本文關(guān)鍵詞：新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣危機(jī)的形成、演變和預(yù)警——基于二元分類(lèi)模型的實(shí)證研究　出處：《金融研究》2012年12期 　論文類(lèi)型：期刊論文

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【摘要】：大量金融危機(jī)推動(dòng)了很多理論創(chuàng)新來(lái)分析不同投機(jī)沖擊的原因,但實(shí)證文獻(xiàn)中具有"普適性"的模型僅能解釋當(dāng)前危機(jī),卻無(wú)法有效驗(yàn)證下次危機(jī)。本文通過(guò)研究新興市場(chǎng)國(guó)家近40年的貨幣危機(jī)后發(fā)現(xiàn):(1)貨幣危機(jī)屬于不同類(lèi)型,本文劃分為三類(lèi):政策失衡類(lèi)危機(jī)、金融過(guò)度類(lèi)危機(jī)、外部債務(wù)及突然停止類(lèi)危機(jī);(2)貨幣危機(jī)由多種脆弱性因素共同引發(fā),各類(lèi)危機(jī)的預(yù)警指標(biāo)組合及閾值不盡相同,發(fā)生概率不同;(3)第一類(lèi)危機(jī)以貨幣貶值為代表,第二、三類(lèi)危機(jī)以貨幣升值為代表,且均與信貸擴(kuò)張相關(guān),表明這些危機(jī)的起源很相似,也表明實(shí)際貨幣升值和國(guó)內(nèi)信貸擴(kuò)張是有效預(yù)測(cè)金融危機(jī)的最重要指標(biāo);(4)當(dāng)資本市場(chǎng)過(guò)度杠桿化時(shí),易引發(fā)貨幣危機(jī);(5)第三類(lèi)危機(jī)占總樣本的21.69%,說(shuō)明此類(lèi)危機(jī)也普遍性很高。本文也給出了識(shí)別各類(lèi)危機(jī)的關(guān)鍵指標(biāo)及閾值組合,并對(duì)中國(guó)1994～2011年數(shù)據(jù)實(shí)證分析后發(fā)現(xiàn):貨幣危機(jī)發(fā)生的概率較低,但近期仍應(yīng)重點(diǎn)防范"金融過(guò)度"危機(jī)。
[Abstract]:A large number of financial crises have promoted many theoretical innovations to analyze the causes of different speculative shocks, but the model with "universality" in empirical literature can only explain the current crisis. By studying the currency crisis in emerging market countries for nearly 40 years, we find that the currency crisis belongs to different types, and this paper is divided into three categories: policy imbalance crisis. Excessive financial crisis, external debt and sudden cessation of such crises; (2) currency crisis is caused by a variety of vulnerability factors. The combination and threshold of early-warning indexes are different, and the probability of occurrence is different. (3) the first type of crisis is represented by currency depreciation, and the second, three kinds of crises are represented by currency appreciation, which are all related to credit expansion, indicating that the origin of these crises is very similar. It also shows that real currency appreciation and domestic credit expansion are the most important indicators to effectively predict financial crisis. (4) when the capital market is over-leveraged, it is easy to cause currency crisis; 5) the third type of crisis accounts for 21.69% of the total sample, indicating that this kind of crisis is also very common. This paper also gives the key indicators and threshold combination to identify various kinds of crises. It is found that the probability of currency crisis is low, but in the near future, we should focus on the prevention of "financial excessive" crisis.
【作者單位】： 南開(kāi)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目“實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)金融平穩(wěn)發(fā)展的應(yīng)對(duì)國(guó)際金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策研究”(08AJY021);國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金重大項(xiàng)目“中國(guó)金融監(jiān)管制度優(yōu)化設(shè)計(jì)研究”(09&ZD037)資助
【分類(lèi)號(hào)】：F821;F224
【正文快照】： 一、引言20世紀(jì)70年代至今，發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)歷了一系列金融危機(jī)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)其進(jìn)行了大量的理論研究。但由于各時(shí)期危機(jī)誘因不盡相同，，對(duì)金融危機(jī)成因的理論分析隨時(shí)代變遷也可分為三代。其中第一代危機(jī)模型重點(diǎn)關(guān)注固定和盯住匯率制度與擴(kuò)張性經(jīng)濟(jì)政策間的矛盾

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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7 張Z

本文編號(hào)：1375277