當今我國養(yǎng)老金保險制度雖然逐步完善,但由于通貨膨脹風險,死亡率風險,利率風險等一些其他風險因素以及負債的影響,養(yǎng)老保險仍面臨著巨大的貶值壓力。本文主要是在非系統(tǒng)性風險（例如死亡率風險）和系統(tǒng)性風險（例如通貨膨脹風險,利率風險）的影響下研究對沖負債的DC型養(yǎng)老金最優(yōu)投資比例,主要內容可以分為以下幾個部分:首先本文提出了基于死亡率風險和通貨膨脹下對沖負債的DC型養(yǎng)老金最優(yōu)投資比例問題。假設養(yǎng)老金繳費成員將養(yǎng)老金投資于股票市場和銀行,其中死亡率和隨機通貨膨脹風險是相互獨立的。通貨膨脹、投資股票和銀行的收益、成員工資以及養(yǎng)老金負債均為隨機過程,死亡率預測采用Lee-Carter模型。通過連續(xù)時間下的對沖負債的DC型養(yǎng)老金動態(tài)價值方程,建立使養(yǎng)老金財富期望效用最小的最優(yōu)化模型,結合隨機控制理論推出對應的HJB方程,利用Legendre轉化法得到基于死亡率和通貨膨脹風險下對沖負債的DC型養(yǎng)老金最優(yōu)投資比例。最后通過數(shù)值模擬分析得到最優(yōu)投資策略隨著投資期限的增加受到通貨膨脹風險的影響大于死亡率風險所產生的影響。其次考慮到DC型養(yǎng)老金投資人的消費偏好的影響,本文在隨機通貨膨脹和死亡率風險下研究了帶有隨... 

【文章來源】：安徽工程大學安徽省

【文章頁數(shù)】：49 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖３－１養(yǎng)老基金最優(yōu)投資策略與通貨膨脹?

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【參考文獻】：
期刊論文
[1]風險視域下養(yǎng)老保險基金的可持續(xù)發(fā)展研究[J]. 陸程.  經濟研究導刊. 2019(04)
[2]隨機利率條件下最優(yōu)投資消費與壽險購買策略[J]. 郭文旌,李瀟俊.  運籌學學報. 2018(04)
[3]養(yǎng)老金改革、隱性負債與中國經濟動態(tài)效率[J]. 楊繼軍,張松林.  南京社會科學. 2018(10)
[4]基于ARIMA模型的中國“十三五”時期通貨膨脹率波動趨勢研究[J]. 霍忻,劉黎明.  新疆社會科學. 2017(05)
[5]中國債券市場的風險控制困境與化解[J]. 吳濤,馬田.  重慶工商大學學報(社會科學版). 2017(05)
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[7]帶有隨機收入與時變風險厭惡系數(shù)的最優(yōu)投資-消費問題[J]. 李仲飛,陳崢.  系統(tǒng)工程理論與實踐. 2017(07)
[8]生命周期、風險偏好和積累水平對DC型養(yǎng)老金資產配置策略的影響研究[J]. 何林,梁宗霞.  經濟理論與經濟管理. 2016(04)
[9]考慮通脹和隨機利率的DC型養(yǎng)老金計劃最優(yōu)投資問題研究[J]. 孫惠玲,王傳玉,房冬冬.  延安大學學報(自然科學版). 2015(04)
[10]背景風險下DC型養(yǎng)老基金的最優(yōu)投資策略——基于Legendre轉換對偶解法[J]. 卞世博,劉海龍.  管理工程學報. 2013(03)

碩士論文
[1]通貨膨脹影響下的最優(yōu)消費投資策略研究[D]. 陳友祥.中南大學 2013
[2]中國人口死亡率預測方法研究[D]. 谷雨婷.東北財經大學 2011



本文編號：2923264