本文關(guān)鍵詞： 高頻數(shù)據(jù) 股指期貨 波動(dòng)溢出 信息傳導(dǎo) 跳躍　出處：《金融研究》2012年04期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文利用滬深300指數(shù)和當(dāng)月股指期貨連續(xù)合約的高頻數(shù)據(jù),采用非參數(shù)方法估計(jì)日度股票指數(shù)和股指期貨的整體波動(dòng)、連續(xù)性波動(dòng)和跳躍,發(fā)現(xiàn)兩個(gè)市場(chǎng)波動(dòng)成分存在雙向的格蘭杰因果關(guān)系,但是期貨市場(chǎng)的跳躍并不會(huì)影響后續(xù)股票市場(chǎng)的跳躍。此外,已實(shí)現(xiàn)相關(guān)系數(shù)在股指期貨上市初期表現(xiàn)出了較大的變動(dòng),整體表現(xiàn)出了較強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)趨勢(shì)。最后,日內(nèi)高頻價(jià)格之間存在穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系,兩個(gè)市場(chǎng)存在雙向的信息傳導(dǎo),股指期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能得到發(fā)揮。
[Abstract]:In this paper, we use the high-frequency data of the Shanghai and Shenzhen 300 index and the stock index futures of the month to estimate the whole fluctuation, continuity and jump of the diurnal stock index and the stock index futures. It is found that there is a two-way Granger causality between the volatility components of the two markets, but the jump in the futures market will not affect the subsequent stock market jump. In addition, the realized correlation coefficient has shown great changes in the initial stock index futures listing. Finally, there is a stable cointegration relationship between intraday high frequency prices, two markets have two-way information transmission, and the price discovery function of stock index futures has been brought into play.
【作者單位】： 廈門大學(xué)王亞南經(jīng)濟(jì)研究院;廈門大學(xué)財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)研究院;興業(yè)證券;
【基金】：教育部人文社會(huì)科學(xué)研究規(guī)劃基金項(xiàng)目“股指期貨市場(chǎng)機(jī)制研究與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系的構(gòu)建”(11YJA790095) 廈門大學(xué)“優(yōu)秀博士培養(yǎng)計(jì)劃”的資助
【分類號(hào)】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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9 王p，

本文編號(hào)：1531758