發(fā)布時間：2017-10-19 17:04

  本文關(guān)鍵詞：基于灰色期權(quán)調(diào)整利差的房地產(chǎn)信貸項目價值評價研究

  更多相關(guān)文章： 房地產(chǎn)信貸 項目評估 復(fù)合實物期權(quán) 灰色預(yù)測 期權(quán)調(diào)整利差

【摘要】：房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)過幾年高速、非理性的發(fā)展后逐漸放緩了腳步,不合理發(fā)展的弊端也開始隱現(xiàn),主要體現(xiàn)在近些年房地產(chǎn)信貸經(jīng)濟環(huán)境的惡化,尤其是政府對房地產(chǎn)行業(yè)“限貸”等金融政策的發(fā)布和實施,極大創(chuàng)傷了房地產(chǎn)的發(fā)展,也對商業(yè)銀行的科學(xué)合理信貸決策提出了更高的要求。同時,今年3月12日中國人民銀行行長周小川在全國“兩會”上表示存款保險制度實施在即,放開存款利率上限是“最驚險的一躍”。正是這最后一躍,將對銀行的經(jīng)營環(huán)境帶來嚴峻挑戰(zhàn),關(guān)于銀行如何對申貸項目進行更加科學(xué)合理的價值評估成為一個亟待解決的問題。本文站在商業(yè)銀行的角度對房地產(chǎn)信貸項目進行價值評估,文章主要從以下三個方面進行論述:首先,在闡述房地產(chǎn)投資特點及信貸理論的基礎(chǔ)上分析了房地產(chǎn)信貸項目風(fēng)險的成因,并總結(jié)和歸納了傳統(tǒng)價值評價方法應(yīng)用于房地產(chǎn)項目評估時的缺陷。繼而,探討了房地產(chǎn)項目中包含的期權(quán)價值,針對建設(shè)項目投資分階段問題分析和論證了復(fù)合實物期權(quán)在房地產(chǎn)項目價值評估中的可行性,并建立了房地產(chǎn)項目灰色復(fù)合實物期權(quán)的定價模型。最后,由于存款利率自由化,存款利率的波動性增加,貸款項目的不確定性也將進一步增大。一方面存款利率下行,貸款項目價值增加;另一方面利率上行,銀行所獲得的實際利差會降低,甚至出現(xiàn)負利差。所以,本文通過期權(quán)調(diào)整利差的蒙特卡羅模擬過程,估計了銀行在貸款項目中所承擔(dān)的隱含期權(quán)價值,并在剔除了隱含期權(quán)價值后對項目的貸款決策做出重新判斷。在房地產(chǎn)貸款項目的價值評價過程中,不僅要通過復(fù)合期權(quán)挖掘項目的靈活性價值,使評估價值更貼近實際。同時,還要站在利率市場化這個新的背景下對貸款項目實際利差進行估計,從而判斷銀行在貸款項目中的盈利水平。通過對以上兩種方法在貸款項目價值評價中的應(yīng)用分析,為商業(yè)銀行提供了一套更加全面的房地產(chǎn)信貸項目價值評估的體系。
【關(guān)鍵詞】：房地產(chǎn)信貸 項目評估 復(fù)合實物期權(quán) 灰色預(yù)測 期權(quán)調(diào)整利差
【學(xué)位授予單位】：河北工程大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.4;F299.23
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 緒論11-18
• 1.1 選題背景和研究意義11-12
• 1.1.1 選題背景11
• 1.1.2 理論價值和實際意義11-12
• 1.2 國內(nèi)外文獻綜述12-15
• 1.2.1 信貸項目價值評估理論12-14
• 1.2.2 期權(quán)定價理論14-15
• 1.3 問題的提出15-16
• 1.4 研究思路、方法及主要創(chuàng)新點16-18
• 1.4.1 研究思路16
• 1.4.2 主要研究方法16-17
• 1.4.3 主要創(chuàng)新點17-18
• 第2章 房地產(chǎn)信貸理論及傳統(tǒng)項目價值評價方法18-29
• 2.1 房地產(chǎn)信貸理論18-23
• 2.1.1 房地產(chǎn)信貸類型18-20
• 2.1.2 房地產(chǎn)貸款的特點20-21
• 2.1.3 房地產(chǎn)信貸風(fēng)險的成因21-23
• 2.1.4 房地產(chǎn)開發(fā)項目貸款評估流程23
• 2.2 傳統(tǒng)項目投資評價方法的介紹23-28
• 2.2.1 靜態(tài)指標24-25
• 2.2.2 動態(tài)指標25-27
• 2.2.3 傳統(tǒng)項目評價方法的局限性27-28
• 2.3 本章小結(jié)28-29
• 第3章 基于灰色復(fù)合期權(quán)的房地產(chǎn)信貸項目價值評估29-50
• 3.1 期權(quán)理論概述29-36
• 3.1.1 金融期權(quán)概述29-30
• 3.1.2 實物期權(quán)概述30-35
• 3.1.3 實物期權(quán)與金融期權(quán)的聯(lián)系與差異35-36
• 3.2 實物期權(quán)的定價模型36-43
• 3.2.1 B-S簡單期權(quán)定價模型36-38
• 3.2.2 Geske復(fù)合期權(quán)定價模型38-43
• 3.3 構(gòu)建房地產(chǎn)項目復(fù)合期權(quán)模型43-45
• 3.3.1 房地產(chǎn)項目的復(fù)合期權(quán)特性43-44
• 3.3.2 房地產(chǎn)項目中的復(fù)合期權(quán)44
• 3.3.3 復(fù)合期權(quán)模型的參數(shù)說明44-45
• 3.4 灰色預(yù)測模型對參數(shù)波動率的估算45-49
• 3.4.1 參數(shù)波動率的計算方法46-47
• 3.4.2 灰色預(yù)測模型的構(gòu)建47-49
• 3.4.3 參數(shù)波動率的計算49
• 3.5 本章小結(jié)49-50
• 第4章 基于期權(quán)調(diào)整利差的信貸項目價值評估50-55
• 4.1 貸款項目評價中期權(quán)調(diào)整利差的應(yīng)用50
• 4.2 隱含期權(quán)執(zhí)行邊界的分析50-51
• 4.3 期權(quán)調(diào)整利差定價基本方法51-52
• 4.4 蒙特卡羅模擬在期權(quán)調(diào)整利差定價中的應(yīng)用52-54
• 4.4.1 蒙特卡羅模擬的應(yīng)用52-53
• 4.4.2 期權(quán)調(diào)整利差模型的構(gòu)建53-54
• 4.5 本章小結(jié)54-55
• 第5章 實證分析55-68
• 5.1 案例簡介55-60
• 5.2 傳統(tǒng)NPV法的項目評估60
• 5.3 信貸項目的灰色復(fù)合期權(quán)價值60-62
• 5.3.1 項目中實物期權(quán)的識別60-61
• 5.3.2 參數(shù)波動率的計算61-62
• 5.3.3 項目的復(fù)合期權(quán)價值62
• 5.4 信貸項目的期權(quán)調(diào)整利差價值62-66
• 5.5 房地產(chǎn)貸款項目價值綜合分析66-67
• 5.6 本章小結(jié)67-68
• 結(jié)論與展望68-70
• 參考文獻70-73
• 附錄73-75
• 致謝75-76
• 作者簡介76-77
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的論文和科研成果77-78

【共引文獻】

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 張顯峰;基于成長性和創(chuàng)新能力的中國創(chuàng)業(yè)板上市公司價值評估研究[D];吉林大學(xué);2012年

2 張冬;我國創(chuàng)業(yè)板上市公司成長性評價及投資價值研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2013年

3 李認書;二叉樹方法用于新藥研發(fā)項目及項目許可協(xié)議評價的研究[D];天津大學(xué);2012年

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本文編號：1062269