本文關(guān)鍵詞：我國(guó)IPO市場(chǎng)的周期性行為研究:1994-2010　出處：《運(yùn)籌與管理》2012年04期 　論文類(lèi)型：期刊論文

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【摘要】：對(duì)IPO冷熱周期內(nèi)的時(shí)變波動(dòng)特征首次建立區(qū)制轉(zhuǎn)換GARCH模型加以有效描述,以及用計(jì)數(shù)數(shù)據(jù)分位數(shù)回歸模型研究發(fā)行數(shù)量和發(fā)行到上市持續(xù)期的關(guān)系。通對(duì)1994年1月至2010年8月間我國(guó)A股IPO市場(chǎng)新股的實(shí)證研究得到若干新結(jié)論:上市首日收益率和發(fā)行到上市的持續(xù)期是發(fā)行數(shù)量的誘因,導(dǎo)致這三個(gè)描述IPO行為主要變量的周期行為之間存在相位差;發(fā)行到上市的持續(xù)期的降低對(duì)發(fā)行數(shù)量的增加有積極地促進(jìn)作用;除了發(fā)行數(shù)量在淡季狀態(tài)波動(dòng)持續(xù)性較強(qiáng)外,其他變量在淡旺季的波動(dòng)持續(xù)性均較弱;旺季時(shí)(調(diào)整后的)上市首日收益率、發(fā)行數(shù)量的波動(dòng)方差比淡季時(shí)大,而發(fā)行到上市的持續(xù)期則相反;我國(guó)A股IPO發(fā)行市場(chǎng)的淡旺季周期的形成主要受到IPO發(fā)行政策、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、投資者情緒的影響控制。
[Abstract]:This paper makes an effective description of the time - varying volatility features in IPO cold - heat cycle , and studies the relationship between the issue quantity and the issue - to - market duration by using the count - data quantile regression model . In addition to the strong persistence of the IPO behavior , the volatility persistence of the three different IPO behaviors is weaker . In addition to the strong fluctuation of the issuance quantity in the light season , the fluctuation variance of the issuance quantity is bigger than that in the off - season . The period of the off - season of the IPO market of our country is mainly controlled by the IPO issuance policy , the macro - economic environment and the investor sentiment .

【作者單位】： 中國(guó)礦業(yè)大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71071153) 江蘇省333高層次人才培養(yǎng)工程專(zhuān)項(xiàng)資助
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F224
【正文快照】： 0引言在世界各地的股票市場(chǎng)中IPO(Initial Public Offering)的發(fā)行價(jià)格通常偏低,因而引起投資者的很大興趣,渴望獲得超額的回報(bào)率。一般來(lái)講,在一段較長(zhǎng)時(shí)間里每個(gè)月新股發(fā)行的數(shù)量應(yīng)是隨機(jī)的,然而事實(shí)并非如此,實(shí)際上有的月份發(fā)行量非常小,甚至沒(méi)有新股發(fā)行,而有的月份新股

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1390567