中國的經(jīng)濟(jì)仍然處于發(fā)展階段,金融系統(tǒng)不發(fā)達(dá),金融體系中由于機(jī)構(gòu)設(shè)置、信息不透明等原因存在摩擦。同時(shí),我國房地產(chǎn)市場經(jīng)歷了飛速發(fā)展,房地產(chǎn)價(jià)格攀升,市場對房地產(chǎn)價(jià)格有較強(qiáng)的增長預(yù)期。本文通過對中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)和中國土地交易數(shù)據(jù)兩個(gè)微觀數(shù)據(jù)庫的實(shí)證研究,為貨幣沖擊向?qū)嶓w微觀企業(yè)的異質(zhì)性和不對稱性傳導(dǎo)提供了實(shí)證證據(jù)。首先,相較不持有土地的工業(yè)企業(yè),持有土地抵押物的工業(yè)企業(yè)可以獲得更低成本的融資,這是貨幣沖擊傳導(dǎo)的異質(zhì)性;其次,貨幣寬松時(shí),工業(yè)企業(yè)的融資成本順周期降低,持有土地抵押物的企業(yè)相較不持有土地的企業(yè)融資成本更低;而在貨幣緊縮時(shí),當(dāng)企業(yè)的整體融資成本提高,持有土地抵押物的企業(yè)出現(xiàn)逆周期調(diào)整,獲得了更低的融資成本,這是貨幣沖擊傳導(dǎo)的不對稱性。 

【文章來源】：上海經(jīng)濟(jì). 2020,(02)

【文章頁數(shù)】：20 頁

【部分圖文】：

貨幣政策與利率差異

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]企業(yè)償付能力對債務(wù)資本成本的影響——基于保險(xiǎn)公司發(fā)行次級債的實(shí)證研究[J]. 朱紅軍,付宇翔,呂沁,趙宇龍.  金融研究. 2014(01)
[2]信貸資金配置差異:所有制歧視抑或稟賦差異?[J]. 白俊,連立帥.  管理世界. 2012(06)
[3]債務(wù)融資成本與民營信貸歧視[J]. 李廣子,劉力.  金融研究. 2009(12)
[4]銀根緊縮、信貸歧視與民營上市公司投資者利益損失[J]. 陸正飛,祝繼高,樊錚.  金融研究. 2009(08)



本文編號：3364784