本文關(guān)鍵詞：基金家族共同持股:意見分歧與股票收益

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【摘要】：基金家族共同持股會減少意見分歧,進(jìn)而提高股票回報率。這種想法在股票市場中流傳已久,但是并沒有證據(jù)支持這種假說。本文利用基金家族共同持股的數(shù)據(jù)直接檢驗基金家族共同持股對股票收益的影響,并分析意見分歧在這種影響中的作用。依據(jù)基金家族共同持股構(gòu)建對沖投資組合,本文發(fā)現(xiàn)對沖投資策略的平均季度收益率達(dá)到3.9%,同時使用個股的超額收益率進(jìn)行回歸分析,實證證據(jù)表明基金家族共同持股提高了股票回報率。進(jìn)一步,直接比較基金家族共同持股股票與基金共持重倉股股票之間意見分歧指標(biāo)的差異,發(fā)現(xiàn)基金家族共同持股降低了股票的意見分歧,并且沒有發(fā)現(xiàn)基金家族共同持股具有更多的信息優(yōu)勢。本文的證據(jù)表明,即使沒有通過賣空機(jī)制,沒有通過信息共享機(jī)制,只要通過某些機(jī)制提高投資者的相關(guān)性,導(dǎo)致投資者的意見分歧降低,也會最終影響股價。
【作者單位】： 上海財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 上海市金融信息技術(shù)研究重點實驗室;上海財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 基金家族 共同持股 股票收益 意見分歧
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目(71273164;71272009;71473157;71302074) 上海社會科學(xué)基金項目(2013BJB005) 上海財經(jīng)大學(xué)創(chuàng)新團(tuán)隊支持計劃資助
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言本文研究基金家族共同持股對股票收益的影響,并分析產(chǎn)生這種影響的原因:意見分歧�；鸺易骞餐止扇绾斡绊懝蓛r的想法在股票市場中流傳已久,但并沒有證據(jù)支持這種假說。當(dāng)前對基金共同持股的研究主要集中在機(jī)構(gòu)投資者是否能獲取超額收益(Daniel et al.,1997),以及共

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本文編號：725556