發(fā)布時間：2017-04-14 16:18

  本文關(guān)鍵詞：大類監(jiān)管背景下保險資金最優(yōu)投資組合的實證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：2014年2月19日,中國保監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于加強和改進保險資金運用比例監(jiān)管的通知》,將保險公司投資資產(chǎn)(不含獨立賬戶資產(chǎn))劃分為流動性資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)、不動產(chǎn)類資產(chǎn)和其他金融資產(chǎn)等五類資產(chǎn),并針對五類資產(chǎn)制定了保險資金運用大類監(jiān)管比例和風(fēng)險監(jiān)測比例。這是繼2012年以來保監(jiān)會推出針對保險資金投資范圍一系列法規(guī)后,又一體現(xiàn)監(jiān)管者改革態(tài)度的一紙文件。從2012年起,以“保險投資新政13條”為代表,保險資金運用市場化改革明顯推進,險資運用政策密集出臺,保險投資渠道大幅擴寬,可投資金融產(chǎn)品的范圍不斷擴大。非上市股權(quán)投資、基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃、集合資金信托計劃、銀行理財產(chǎn)品、項目資產(chǎn)支持計劃、不動產(chǎn)投資計劃、券商專項資產(chǎn)管理計劃、股指期貨、金融衍生品等金融產(chǎn)品均納入其投資范圍,大幅增加險資的投資運作空間。2013年對2012年下半年出臺的政策執(zhí)行力度不斷加強,保險資金投資渠道基本全面開放,以非標(biāo)資產(chǎn)為代表的另類投資在保險資金投資占比顯著提升。伴隨著大類監(jiān)管比例新政的頒布,保險資金運用比例監(jiān)管政策與國際監(jiān)管慣例初步接軌,中國保險資金運用空間更為廣闊,作為長期機構(gòu)投資者,保險公司也成為金融行業(yè)中投資領(lǐng)域最為廣闊的金融機構(gòu)之一。作為現(xiàn)代保險業(yè)的兩大利潤支柱,承保和投資通常被喻為保險公司賴以運轉(zhuǎn)的“兩個輪子”。隨著承保業(yè)務(wù)競爭加劇,承保利潤的下降,保險投資的地位愈發(fā)重要。在保險資金運用時,保險資金投資組合關(guān)系到投資收益,成為影響保險公司的償付能力重要因素。在保險資金配置渠道持續(xù)拓寬、投資比例實行大類監(jiān)管背景下,保險資金運用范圍進一步擴充,保險投資策略更加豐富,保險公司的投資自主性有了明顯改善。從保險公司的角度出發(fā),如何確定最優(yōu)投資比例進而提高投資收益率才是重中之重。本文從理論分析和實證分析兩個角度出發(fā),對我國實行大類監(jiān)管背景下保險資金最優(yōu)組合問題進行研究。首先分析我國保險資金運用的歷史和現(xiàn)狀,然后分析部分保險發(fā)達(dá)國家保險資金運用經(jīng)驗,再后構(gòu)建馬科維茲模型進行實證研究,最后總結(jié)研究結(jié)論并提出政策建議。主要包括五部分：第一章緒論部分,包括選題背景與研究意義、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀、研究主要內(nèi)容與研究方法、創(chuàng)新點和不足。第二章對分析了我國保險資金運用情況。本章首先回顧我國保險投資的歷史,然后從保險資金運用規(guī)模、保險資金投資結(jié)構(gòu)、保險資金投資收益分析了保險資金運用的現(xiàn)狀。第三章分析了美、英、日三國保險資金運用的情況和保險監(jiān)管情況,并進行歸納,得出保險資產(chǎn)負(fù)債特征、金融市場特別是資本市場投資環(huán)境和監(jiān)管部門政策約束是影響保險資金運用的三項主要因素。第四章是本文的實證部分。本章運用最基本的馬科維茲投資組合模型進行分析,得出了最優(yōu)組合,并提出適當(dāng)降低銀行存款投資比重、股票投資應(yīng)慎重、完善資本市場的建議。第五章是本文的結(jié)論以及政策建議。結(jié)合前面幾章研究,得出了結(jié)論并在此基礎(chǔ)上從保險公司、監(jiān)管部門以及政府三個層面上對改善我國保險資金運用狀況提出了政策建議。
【關(guān)鍵詞】：保險資金 馬科維茲模型 最優(yōu)投資組合
【學(xué)位授予單位】：東北財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F842
【目錄】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-8
• 1 緒論8-13
• 1.1 選題背景及意義8-9
• 1.2 國內(nèi)外文獻綜述9-11
• 1.2.1 國外文獻綜述9-10
• 1.2.2 國內(nèi)文獻綜述10-11
• 1.3 研究內(nèi)容和方法11-12
• 1.3.1 研究內(nèi)容11
• 1.3.2 研究方法11-12
• 1.4 創(chuàng)新點和不足12-13
• 1.4.1 創(chuàng)新點12
• 1.4.2 研究不足12-13
• 2 我國保險資金運用分析13-23
• 2.1 我國保險投資歷史回顧13-14
• 2.2 我國保險資金運用現(xiàn)狀現(xiàn)狀14-23
• 2.2.1 保險資金運用規(guī)模14-15
• 2.2.2 保險資金投資結(jié)構(gòu)15-21
• 2.2.3 保險資金投資收益21-23
• 3 國際保險資金運用分析23-32
• 3.1 美國保險資金運用分析23-26
• 3.1.1 美國保險資金運用狀況23-25
• 3.1.2 美國保險監(jiān)管狀況25-26
• 3.2 英國保險資金運用分析26-27
• 3.2.1 英國保險資金運用狀況26-27
• 3.2.2 英國的保險資金監(jiān)管情況27
• 3.3 日本保險資金運用分析27-29
• 3.3.1 日本保險資金運用狀況27-29
• 3.3.2 日本保險監(jiān)管狀況29
• 3.4 發(fā)達(dá)國家資金運用的啟示29-32
• 3.4.1 保險資產(chǎn)負(fù)債特征是首要影響因素30
• 3.4.2 金融市場特別是資本市場是重要影響因素30-31
• 3.4.3 日趨放松的保險監(jiān)管31-32
• 4 保險資金投資組合最優(yōu)比例的實證研究32-40
• 4.1 馬科維茲模型介紹32-33
• 4.1.1 馬科維茲模型的基本假設(shè)32
• 4.1.2 馬科維茲模型構(gòu)建32-33
• 4.2 我國保險資金投資組合優(yōu)化的模型模擬33-39
• 4.2.1 變量選擇34-36
• 4.2.2 各資產(chǎn)比例限制36
• 4.2.3 最優(yōu)投資比例計算36-38
• 4.2.4 模型結(jié)果評價38-39
• 4.3 模型結(jié)論分析39-40
• 4.3.1 不斷降低銀行存款投資比重39
• 4.3.2 股票投資應(yīng)謹(jǐn)慎39
• 4.3.3 完善資本市場39-40
• 5 結(jié)論和政策建議40-44
• 5.1 結(jié)論40
• 5.2 政策建議40-44
• 5.2.1 保險公司客觀看待投資新政40-42
• 5.2.2 保險監(jiān)督部門應(yīng)健全保險資金運用監(jiān)管體系42-43
• 5.2.3 政府應(yīng)為保險資金投資創(chuàng)造良好的金融市場環(huán)境43-44
• 參考文獻44-47
• 后記47-48

【相似文獻】

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本文編號：306387