有效性及對中國的影響研究[D];山東大學;2016年

8 周閃亮;美國量化寬松貨幣政策的有效性及對中國經(jīng)濟的影響研究[D];東北財經(jīng)大學;2013年

9 呂靜;美國量化寬松貨幣政策對黃金價格影響的實證分析[D];浙江大學;2015年

10 齊e黣

本文編號：2811731