本文選題：價格沖擊　切入點：融資約束　出處：《經(jīng)濟問題》2014年10期

【摘要】：首先,以房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)為樣本,證實了貨幣政策利率渠道和信貸渠道對廠商融資約束的聯(lián)合影響效應(yīng)顯著存在,且具有積極作用,修正了傳統(tǒng)融資約束分析模型因遺漏貨幣政策而產(chǎn)生的估計偏誤;其次,將要素市場與產(chǎn)品市場價格波動對廠商真實利率的沖擊效應(yīng)納入貨幣政策利率渠道的檢驗過程,證實了價格沖擊下的真實融資成本與固定投資之間的非線性關(guān)系(倒U型),并證明了信貸擴張對房地產(chǎn)投資的"擠出效應(yīng)";最后,分析并檢驗了信貸波動對融資約束的沖擊作用及其異質(zhì)性特征。
[Abstract]:First of all, taking the real estate industry data as a sample, it is proved that the joint effect of monetary policy interest rate channel and credit channel on firm financing constraints is significant and has a positive effect. It corrects the estimation bias caused by the omission of monetary policy in the traditional financing constraint analysis model. Secondly, the impact of price fluctuations in factor market and product market on the firm's real interest rate is brought into the testing process of the monetary policy interest rate channel. The nonlinear relationship between real financing cost and fixed investment under price shock is proved. Finally, the "crowding out effect" of credit expansion on real estate investment is proved. This paper analyzes and tests the impact of credit volatility on financing constraints and its heterogeneity.
【作者單位】： 天津財經(jīng)大學經(jīng)濟學院;
【基金】：國家自然科學基金項目“經(jīng)濟周期、融資約束與營運資本的動態(tài)協(xié)調(diào)選擇”(71302114) 教育部人文社科項目“貨幣政策、營運資本平滑與投資效率的動態(tài)傳導效應(yīng)”(14YJC630174)
【分類號】：F224;F275

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 祝繼高;陸正飛;;貨幣政策、企業(yè)成長與現(xiàn)金持有水平變化[J];管理世界;2009年03期

2 羅時空;周亞虹;;房價影響企業(yè)投資嗎:理論與實證[J];財經(jīng)研究;2013年08期

3 劉志遠;張西征;;投資/現(xiàn)金流敏感性能反映公司融資約束嗎?——基于外部融資環(huán)境的研究[J];經(jīng)濟管理;2010年05期

4 連玉君;彭方平;蘇治;;融資約束與流動性管理行為[J];金融研究;2010年10期

5 江龍;劉笑松;;經(jīng)濟周期波動與上市公司現(xiàn)金持有行為研究[J];會計研究;2011年09期

6 靳慶魯;孔祥;侯青川;;貨幣政策、民營企業(yè)投資效率與公司期權(quán)價值[J];經(jīng)濟研究;2012年05期

7 張西征;劉志遠;王靜;;貨幣政策影響公司投資的雙重效應(yīng)研究[J];管理科學;2012年05期

8 陳艷;;經(jīng)濟危機、貨幣政策與企業(yè)投資行為——基于中國上市公司數(shù)據(jù)[J];經(jīng)濟與管理研究;2012年11期

9 黃志忠;謝軍;;宏觀貨幣政策、區(qū)域金融發(fā)展和企業(yè)融資約束——貨幣政策傳導機制的微觀證據(jù)[J];會計研究;2013年01期

10 周亮;;貨幣因素對我國房地產(chǎn)價格的影響略探[J];湖南財政經(jīng)濟學院學報;2013年02期

【共引文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 陳棟;翟進步;陳運森;;參股保險業(yè)與企業(yè)流動性風險管理:基于貨幣政策變更背景[J];保險研究;2012年02期

2 徐健;郭婧;;金融危機下企業(yè)現(xiàn)金持有策略特征及其對業(yè)績的影響——基于中小板上市公司的實證研究[J];財會通訊;2011年09期

3 吳文莉;;上市公司證券投資行為與現(xiàn)金流相關(guān)性分析[J];財會通訊;2012年03期

4 竺印;;貨幣政策、多元化經(jīng)營與現(xiàn)金持有價值——基于民營上市公司面板數(shù)據(jù)的實證分析[J];財會月刊;2012年05期

5 李世新;劉寧;;會計穩(wěn)健性對財務(wù)彈性的影響——基于企業(yè)財務(wù)決策的研究[J];財會月刊;2012年08期

6 吳文莉;;股市收益波動與上市公司證券投資相關(guān)性研究[J];財政研究;2011年04期

7 宋常;劉笑松;黃蕾;;中國上市公司高額現(xiàn)金持有行為溯因:融資約束理論抑或委托代理理論[J];當代財經(jīng);2012年02期

8 王先柱;劉洪玉;;貨幣政策、實際控制人類型和房地產(chǎn)上市公司現(xiàn)金持有水平變化[J];當代經(jīng)濟科學;2011年05期

9 周銘山;任哲;李濤;;產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、融資約束與現(xiàn)金調(diào)整:兼論貨幣政策有效性[J];國際金融研究;2012年06期

10 陸正飛;楊德明;;商業(yè)信用:替代性融資,還是買方市場?[J];管理世界;2011年04期

相關(guān)會議論文 前10條

1 王彥超;陳旭;紀宇;宋春雷;;通貨膨脹、經(jīng)營周期與現(xiàn)金持有量[A];中國會計學會2011學術(shù)年會論文集[C];2011年

2 劉志遠;黃宏斌;;投資者情緒、預算軟約束與投資現(xiàn)金流敏感性[A];中國會計學會2011學術(shù)年會論文集[C];2011年

3 戴新民;趙金蓉;費靜;;宏觀經(jīng)濟不確定性與上市公司現(xiàn)金持有行為研究[A];中國會計學會財務(wù)成本分會第25屆理論研討會論文集[C];2012年

4 湯海溶;彭飛;;資金來源與公司投資行為——來自中國A股上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[A];第三屆海峽兩岸會計學術(shù)研討會論文集[C];2011年

5 楊德明;陸正飛;羅黨論;;貨幣政策、媒體監(jiān)督與關(guān)系型債務(wù)融資[A];中國會計學會2012年學術(shù)年會論文集[C];2012年

6 何青;方才;;市場化進程對企業(yè)現(xiàn)金持有行為真的有影響嗎——基于動態(tài)面板模型的實證分析[A];首屆中國金融發(fā)展學術(shù)論壇論文集[C];2013年

7 張金若;高潔;;信貸歧視、擔保借款與民營企業(yè)融資儲備[A];中國會計學會2013年學術(shù)年會論文集[C];2013年

8 周蘭;謝海強;;基于經(jīng)濟波動的企業(yè)信貸融資與信息透明度關(guān)系研究[A];“兩型社會”建設(shè)與管理創(chuàng)新——第十五屆中國管理科學學術(shù)年會論文集（上）[C];2013年

9 蔣艷;;融資約束、大股東利益侵占與可轉(zhuǎn)債發(fā)行動機研究[A];第十一屆中國技術(shù)管理（2014`MOT）年會論文集[C];2014年

10 夏寧;田麗;;激勵契約與會計業(yè)績指標價值相關(guān)性的關(guān)系研究[A];國有經(jīng)濟論叢(2012)——深入推進國有經(jīng)濟戰(zhàn)略性調(diào)整[C];2012年

相關(guān)博士學位論文 前10條

1 張西征;貨幣政策、融資約束與公司投資決策[D];南開大學;2010年

2 李寧;基于成長性視角的上市公司現(xiàn)金流量與投資支出關(guān)系研究[D];大連理工大學;2011年

3 廖儉;基于實物期權(quán)視角的公司流動性定價研究[D];暨南大學;2011年

4 李蕓達;產(chǎn)權(quán)制度、投資—現(xiàn)金流敏感性與投資效率[D];南京大學;2011年

5 張福明;企業(yè)成長與生產(chǎn)率、盈利能力的動態(tài)關(guān)系研究[D];上海交通大學;2011年

6 吳文莉;股市收益波動與企業(yè)財務(wù)決策行為相關(guān)性研究[D];華中科技大學;2011年

7 李玉梅;我國房地產(chǎn)價格變動特征及其影響因素的實證研究[D];吉林大學;2012年

8 劉晴輝;貨幣政策、企業(yè)行為與商業(yè)周期[D];復旦大學;2010年

9 李國俊;我國上市公司現(xiàn)金持有行為分析[D];合肥工業(yè)大學;2011年

10 張媛;區(qū)域文化與風險偏好影響企業(yè)投資決策的理論與實證研究[D];中南大學;2012年

相關(guān)碩士學位論文 前10條

1 應(yīng)俏;中國上市公司現(xiàn)金持有價值實證研究[D];東北財經(jīng)大學;2010年

2 熊浩宇;我國房地產(chǎn)安全預警系統(tǒng)建模及其實證研究[D];北京交通大學;2011年

3 李建明;融資約束對企業(yè)R & D投資的影響研究[D];暨南大學;2011年

4 吳薇;我國農(nóng)業(yè)上市公司現(xiàn)金持有水平對投資支出的影響研究[D];內(nèi)蒙古農(nóng)業(yè)大學;2011年

5 韓萬璐;我國制造業(yè)上市公司治理結(jié)構(gòu)對現(xiàn)金持有量影響的實證研究[D];哈爾濱工業(yè)大學;2010年

6 張耀娟;我國房地產(chǎn)周期波動及對策研究[D];河北大學;2011年

7 王小容;貨幣政策對企業(yè)債務(wù)融資行為的影響研究[D];重慶大學;2011年

8 孔娟;大連市個人住房抵押貸款違約風險判別實證研究[D];西北農(nóng)林科技大學;2011年

9 王海昕;財務(wù)特征、控股權(quán)性質(zhì)與我國上市公司現(xiàn)金持有價值研究[D];西南財經(jīng)大學;2011年

10 郭強;中國上市公司融資約束與投資—現(xiàn)金流敏感性研究[D];浙江財經(jīng)學院;2012年

【二級參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 連玉君;程建;;投資—現(xiàn)金流敏感性:融資約束還是代理成本?[J];財經(jīng)研究;2007年02期

2 戰(zhàn)明華;許月麗;;公司融資結(jié)構(gòu)調(diào)整、部門異質(zhì)性與中國信貸渠道的存在性[J];財經(jīng)研究;2010年12期

3 張人驥,劉春江;股權(quán)結(jié)構(gòu)、股東保護與上市公司現(xiàn)金持有量[J];財貿(mào)經(jīng)濟;2005年02期

4 王小平;;中國服務(wù)貿(mào)易周期波動的實證分析[J];財貿(mào)經(jīng)濟;2006年07期

5 羅琦;張克中;;經(jīng)濟周期波動與企業(yè)現(xiàn)金持有行為關(guān)聯(lián)性探析[J];財貿(mào)經(jīng)濟;2007年10期

6 張西征;劉志遠;;貨幣政策調(diào)整如何影響中國商業(yè)銀行信貸資金分配——來自微觀公司數(shù)據(jù)的研究發(fā)現(xiàn)[J];財貿(mào)經(jīng)濟;2011年08期

7 應(yīng)惟偉;;經(jīng)濟周期對企業(yè)投資影響的實證研究——基于投資現(xiàn)金流敏感性視角[J];財政研究;2008年05期

8 單曉麗;;投資、周期波動與制度性緊縮效應(yīng)——基于宏觀經(jīng)濟形態(tài)分析[J];當代經(jīng)濟;2009年01期

9 江龍;國企分類監(jiān)管:一項彌補國有產(chǎn)權(quán)監(jiān)督缺位的制度安排[J];當代財經(jīng);2001年03期

10 胡國柳;王化成;;上市公司現(xiàn)金持有影響因素的實證研究[J];東南大學學報(哲學社會科學版);2007年02期

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 李延喜;杜瑞;高銳;李寧;;上市公司投資支出與融資約束敏感性研究[J];管理科學;2007年01期

2 陳旭輝;崔麗霞;;我國中小企業(yè)融資約束及對策思考[J];經(jīng)濟前沿;2007年12期

3 饒華春;;中國金融發(fā)展與企業(yè)融資約束的緩解——基于系統(tǒng)廣義矩估計的動態(tài)面板數(shù)據(jù)分析[J];金融研究;2009年09期

4 方軍雄;;發(fā)行上市與企業(yè)融資約束的緩解[J];上海管理科學;2009年02期

5 況學文;;金融發(fā)展緩解公司融資約束程度研究[J];華東經(jīng)濟管理;2011年05期

6 曲天野;;我國中小企業(yè)融資約束及其對策分析[J];財經(jīng)界(學術(shù)版);2011年07期

7 周宏;吳桂珍;李繼陶;;融資約束對中國上市公司投資行為影響的實證研究[J];財經(jīng)科學;2012年05期

8 馮筱e，

本文編號：1689868