本文關(guān)鍵詞：違約風(fēng)險(xiǎn)下的商業(yè)房地產(chǎn)租賃的定價(jià)研究　出處：《華中科技大學(xué)》2013年碩士論文　論文類(lèi)型：學(xué)位論文

  更多相關(guān)文章： 商業(yè)房地產(chǎn) 租約定價(jià) 租金期限結(jié)構(gòu) 再租賃 違約風(fēng)險(xiǎn)

【摘要】：房地產(chǎn)行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中起著重要的作用，已成為我國(guó)的支柱性產(chǎn)業(yè)。商業(yè)房地產(chǎn)投資是全球風(fēng)，投資者在房地產(chǎn)投資中有80%的投資金額是投入了商業(yè)房地產(chǎn)。商業(yè)房地產(chǎn)投資收益主要來(lái)源于租金，，因此，商業(yè)房地產(chǎn)資產(chǎn)的租金定價(jià)研究對(duì)于政府和投資者具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。 本文考慮商業(yè)房地產(chǎn)租賃合約存在的違約風(fēng)險(xiǎn)，引入信用風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)率模型框架研究商業(yè)地產(chǎn)租賃合約的定價(jià)。結(jié)合商業(yè)房地產(chǎn)租賃資產(chǎn)在違約發(fā)生后的新租戶到達(dá)，在租約定價(jià)中考慮租賃違約的再租賃問(wèn)題，提出了一個(gè)違約風(fēng)險(xiǎn)下的再租賃租約定價(jià)模型，討論了再租賃時(shí)間間隔的確定性和隨機(jī)性情形，分別就這兩種情況推導(dǎo)、分析了再租賃模型，并給出模型租約定價(jià)的解析解和證明。此外，本文指出Ambrose和Yildirim (2008)提出的有違約風(fēng)險(xiǎn)的租賃模型(A-Y模型)求解中存在偏誤，并通過(guò)推導(dǎo)計(jì)算給出修正后的租金定價(jià)結(jié)果，得出A-Y模型租金定價(jià)結(jié)果的偏差。最后，估計(jì)瞬時(shí)遠(yuǎn)期利率并結(jié)合Jarrow和Yildirim(2003)、Ambrose和Yildirim (2008)及Schirripa(2009)估計(jì)的參數(shù)，運(yùn)用MATLAB編程分別給出修正后A-Y模型和再租賃模型的租金定價(jià)結(jié)果及利率波動(dòng)率、違約風(fēng)險(xiǎn)率、損失率等對(duì)定價(jià)結(jié)果的影響分析。 研究顯示再租賃問(wèn)題對(duì)有違約風(fēng)險(xiǎn)的租賃合約的租金定價(jià)及租金期限結(jié)構(gòu)有顯著的影響。因此，如果在商業(yè)房地產(chǎn)租賃中若忽略再租賃問(wèn)題，將帶來(lái)租金定價(jià)的偏差。
[Abstract]:Real estate industry plays an important role in the national economy and has become a pillar industry in China. Commercial real estate investment is a global trend. Investors in real estate investment in 80% of the amount invested in commercial real estate. Commercial real estate investment income is mainly derived from rent, so. It is of great practical significance for the government and investors to study the rental pricing of commercial real estate assets. This paper considers the default risk of commercial real estate leasing contract. This paper introduces the risk rate model framework of credit risk to study the pricing of commercial real estate leasing contract, combined with the commercial real estate leasing assets after the default of new tenants arrive. In this paper, a release pricing model with default risk is proposed, and the certainty and randomness of the time interval between releases are discussed. In this paper, the release model is analyzed, and the analytical solution and proof of the model lease pricing are given. This paper points out that there are some errors in solving the leasing model with default risk proposed by Ambrose and Yildirim 2008). And through the derivation calculation gives the revised rent pricing result, obtains the A-Y model rent pricing result deviation. Finally. Estimate the instantaneous forward rate combined with Jarrow and Yildirim 2003). Parameters estimated by Ambrose and Yildirim (2008) and Schirripaw (2009). The effects of the modified A-Y model and the re-lease model on the pricing results are given by using MATLAB programming. The effects of interest rate volatility, default risk rate and loss rate on the pricing results are analyzed respectively. The research shows that the release problem has a significant impact on the rental pricing and the rental term structure of the lease contract with default risk. Therefore, if we ignore the release problem in the commercial real estate lease. Will bring about the deviation of rent pricing.
【學(xué)位授予單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類(lèi)號(hào)】：F299.23;F832.49;F224

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 施穎燕;;可撤銷(xiāo)租賃合約估價(jià):基于二叉樹(shù)模型的分析[J];安順學(xué)院學(xué)報(bào);2009年05期

2 劉菲;王潔;;我國(guó)商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展的沿革與成因探析[J];北京工商大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2006年06期

3 徐翔,王樂(lè)鵬,黃立平;信息不對(duì)稱(chēng)與租賃風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估[J];江西師范大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2004年03期

4 蒲建明;商業(yè)房地產(chǎn)租賃價(jià)格評(píng)估的特點(diǎn)[J];城市開(kāi)發(fā);2000年10期

5 吳丹,謝赤;利率期限結(jié)構(gòu)的樣條估計(jì)模型及其實(shí)證研究[J];系統(tǒng)工程;2005年01期

6 王曉芳,劉鳳根,韓龍;基于三次樣條函數(shù)的中國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)曲線構(gòu)造[J];系統(tǒng)工程;2005年06期

7 朱世武,陳健恒;交易所國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)實(shí)證研究[J];金融研究;2003年10期

8 劉波;;中國(guó)商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢(shì)分析[J];國(guó)土資源;2009年05期

9 郭多祚;劉琳琳;;三次多項(xiàng)式樣條函數(shù)在國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)研究中的應(yīng)用[J];內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào);2006年04期

10 龍昱;;中國(guó)商業(yè)地產(chǎn)的商業(yè)模式現(xiàn)狀分析[J];企業(yè)技術(shù)開(kāi)發(fā);2009年08期

本文編號(hào)：1403542