本文關(guān)鍵詞：CDO定價研究：中國一級和二級市場的實證結(jié)果　出處：《復(fù)旦大學(xué)》2014年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

  更多相關(guān)文章： 債務(wù)擔(dān)保證券 Copula函數(shù)模型 公平利差 CDO產(chǎn)品投資組合

【摘要】：債務(wù)擔(dān)保證券(CDO)是近10多年來迅速發(fā)展起來的一種結(jié)構(gòu)融資類型的固定收益產(chǎn)品。CDO將多個質(zhì)押資產(chǎn)打包為一個整體資產(chǎn)池,再將資產(chǎn)池出售給特殊目的公司,由投資銀行將質(zhì)押資產(chǎn)池分割為不同信用等級的證券,發(fā)行給投資者。CDO在世界金融危機中扮演了重要角色,本文對CDO的定價進(jìn)行研究,以期為國內(nèi)CDO產(chǎn)品定價提供可行的建議。本文運用了實證檢驗的方法,研究了Copula模型對CDO產(chǎn)品的定價效果。結(jié)合蒙特卡洛模擬,利用Matlab建模,對模型參數(shù)“回收率”和“資產(chǎn)相關(guān)系數(shù)”進(jìn)行了敏感性分析；比較了高斯Copula、t-Copula、雙t-Copula模型的定價效果；并以“工元2013-1”期CDO產(chǎn)品為例,對我國CDO產(chǎn)品定價進(jìn)行實證檢驗,得到實證結(jié)果與實際定價之差小于0.4%, t-Copula模型定價效果較為理想。本文還研究了國內(nèi)CDO二級市場的發(fā)展前景,借鑒國外CDO市場的套利交易策略,對國內(nèi)CDO二級市場進(jìn)行套利實證檢驗,發(fā)現(xiàn)相同期限AAA級CDO產(chǎn)品存在套利空間,并構(gòu)建了可行的套利策略,為即將開放的CDO二級市場交易提供了可參考的投資建議。
[Abstract]:Collateralized debt obligation (CDO) is developed rapidly in the past 10 years a type of financing structure of fixed income products.CDO multiple pledge assets as a whole asset pool, the pool of assets sold to the Special Purpose Company, the investment bank pledged asset pool is divided into different credit rating of the securities issued to investors..CDO in the world financial crisis has played an important role, this paper studied the pricing of CDO, in order to provide feasible suggestions for the domestic CDO product pricing. This paper uses the method of empirical research, the Copula model of CDO pricing effect. Combined with Monte Carlo simulation, using Matlab modeling, the model parameters' recovery rate "and" asset correlation coefficient for sensitivity analysis; comparison of Gauss Copula, t-Copula, double t-Copula model pricing effect; and to "work element 2013-1" CDO products For example, an empirical test on China's CDO product pricing, the empirical results and the actual price of less than 0.4%, t-Copula pricing model is ideal. This paper also studies the development prospects of the domestic CDO market of the two, from the arbitrage strategy of foreign CDO market, the domestic CDO two market arbitrage empirical test, found the same period of AAA CDO products have arbitrage space, and construct the arbitrage strategy is feasible, can provide a reference for investment advice to open CDO two secondary market trading.

【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F832.4

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 胡勇;龔金國;;Copula函數(shù)在分析滬深股市相依結(jié)構(gòu)中的應(yīng)用[J];時代金融;2006年09期

2 韋艷華;張世英;;多元Copula-GARCH模型及其在金融風(fēng)險分析上的應(yīng)用[J];數(shù)理統(tǒng)計與管理;2007年03期

3 羅付巖;徐海云;;基于Copula-EVT模型的組合風(fēng)險測度[J];統(tǒng)計與決策;2007年17期

4 郭慧;羅俊鵬;史道濟(jì);;半?yún)?shù)阿基米德Copula的理論應(yīng)用[J];天津理工大學(xué)學(xué)報;2007年05期

5 楊興民;劉保東;李娟;;基于Gaussian Copula與t-Copula的滬深股指相關(guān)性分析[J];山東大學(xué)學(xué)報(理學(xué)版);2007年12期

6 王展青;趙鵬;王傳廷;李磊東;;基于copula的滬深股市的風(fēng)險分析[J];科協(xié)論壇(下半月);2008年11期

7 陳銀忠;張榮;;基于Copula函數(shù)的深市行業(yè)間的尾部相關(guān)性分析[J];統(tǒng)計與決策;2008年22期

8 儲小俊;劉思峰;;股市流動性與收益的Copula尾部相關(guān)性分析[J];財貿(mào)研究;2008年05期

9 任仙玲;張世英;;基于Copula函數(shù)的金融市場尾部相關(guān)性分析[J];統(tǒng)計與信息論壇;2008年06期

10 歐陽資生;王非;;基于Copula方法的國債市場相依風(fēng)險度量[J];統(tǒng)計研究;2008年07期

相關(guān)會議論文 前10條

1 應(yīng)益榮;王穎;;The Inner Product Type Method of Generating Copula and Its Applications[A];第三屆中國智能計算大會論文集[C];2009年

2 許啟發(fā);劉少杰;;基于Copula技術(shù)的動態(tài)組合投資選擇新方法[A];第四屆（2009）中國管理學(xué)年會——金融分會場論文集[C];2009年

3 葉萍華;唐湘晉;;基于Copula方法的股票相關(guān)性分析[A];第十屆中國青年信息與管理學(xué)者大會論文集[C];2008年

4 杜紅軍;王宗軍;;基于時變Copula模型的金融市場風(fēng)險度量與分配[A];第八屆（2013）中國管理學(xué)年會——金融分會場論文集[C];2013年

5 王宗潤;吳偉韜;;基于Copula-EVT模型的人民幣匯率組合風(fēng)險測度[A];第三屆（2008）中國管理學(xué)年會——技術(shù)與創(chuàng)新管理分會場論文集[C];2008年

6 陳超;王莉萍;陳正壽;許新;;Copula函數(shù)在海洋工程中的應(yīng)用[A];第十六屆中國海洋（岸）工程學(xué)術(shù)討論會論文集（上冊）[C];2013年

7 劉月飛;呂大剛;;基于混合Copula函數(shù)的二維串聯(lián)系統(tǒng)可靠性分析[A];第22屆全國結(jié)構(gòu)工程學(xué)術(shù)會議論文集第Ⅲ冊[C];2013年

8 徐運保;陳奕播;;基于Copula函數(shù)的股市、房市與GDP相關(guān)性的實證分析[A];第三屆（2008）中國管理學(xué)年會——技術(shù)與創(chuàng)新管理分會場論文集[C];2008年

9 郭立甫;高鐵梅;姚堅;;基于Copula函數(shù)和極值理論的金融傳染度量——測度美國次貸危機對重要經(jīng)濟(jì)體的傳染效應(yīng)[A];21世紀(jì)數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)（第13卷）[C];2012年

10 冉U_香;張翔;;Copula函數(shù)在水量水質(zhì)聯(lián)合分布頻率分析中的應(yīng)用[A];農(nóng)業(yè)、生態(tài)水安全及寒區(qū)水科學(xué)——第八屆中國水論壇摘要集[C];2010年

相關(guān)重要報紙文章 前2條

1 廣發(fā)期貨投資研究部 楊威 王翔 謝貞聯(lián);多維Copula樹及其在機構(gòu)投資組合風(fēng)險管理中的運用[N];期貨日報;2008年

2 海通證券研究所 陳露;從A股與H股相關(guān)性看股指期貨推出后的跨市場操作[N];期貨日報;2007年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 吳新榮;對稱Bernstein Copula[D];天津大學(xué);2007年

2 葉萍華;基于Copula方法的股票收益率相關(guān)性研究及實證分析[D];武漢理工大學(xué);2008年

3 劉彪;Copula理論在金融分析中的應(yīng)用[D];華中科技大學(xué);2007年

4 鄭文旭;基于Copula的金融風(fēng)險相關(guān)性研究[D];廈門大學(xué);2008年

5 馬冬冬;多元Copula-GARCH模型及其在期貨風(fēng)險分析中的應(yīng)用[D];合肥工業(yè)大學(xué);2009年

6 董驍偉;基于Copula-SV模型的投資組合風(fēng)險分析[D];重慶大學(xué);2009年

7 錢丹青;Copula選擇及其條件核密度估計[D];華中科技大學(xué);2008年

8 劉海燕;基于Copula方法的違約相關(guān)性研究[D];北方工業(yè)大學(xué);2010年

9 陳元慶;基于Copula理論的投資組合的風(fēng)險度量[D];吉林大學(xué);2010年

10 伍新星;Copula函數(shù)在包含公共影響的信度保費模型中的應(yīng)用[D];吉林大學(xué);2010年

，

本文編號：1441154