本文關(guān)鍵詞：我國(guó)上市公司并購(gòu)議價(jià)能力的量化研究

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【摘要】：本文利用2003~2013年上市公司數(shù)據(jù),測(cè)度了我國(guó)并購(gòu)交易市場(chǎng)上的信息不對(duì)稱程度,分析了我國(guó)上市公司在并購(gòu)過(guò)程中的議價(jià)能力對(duì)并購(gòu)交易價(jià)格的影響機(jī)制。研究結(jié)果表明:(1)主并購(gòu)方上市公司的討價(jià)還價(jià)能力使成交價(jià)格比公允價(jià)格降低48.9%,而被并購(gòu)方企業(yè)的議價(jià)能力導(dǎo)致成交價(jià)格較公允價(jià)格高出43.3%,兩者的凈效果造成我國(guó)上市公司并購(gòu)價(jià)格低于公允價(jià)格5.6%。(2)進(jìn)一步研究表明,在國(guó)內(nèi)并購(gòu)市場(chǎng)中,我國(guó)上市公司面臨的成交價(jià)格相對(duì)于公允價(jià)格下降7.1%,在海外并購(gòu)市場(chǎng)中,需要比公允價(jià)格多支出5.5%的資金才能完成一例跨國(guó)并購(gòu)事件,我國(guó)上市公司在國(guó)內(nèi)并購(gòu)交易中表現(xiàn)良好,而在在跨國(guó)并購(gòu)交易中處于談判劣勢(shì)。
【作者單位】： 西安交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)與金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 國(guó)內(nèi)并購(gòu) 跨國(guó)并購(gòu) 并購(gòu)議價(jià) 雙邊隨機(jī)邊界模型
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 引言伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,上市公司的并購(gòu)事件呈現(xiàn)逐年增加的趨勢(shì),并購(gòu)次數(shù)在2003~2013年間增長(zhǎng)了約2倍多,從2003年的298例增長(zhǎng)至2013年的699例,從尤其是在2008年金融危機(jī)以后增長(zhǎng)更為迅速1�？梢�,并購(gòu)活動(dòng)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占據(jù)越來(lái)越重要的地位。由于并購(gòu)在深化國(guó)有體制

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