隨著我國(guó)人口結(jié)構(gòu)老齡化的加劇,企業(yè)年金的最優(yōu)投資問(wèn)題已成為我國(guó)目前養(yǎng)老保險(xiǎn)領(lǐng)域的重要研究課題.企業(yè)年金是指企業(yè)及其職工在依法參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,自愿建立的一種補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度.基本的企業(yè)年金計(jì)劃分為待遇確定(Defined Benef it)型(下文簡(jiǎn)稱為DB型)和繳費(fèi)確定(Def ined Contribution)型(下文簡(jiǎn)稱為DC型)兩種模式.在DB型企業(yè)年金計(jì)劃中,金融市場(chǎng)中的投資風(fēng)險(xiǎn)及企業(yè)年金參與者的長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)完全由基金發(fā)起公司承擔(dān),而在DC型企業(yè)年金計(jì)劃中,投資風(fēng)險(xiǎn)及參與者的長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)則從基金管理者轉(zhuǎn)移到企業(yè)年金參與者個(gè)人身上,從而導(dǎo)致更多研究者熱衷于DC型企業(yè)年金計(jì)劃的探索,得到的最優(yōu)投資策略也在金融市場(chǎng)中顯得尤為重要.本文主要研究了含有違約風(fēng)險(xiǎn)的DC型企業(yè)年金的最優(yōu)投資問(wèn)題,并得到以下三方面結(jié)論.首先,假設(shè)企業(yè)投資者將企業(yè)年金投資于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)(銀行存款)、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)(股票)和可違約債券三部分.由于企業(yè)年金的資金流入和流出的特殊性,故模型中既包含企業(yè)每階段自融資的投資收益,也加入每期流入的個(gè)人工資繳費(fèi).其中員工每期的繳費(fèi)按照員工工資乘固定比率計(jì)算.該模型以最大化最終財(cái)富為...

【文章頁(yè)數(shù)】：56 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 前言
    1.1 選題背景和意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
    1.3 研究?jī)?nèi)容及創(chuàng)新
第二章 預(yù)備知識(shí)
    2.1 布朗運(yùn)動(dòng)與It?公式
    2.2 動(dòng)態(tài)規(guī)劃原理
    2.3 違約過(guò)程和Ornstein-Uhlenbeck過(guò)程
第三章 含有違約債券的企業(yè)年金最優(yōu)投資策略
    3.1 引言
    3.2 模型假設(shè)
    3.3 模型建立
    3.4 模型求解
    3.5 數(shù)值分析
    3.6 結(jié)論
第四章 隨機(jī)利率下含違約債券的企業(yè)年金最優(yōu)投資策略
    4.1 引言
    4.2 模型假設(shè)
    4.3 模型建立
    4.4 模型求解
    4.5 數(shù)值分析
    4.6 結(jié)論
第五章 含有違約傳染性的企業(yè)年金最優(yōu)投資策略
    5.1 引言
    5.2 模型假設(shè)
    5.3 模型建立
    5.4 模型求解
        5.4.1 一般效用函數(shù)下的最優(yōu)投資
        5.4.2 指數(shù)效用函數(shù)下的最優(yōu)投資
    5.5 數(shù)值分析
    5.6 結(jié)論
第六章 結(jié)論與展望
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3898681