基于資產(chǎn)配置理論及經(jīng)典Markowitz模型,選取2013—2017年保險(xiǎn)資金投資項(xiàng)目相關(guān)數(shù)據(jù),對(duì)保險(xiǎn)資金資產(chǎn)配置中的投資組合渠道及各投資項(xiàng)目比重兩方面進(jìn)行優(yōu)化研究,得到結(jié)論為:（1）在風(fēng)險(xiǎn)一定的情況下,通過對(duì)保險(xiǎn)資金各投資項(xiàng)目比例的優(yōu)化,險(xiǎn)資投資收益較現(xiàn)實(shí)收益有明顯上升;（2）將"一帶一路"投資納入保險(xiǎn)資金投資組合,在拓寬保險(xiǎn)資金投資渠道的情況下,投資組合收益不僅高于現(xiàn)階段我國保險(xiǎn)行業(yè)的實(shí)際投資收益,亦高于對(duì)傳統(tǒng)投資組合各資產(chǎn)比重進(jìn)行優(yōu)化時(shí)的投資收益,且風(fēng)險(xiǎn)并未上升。因此,我國保險(xiǎn)行業(yè)在進(jìn)行投資時(shí),一方面要更加注重安全性,避免對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的過度追求;另一方面要適度拓寬投資渠道,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)適中且具備較高收益的新資產(chǎn)應(yīng)加大投資力度。 

【文章來源】：金融理論與實(shí)踐. 2019,(05)北大核心

【文章頁數(shù)】：8 頁

【部分圖文】：

—2017年我國保險(xiǎn)資金收益率變化情況

（*1.0e-003）銀行存款國債企債股票基金基建銀行存款0.000000000國債0.000200.00040.00020.0005企債0.00010.00040.00030.0004股票0.2390.15010.2535基金0.11470.162基建0.3609數(shù)據(jù)來源：根據(jù)樣本數(shù)據(jù)計(jì)算得出根據(jù)資產(chǎn)配置理論中消費(fèi)者選擇投資組合的基本原則，對(duì)本文所用Markowitz模型設(shè)定20個(gè)點(diǎn)的有效邊界，由同時(shí)滿足“收益一定而風(fēng)險(xiǎn)最小和風(fēng)險(xiǎn)一定而收益最大”這兩項(xiàng)要求的投資組合構(gòu)成該有效邊界，經(jīng)過計(jì)算，我國保險(xiǎn)資金投資組合有效邊界示意圖如圖2所示。圖2傳統(tǒng)投資組合有效邊界對(duì)有效邊界上最優(yōu)化配置的20個(gè)投資組合日均收益率及風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行年化處理，所得年化收益率、年化風(fēng)險(xiǎn)、各投資類別投資權(quán)重如表4所示。由表4可以看出，20個(gè)理論投資組合的年收益率均高于現(xiàn)階段我國險(xiǎn)資投資的實(shí)際收益，理論組合中各投資項(xiàng)目所占比例也與現(xiàn)實(shí)投資略有不同，其中投資于股票項(xiàng)目的比重基本為0，這主要因?yàn)榻鼉赡陙砦覈善笔袌?chǎng)波動(dòng)較大，投資風(fēng)險(xiǎn)增加，基于風(fēng)險(xiǎn)控制的投資組合對(duì)于股票的投資需求下降；證券基金由于風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)分散、收益率雖低于股票投資，在理論投資組合中的投資比例相對(duì)較高。在債券投資方面，作為無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的國債，收益率相對(duì)較低，雖未對(duì)其投資比例進(jìn)行上限限制，但在理論組合中，對(duì)于國債項(xiàng)目的投資比例始終較低，而風(fēng)險(xiǎn)程度適中、投資收益相對(duì)較高的企業(yè)債券成為債券市場(chǎng)“一帶一路”背景下保險(xiǎn)資金資產(chǎn)配置優(yōu)化研究99

基金0.5261“一帶一路”基建0.8408數(shù)據(jù)來源：根據(jù)樣本數(shù)據(jù)計(jì)算得出經(jīng)計(jì)算，得到包括“一帶一路”基建項(xiàng)目的各投資項(xiàng)目的協(xié)方差如表6所示。表6新組合協(xié)方差（*1.0e-003）銀行存款國債企債股票基金“一帶一路”基建銀行存款000000國債0.000200.00040.00020.0004企債0.00010.00040.00030.0003股票0.2390.15010.2692基金0.11470.1727“一帶一路”基建0.3694數(shù)據(jù)來源：根據(jù)樣本數(shù)據(jù)計(jì)算得出基于經(jīng)典均值-方差模型的新投資組合有效邊界示意如圖3所示：圖3新資產(chǎn)組合有效邊界由Markowitz均值-方差模型運(yùn)算所得的有效邊界上20個(gè)最優(yōu)資產(chǎn)配置權(quán)重為：保險(xiǎn)研究100

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]保險(xiǎn)投資新政下的資產(chǎn)配置[J]. 段國圣.  中國金融. 2013(20)
[2]保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)用政策初探[J]. 徐光潤.  西安金融. 2005(02)

碩士論文
[1]中國海外投資保險(xiǎn)制度的現(xiàn)狀及其完善[D]. 錢琦.中國政法大學(xué) 2010



本文編號(hào)：2986766