房地產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中一直占據(jù)重要的地位，是我國經(jīng)濟發(fā)展的風向標。近年來，在工業(yè)化、城市化的刺激下，我國房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)升溫。借著市場的火熱，許多企業(yè)紛紛加入房地產(chǎn)開發(fā)行列，爭分市場的一杯羹。企業(yè)盲目的投資與非理性擴張，不僅造成房地產(chǎn)市場投資過熱，房價上漲過快，而且也給自身長遠發(fā)展帶來隱患。針對各種問題，國家把土地調(diào)控作為宏觀調(diào)控“第三只手”，相繼出臺了一系列土地調(diào)控政策，從拿地的方式、拿地成本、土地用途、項目開發(fā)時限、開發(fā)類型等各方面，來約束和引導房地產(chǎn)企業(yè)的開發(fā)投資行為。在2011年以來的政策調(diào)控下，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)下行趨勢，房地產(chǎn)企業(yè)面臨嚴峻的形勢，受不確定性因素影響更加敏感。面對多變的土地政策調(diào)控和復雜的市場形勢，如何在現(xiàn)行不確定的市場環(huán)境中做出開發(fā)項目投資決策，在盡量規(guī)避政策風險的同時使投資效益最大化，這方面的課題值得深入研究。實物期權(quán)是一種金融衍生工具，能夠捕捉蘊含在不確定性中的彈性價值，并且因其靈活性，能夠在房地產(chǎn)項目開發(fā)機會選擇中盡可能規(guī)避現(xiàn)行土地政策的制約風險。因此，本文嘗試在房地產(chǎn)開發(fā)項目投資決策中引入實物期權(quán)方法，為房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)決策提供一種新的思路。本文從我國房地產(chǎn)開發(fā)... 

【文章來源】：哈爾濱工業(yè)大學黑龍江省 211工程院校 985工程院校

【文章頁數(shù)】：78 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究的背景與問題的提出
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 問題的提出
    1.2 研究的目的和意義
    1.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.3.0 國外研究現(xiàn)狀
        1.3.1 國內(nèi)研究現(xiàn)狀
        1.3.3 文獻綜述
    1.4 研究的主要內(nèi)容
    1.5 研究方法及技術(shù)路線
第2章 土地調(diào)控政策下的房地產(chǎn)開發(fā)決策分析
    2.1 房地產(chǎn)開發(fā)投資現(xiàn)狀分析
        2.1.1 投資情況
        2.1.2 供給情況
    2.2 影響房地產(chǎn)開發(fā)的土地調(diào)控政策分析
        2.2.1 土地調(diào)控政策回顧及其影響分析
        2.2.2 土地政策調(diào)控的連續(xù)性探討
        2.2.3 當前土地政策調(diào)控的重點
        2.2.4 當前土地調(diào)控政策下項目開發(fā)的決策問題
    2.3 房地產(chǎn)開發(fā)項目的投資決策分析
        2.3.1 房地產(chǎn)開發(fā)項目投資決策的涵義
        2.3.2 房地產(chǎn)開發(fā)項目投資決策的程序
        2.3.3 影響房地產(chǎn)開發(fā)項目投資決策的不確定性因素
        2.3.4 房地產(chǎn)開發(fā)項目投資決策的特性分析
    2.4 房地產(chǎn)開發(fā)項目投資決策實物期權(quán)法的選擇
        2.4.1 房地產(chǎn)實物期權(quán)
        2.4.2 選擇實物期權(quán)理論方法的意義
        2.4.3 房地產(chǎn)開發(fā)項目投資決策中實物期權(quán)的類別
        2.4.4 實物期權(quán)在房地產(chǎn)開發(fā)項目投資決策中的應用時機
    2.5 本章小結(jié)
第3章 房地產(chǎn)開發(fā)項目實物期權(quán)決策模型的構(gòu)建
    3.1 房地產(chǎn)開發(fā)項目開發(fā)時機決策模型分析
        3.1.1 建模的數(shù)理基礎
        3.1.2 模型假設與參數(shù)說明
        3.1.3 納入土地持有成本的原因分析
        3.1.4 項目開發(fā)時機基本模型構(gòu)建
        3.1.5 等待時間與概率計算
    3.2 房地產(chǎn)開發(fā)項目投資規(guī)模決策模型分析
        3.2.1 模型構(gòu)建的方法基礎
        3.2.2 項目投資規(guī)模模型的構(gòu)建與求解
        3.2.3 項目預期收益置信區(qū)間估計
    3.3 項目價值波動率的測量
    3.4 本章小結(jié)
第4章 房地產(chǎn)開發(fā)項目投資決策案例分析
    4.1 案例簡介
    4.2 項目現(xiàn)金流區(qū)間估計
    4.3 項目最佳開發(fā)時機的決策分析
        4.3.1 模型參數(shù)的計算
        4.3.2 模型基本結(jié)果分析
        4.3.3 等待時間與到達概率計算
        4.3.4 參數(shù)對決策臨界值的影響分析
    4.4 項目最優(yōu)投資規(guī)模的決策分析
        4.4.1 最優(yōu)投資規(guī)模的確定
        4.4.2 項目風險及置信區(qū)間估計分析
    4.5 案例結(jié)果分析
    4.6 本章小結(jié)
結(jié)論
參考文獻
攻讀碩士學位期間發(fā)表的論文及其它成果
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
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[2]宏觀調(diào)控對房地產(chǎn)投資決策的影響[J]. 林志紅.  當代經(jīng)濟. 2011(23)
[3]土地政策在房地產(chǎn)調(diào)控中的政策效果評價[J]. 吳煥軍.  中南財經(jīng)政法大學學報. 2011(06)
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[7]基于實物期權(quán)的房地產(chǎn)最優(yōu)開發(fā)時機[J]. 周康.  價值工程. 2010(11)
[8]基于實物期權(quán)的房地產(chǎn)項目投資決策模型[J]. 柯小玲,諸克軍,刁鳳琴.  統(tǒng)計與決策. 2010(04)
[9]不確定性下房地產(chǎn)項目投資決策的思考[J]. 梅洪亮,夏恩君.  中國市場. 2010(Z1)
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本文編號：2999791