【摘要】：P2P網(wǎng)絡借貸近年來因其新穎的模式以及迅猛的發(fā)展態(tài)勢,吸引了眾多的關注。對于投資者而言,P2P網(wǎng)絡借貸中收益的可觀性以及投資選擇的多樣性是吸引其投資的重要因素。由于投資者往往不具備鑒別借款項目的專業(yè)知識,也難以構建復雜的投資組合,借款項目的評估與投資策略的構建問題成為了眾多研究者研究的重要問題。本文從滿足投資者收益需求的角度出發(fā),對借款項目進行收益評估,同時不局限于評估單一借款項目,而是通過構建基于收益評估的投資組合模型,幫助投資者獲得更穩(wěn)定的收益。本文首先從收益評估的角度入手,運用在預測問題方面表現(xiàn)優(yōu)異的隨機森林算法,以借款項目信息作為解釋變量,借款項目收益作為被解釋變量,構建回歸模型,對借款項目的收益進行預測。隨后在收益評估的基礎上,結合Markowitz的現(xiàn)代投資組合理論,構建均值-方差模型,將投資金額分配問題轉化為帶約束的非線性優(yōu)化問題。運用該模型,投資者能夠基于自身對收益的需求,在選取收益能力強的借款項目的同時,確定投資資金在項目間的分配方案,從而獲得滿足其收益需求的較為穩(wěn)定的投資組合。本文選取Lending Club平臺的借款項目數(shù)據(jù)對模型進行實驗驗證,數(shù)據(jù)分析結果顯示,相比于平臺廣泛采用的等級機制以及傳統(tǒng)的多元回歸方法,隨機森林在預測借款項目收益方面效果較好。在投資組合構建方面,與基于等級機制的投資組合相比,基于收益評估的投資組合模型能夠滿足投資者的收益需求,尤其是中高水平的收益需求,同時使得投資者獲得更加穩(wěn)定的收益。不同于以往研究中著重于對借款項目進行信用風險評估,本文關注到P2P網(wǎng)絡借貸中投資者所具有的收益需求,以收益評估為切入點進行借款項目評估研究。同時,本文不僅限于研究單一項目的評估方法,而是嘗試研究構建投資組合的方法,為投資者提供更具體的項目選擇以及資金分配方案。當前,P2P網(wǎng)絡借貸平臺正逐步嘗試開發(fā)幫助投資者投標的工具,而本文構建的基于收益評估的投資組合模型對于平臺而言具有一定的參考價值。
【圖文】：

國的Ｐ２Ｐ網(wǎng)絡借貸市場。第三方信息平臺網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)顯示，截至２０１８年６逡逑月，中國累計平臺數(shù)量達６０００余家，２０１８年中國Ｐ２Ｐ網(wǎng)絡借貸成交量達１．８萬逡逑億元，活躍投資人數(shù)達４４０萬人。圖１．１展示了邋２０１４年１月至２０１８年６月我國逡逑Ｐ２Ｐ網(wǎng)絡借貸行業(yè)總的成交量及綜合參考收益率，從圖中可以看出，我國Ｐ２Ｐ網(wǎng)逡逑絡借貸行業(yè)整體處于發(fā)展態(tài)勢，且綜合參考收益率趨于穩(wěn)定。逡逑３０００邐２５．００％逡逑２５００邐２０n逡逑２０００逡逑１５，００％逡逑１５００逡逑邐邐１０．００％逡逑１０００邋—逡逑ｓｏｎ邐５．００％逡逑。Ｉ邋Ｉ邋Ｉ邋Ｍ邋■丨邋Ｉ邋Ｉ邋Ｉ邋丨丨丨邋Ｉ邋｜邋｜邐0．0０％逡逑２０１４邐２０１５邐２０１６邐２０１７邐２０１８逡逑？■■■成交墨——綜合�？际找鎗逡逑圖１．邋１邋２０１４至２０１８年中國Ｐ２Ｐ網(wǎng)絡借貸成交量及綜合參考收益率逡逑１逡逑

身對收益的期望，，明確所選擇的借款項目，以及項目間的資金分配方式，具體為逡逑投資者提供能夠滿足其期望收益，特別是中氋期望收益的穩(wěn)定有效的投資方案。逡逑本文的研宄框架如圖１．２所示：逡逑５逡逑
【學位授予單位】：中國科學技術大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2019
【分類號】：F724.6;F832.4

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本文編號：2709079