本文關鍵詞：后金融危機時代美國貨幣政策對人民幣匯率的傳導效應研究

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【摘要】：隨著全球化進程的不斷推進,世界經(jīng)濟的聯(lián)系也變得越來越密切,各經(jīng)濟體之間會因某一經(jīng)濟體的危機而出現(xiàn)牽一發(fā)而動全身的現(xiàn)象,不同經(jīng)濟體采取的拯救經(jīng)濟的措施同樣會對其他經(jīng)濟體帶來影響。作為世界第一大經(jīng)濟體,美國經(jīng)濟的發(fā)展動態(tài)影響著全球經(jīng)濟的發(fā)展。2008年由美國華爾街引發(fā)的房地產(chǎn)次貸危機,經(jīng)過持續(xù)的發(fā)酵,演變成了全球性的金融危機。為應對金融危機給美國經(jīng)濟帶來的損失,美聯(lián)儲實施了一系列的貨幣政策。全球化背景下,美國應對金融危機所實施的一系列貨幣政策必然會給其他經(jīng)濟體帶來相應的影響,這種影響在國際外匯市場上表現(xiàn)得較為明顯,主要通過對消費、利率、股市、貨幣供給等因素間接影響到其他國家的消費、出口、股市、貨幣供給等經(jīng)濟指標,最終造成匯率市場的不穩(wěn)定。中國作為世界第二經(jīng)濟大國,人民幣對美元的匯率受美國貨幣政策的影響較為突出,美聯(lián)儲的低基準利率、量化寬松的緊縮路徑以及美國經(jīng)濟的預期都會對人民幣匯率的波動產(chǎn)生影響。文章首先對相關的文獻研究進行了綜述,接著分析了相關政策變量對匯率影響的理論基礎,其次介紹了相關變量的選取依據(jù)、數(shù)據(jù)的處理方法及模型的基本原理;然后通過實證分別對不同渠道的變量對人民幣匯率波動的傳導效應進行了分析。文章的實證分析指出,美國貨幣政策對人民幣匯率的波動產(chǎn)生了較為顯著的傳導效應。美國貨幣政策通過利率渠道、價格渠道、貨幣擴張渠道對人民幣匯率產(chǎn)生了一定的傳導效應,對人民幣幣值的穩(wěn)定性帶來了沖擊。從利率傳導渠道來看,美聯(lián)儲持續(xù)的超低基準利率不僅影響了我國長期外部資金的流入,而且給人民幣匯率帶來持續(xù)的沖擊效應,人民幣會出現(xiàn)持續(xù)的貶值過程;根據(jù)價格傳導渠道,人民幣匯率更易受到美元指數(shù)的直接沖擊,美國消費品價格的變化所產(chǎn)生的對人民幣匯率的影響較為復雜,人民幣會隨著美元指數(shù)的走強而出現(xiàn)持續(xù)的貶值,而對美國消費品價格的上升則會表現(xiàn)出先升值后貶值的過程;在貨幣擴張渠道,美國貨幣供給和公共債務對人民幣匯率波動也會產(chǎn)生傳導效應,它們規(guī)模的增加會給人民幣帶來先貶值后升值的傳導效應,但在解釋能力上,雖然美國貨幣供給和美國公共債務規(guī)模對人民幣匯率波動具有一定的貢獻程度,但其解釋能力不及利率傳導渠道和價格傳導渠道。最后,文章總結了實證分析得出的結論,并為人民幣匯率如何應對美國貨幣政策的變動提出相應的政策建議。
【學位授予單位】：華東交通大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F827.12;F832.6

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本文編號：1182649