本文關(guān)鍵詞：擔(dān)保機(jī)制、信用評(píng)級(jí)與中小企業(yè)私募債融資成本

  更多相關(guān)文章： 擔(dān)保 信用評(píng)級(jí) 中小企業(yè)私募債 融資成本

【摘要】：本文主要考察擔(dān)保機(jī)制和信用評(píng)級(jí)如何影響中小企業(yè)私募債的融資成本。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn),信用評(píng)級(jí)能夠降低私募債的融資成本,并且對(duì)于民營(yíng)中小企業(yè)發(fā)行的私募債和沒(méi)有披露財(cái)務(wù)信息的私募債而言,信用評(píng)級(jí)對(duì)降低融資成本的效應(yīng)更大。從擔(dān)保機(jī)制上看,具有擔(dān)保的私募債融資成本更高,說(shuō)明有擔(dān)保的私募債發(fā)行人信用風(fēng)險(xiǎn)更高,這與道德風(fēng)險(xiǎn)模型一致。對(duì)于具有擔(dān)保的私募債而言,由擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行擔(dān)保的私募債融資成本低于由普通企業(yè)及其他進(jìn)行擔(dān)保的融資成本。本文說(shuō)明,信用評(píng)級(jí)有利于緩解私募債發(fā)行的逆向選擇問(wèn)題,而擔(dān)保機(jī)制有利于解決私募債市場(chǎng)的道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。本文的結(jié)論對(duì)于完善中小企業(yè)私募債運(yùn)行機(jī)制和緩解中小企業(yè)融資困境有一定的啟示。
【作者單位】： 山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 擔(dān)保 信用評(píng)級(jí) 中小企業(yè)私募債 融資成本
【分類號(hào)】：F275;F832.51
【正文快照】： 引言中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著重大作用,截止到2012年11月底,中小企業(yè)數(shù)目占全國(guó)企業(yè)總數(shù)的99.9%,所創(chuàng)造的產(chǎn)值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的60%,提供了85%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。然而,由于銀行信貸配給和中小企業(yè)本身抵押品不足等原因,中小企業(yè)一直面臨融資難的困境。為了拓寬中小企業(yè)融

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