本文選題：金融市場　切入點：典型事實　出處：《管理評論》2012年09期

【摘要】：探索金融市場極端風險傳導機理一直是政府管理當局、投資者關注的焦點。本文針對股市中存在的典型事實及股市損失分布復雜性特點,運用ARMA-GJR對股市指數(shù)條件損失進行建模分析,進而運用EVT對標準殘差的極值尾部建模估計出股市極端風險ES,然后運用Granger-Causality檢驗技術,分別考察兩個市場間極端風險ES的傳導關系。實證結果表明:在整個樣本期間,中國大陸滬深股市極端風險具有雙向傳導關系,香港市場向深市傳導風險,而深市不能向香港傳導風險,東京市場與香港市場、香港與臺灣市場具有雙向傳導關系;而在熊市期間,中國大陸與周邊市場極端風險ES傳導關系變得更為復雜。
[Abstract]:Exploring the mechanism of extreme risk transmission in financial markets has always been the focus of government administration and investors.In view of the typical facts in the stock market and the complexity of the distribution of the losses in the stock market, this paper uses ARMA-GJR to model and analyze the conditional loss of the stock market index.Then we use EVT to estimate the extreme risk ESs of the stock market by using the extreme tail model of the standard residuals, and then use the Granger-Causality test technology to investigate the conduction relationship of the two markets for the extreme risk es.The empirical results show that in the whole sample period, the extreme risks in the Shanghai and Shenzhen stock markets in mainland China have a two-way transmission relationship, the Hong Kong market transmits the risk to the Shenzhen market, while the Shenzhen market cannot transmit the risk to Hong Kong, and the Tokyo market and the Hong Kong market,Hong Kong and Taiwan have two-way transmission relationships; during bear markets, extreme risk es transmission relationships between mainland China and surrounding markets become more complex.
【作者單位】： 成都理工大學商學院;西南交通大學經(jīng)濟管理學院;
【基金】：國家自然科學基金項目(71071131;71171025) 國家社會科學基金項目(12BGL024) 教育部人文社會科學研究青年基金(10YJCZH086) 成都理工大學中青年骨干教師培養(yǎng)計劃(2011-013)
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻】

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本文編號：1703639