本文關鍵詞：資產價格波動與貨幣政策反應:基于投資性貨幣與交易性貨幣框架

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【摘要】：本文通過區(qū)分流向股市的投資性貨幣和流向房市的交易性貨幣,結合BEKK模型和GARCH均值方程模型,分析了兩種貨幣供應量、資產價格(股價和房價)與經(jīng)濟增長的波動相關性以及它們的各種波動對經(jīng)濟增長率的影響。研究發(fā)現(xiàn):股市和房市的三個變量之間均存在波動溢出效應,而且從操作層面看,中央銀行通過調控流向兩種資產的貨幣增長率的變動,比較容易控制資產價格增長率的變動,進而調控經(jīng)濟增長率的波動。但是除了經(jīng)濟增長率自身滯后項外,股市上的各種波動對經(jīng)濟增長率的大小沒有任何顯著影響,只有房地產價格增長率的波動以及流向房市的貨幣增長率與房地產價格增長率的聯(lián)合波動對GDP增長率的大小有顯著影響,并且這些波動的增加會導致GDP增長率的下降。這說明中央銀行有能力控制資產價格波動,但考慮到要同時實現(xiàn)經(jīng)濟"平穩(wěn)"和"較快"增長,可以選擇調控房地產價格。
【作者單位】： 重慶大學經(jīng)濟與工商管理學院;
【關鍵詞】： 資產價格 貨幣政策 波動溢出
【基金】：國家自然科學基金重點資助項目(71232004);國家自然科學基金資助項目(71172082)
【分類號】：F726;F822.0
【正文快照】： 1引言在傳統(tǒng)貨幣政策框架中,主要經(jīng)濟體的中央銀行均把價格穩(wěn)定主要解釋為消費物價穩(wěn)定,而對資產價格關注不夠。然而,20世紀90年代日本房價“泡沫”的破滅和2007年美國次貸危機的爆發(fā)均表明資產價格的過快上漲是誘導金融甚至經(jīng)濟危機爆發(fā)的重要原因。近年來,各國通貨膨脹主要

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本文編號：888170