本文關(guān)鍵詞：實(shí)體企業(yè)跨行業(yè)套利的驅(qū)動(dòng)因素及其對(duì)創(chuàng)新的影響，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文基于中國(guó)金融與房地產(chǎn)行業(yè)的超額利潤(rùn)率這一特征事實(shí),實(shí)證檢驗(yàn)實(shí)體企業(yè)跨行業(yè)套利的具體驅(qū)動(dòng)因素及其對(duì)創(chuàng)新的影響。研究發(fā)現(xiàn):市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力是實(shí)體企業(yè)進(jìn)行跨行業(yè)套利的主要驅(qū)動(dòng)因素,并不支持融資需求假設(shè);而跨行業(yè)套利行為顯著降低了實(shí)體企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng),表現(xiàn)為創(chuàng)新抑制效應(yīng),且利潤(rùn)率差距越大,對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的抑制效應(yīng)越顯著,但隨著市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷推進(jìn),跨行業(yè)套利對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的抑制效應(yīng)逐漸減弱。進(jìn)一步檢驗(yàn)顯示:實(shí)體企業(yè)會(huì)通過(guò)加杠桿方式來(lái)獲取資源進(jìn)行跨行業(yè)套利,而跨行業(yè)套利行為不僅抑制了企業(yè)資本投資,致使其逐漸偏離主營(yíng)業(yè)務(wù),而且未有充分證據(jù)表明跨行業(yè)套利行為顯著緩解了企業(yè)融資約束。該研究不僅揭示了中國(guó)實(shí)體企業(yè)跨行業(yè)套利的驅(qū)動(dòng)因素,而且有助于從跨行業(yè)套利這一全新視角解釋長(zhǎng)期以來(lái)中國(guó)企業(yè)創(chuàng)新動(dòng)力不足的原因,揭示實(shí)體企業(yè)空心化形成的具體機(jī)理,并且進(jìn)一步澄清了行業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響,豐富了市場(chǎng)集中程度與企業(yè)創(chuàng)新關(guān)系的文獻(xiàn)。
【作者單位】： 暨南大學(xué)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 跨行業(yè)套利 驅(qū)動(dòng)因素 企業(yè)創(chuàng)新 利潤(rùn)率差距
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“政府官員變更與會(huì)計(jì)政策選擇:理論分析與經(jīng)驗(yàn)證據(jù)”(批準(zhǔn)號(hào)71602069);國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“內(nèi)控缺陷認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn):指標(biāo)設(shè)計(jì)、影響因素與經(jīng)濟(jì)后果”(批準(zhǔn)號(hào)71572069);國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“大股東股權(quán)質(zhì)押、公司風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與投資者風(fēng)險(xiǎn)控制”(批準(zhǔn)號(hào)71672077)
【分類號(hào)】：F273.1;F279.2
【正文快照】： 一、問(wèn)題提出 市場(chǎng)套利是指通過(guò)利用資源價(jià)格在時(shí)間與空間的不均等性,將資源進(jìn)行時(shí)空轉(zhuǎn)移而獲利的一種市場(chǎng)行為,本文將這一類企業(yè)稱之為“套利型”企業(yè)。在改革開放之初,由于市場(chǎng)機(jī)制不成熟以及地區(qū)與行業(yè)間發(fā)展不平衡,使得企業(yè)可以通過(guò)跨行業(yè)、跨地區(qū)乃至跨時(shí)間等套利行為獲

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本文編號(hào)：452658