我國債券市場在迅速發(fā)展的同時,信用風(fēng)險也不斷積累,近年來違約事件不斷呈現(xiàn)。2018年債券首次違約主體數(shù)量和規(guī)模創(chuàng)下歷史新高,新增違約主體以民營企業(yè)和上市公司為主。本文選取2018年債券違約數(shù)量和金額最高的上市公司永泰能源為研究案例,分析其違約原因,并嘗試提出重組方案的建議。首先,論文介紹案例背景,進(jìn)而梳理債券違約過程,分析其債券違約的內(nèi)外部原因,具體包括:（1）監(jiān)管政策因素,在金融嚴(yán)監(jiān)管政策下,中低評級發(fā)行人融資渠道收緊;（2）公司發(fā)展戰(zhàn)略因素,永泰能源以高杠桿支撐多元化投資,新布局的電力和石化貿(mào)易業(yè)務(wù)沒有對整體主營毛利率增長起到正向作用;（3）公司財務(wù)因素,永泰能源整體資產(chǎn)負(fù)債率高,短期債務(wù)滾動壓力大,現(xiàn)金流對利息的保障程度低,保障倍數(shù)僅為1左右。其次,論文根據(jù)永泰能源的實際情況,針對性地設(shè)計債轉(zhuǎn)股方案和引入戰(zhàn)投重組兩個建議方案。債轉(zhuǎn)股的方案為:（1）發(fā)起設(shè)立基金募資,以委托貸款、信托貸款的形式對永泰能源進(jìn)行投資,調(diào)整債務(wù)期限結(jié)構(gòu),降低融資成本;（2）發(fā)起設(shè)立基金對永泰能源具有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的子公司進(jìn)行入股,降低公司債務(wù)規(guī)模,優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。引入戰(zhàn)略投資者的方案為:通過定向增發(fā)引入京能集團(tuán),... 

【文章來源】：華南理工大學(xué)廣東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：51 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

不同期限可回售債比例1+1+12+13+13+23+35+25+5其他

圖 3-8 2017 年國內(nèi)發(fā)電結(jié)構(gòu)表結(jié)構(gòu)屬于企業(yè)的股權(quán)融資行為，可以使企業(yè)形成多元于企業(yè)建立完善的公司治理結(jié)構(gòu)，戰(zhàn)略投資者重長期的互利共贏，因此必將會維護(hù)公司長遠(yuǎn)利參與公司管理決策，與原有董事會之間形成制約現(xiàn)，進(jìn)而起到改善公司治理的作用。、公司發(fā)展戰(zhàn)略、財務(wù)因素三方面分析了永泰能方案進(jìn)行設(shè)計，包括債轉(zhuǎn)股和引入同行業(yè)戰(zhàn)略投


本文編號：3406366