本文選題：證券投資風(fēng)險(xiǎn) + 經(jīng)濟(jì)資本配置�。� 參考：《湖南大學(xué)》2013年碩士論文

【摘要】：保險(xiǎn)、銀行、基金、證券并稱現(xiàn)代金融體系四大支柱。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國(guó)民生活水平的提高，保險(xiǎn)業(yè)正在人們生活中扮演著越來(lái)越重要的角色。保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)包括承保和投資。保險(xiǎn)公司進(jìn)行投資的資金來(lái)源包括投保人的保費(fèi)和自有資金，保費(fèi)承擔(dān)著對(duì)被保險(xiǎn)人進(jìn)行理賠支付的職能。一旦保費(fèi)投資遭遇損失，將直接影響保險(xiǎn)公司的理賠職能，威脅保險(xiǎn)公司的正常運(yùn)營(yíng)，甚至導(dǎo)致公司的破產(chǎn)倒閉，，進(jìn)而對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)造成不良影響。因此，精確計(jì)量投資風(fēng)險(xiǎn)并為之配置合理的經(jīng)濟(jì)資本成為保險(xiǎn)公司投資面臨的核心問(wèn)題。 本文根據(jù)我國(guó)保險(xiǎn)公司可以進(jìn)行證券投資的現(xiàn)實(shí)，以股票、債券、基金作為投資標(biāo)的，選擇滬深300指數(shù)、上證國(guó)債指數(shù)、上證基金指數(shù)、上證企債指數(shù)收益率作為保險(xiǎn)公司投資于各標(biāo)的的收益率，收集四種指數(shù)2008年至2012年共5年的日漲跌幅數(shù)據(jù)，利用GARCH類模型擬合各指數(shù)的收益分布函數(shù)，通過(guò)比較相關(guān)指標(biāo)得到最佳擬合模型�？紤]到多項(xiàng)資產(chǎn)組合收益率的聯(lián)合分布不服從多元正態(tài)分布的情況，本文選擇Copula函數(shù)刻畫四種指數(shù)間的相關(guān)關(guān)系，以GARCH模型擬合的收益分布函數(shù)作為邊緣分布，通過(guò)Matlab編程得到組合收益率的聯(lián)合分布，并通過(guò)蒙特卡洛模擬，運(yùn)用線性規(guī)劃計(jì)算組合的VaR值和CVaR值，最后對(duì)不同權(quán)重比例下的組合資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)資本配置。分析結(jié)果顯示，單個(gè)證券分別進(jìn)行投資時(shí)，滬深300指數(shù)的經(jīng)濟(jì)資本配置比率最大，國(guó)債指數(shù)和企債指數(shù)相對(duì)最�。粚�(duì)資產(chǎn)進(jìn)行組合投資時(shí)，組合經(jīng)濟(jì)資本配置的比率小于滬深300指數(shù)和基金指數(shù)的單獨(dú)配置比，大于國(guó)債指數(shù)和企債指數(shù)的單獨(dú)配置比。因此，風(fēng)險(xiǎn)偏好型的公司可稍微加大對(duì)股票和基金的投資比例，風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的公司則可傾向于投資債券。本文的研究對(duì)保險(xiǎn)公司的投資風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量與經(jīng)濟(jì)資本配置有較好的理論指導(dǎo)意義和現(xiàn)實(shí)意義。
[Abstract]:Insurance , bank , fund and securities are the four pillars of modern financial system . With the development of social economy and the improvement of national standard of living , insurance industry is playing an increasingly important role in people ' s life . Insurance management includes underwriting and investment .

In this paper , according to the reality that our insurance companies can carry out the investment of securities , the stock , bonds and funds are used as the targets of the investment , and the yield distribution function of the index is selected as the index of Shanghai , Shenzhen , Shanghai , Shenzhen , Shanghai , Shenzhen , Shanghai , Shanghai , Shanghai , Shanghai , Shanghai , Shanghai and Shenzhen .
When portfolio investment is made , the ratio of combined economic capital allocation is less than that of Shanghai - Shenzhen - 300 index and fund index , which is larger than that of bond index and enterprise debt index . Therefore , the risk - preference type company can increase the investment proportion of stock and fund , and the risk - averse company may be inclined to invest in bonds . The research of this paper has good theoretical and practical significance to the investment risk measurement and economic capital allocation of insurance companies .

【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F842.3;F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1783392