周憶斐 東華大學(xué)旭日工商管理學(xué)院

摘要：信貸配給制約著中小企業(yè)的融資，引入抵押品機制后可以篩選出不同風(fēng)險類型的借款者，擴大商業(yè)銀行的授信范圍。但某些中小企業(yè)缺乏有效足值的抵押品，商業(yè)銀行為了進(jìn)一步減輕信貸配給的影響，應(yīng)積極開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。通過減少業(yè)務(wù)中的信息不對稱以及運用顯性擔(dān)保和隱性擔(dān)保機理，可以有效控制銀行的信用風(fēng)險，并且為中小企業(yè)開拓一個新的融資模式。

關(guān)鍵詞：信貸配給，抵押品，供應(yīng)鏈金融，風(fēng)險防范

一、引言

中小企業(yè)在保障充分就業(yè)、優(yōu)化國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)等方面發(fā)揮著很大的作用，但是融資渠道不順暢已經(jīng)成為制約其發(fā)展的瓶頸之一。占全國企業(yè)總數(shù)95%以上，為各級地方財政提供80%左右收入來源的中小企業(yè)卻只能得到銀行貸款總額的1%[1]。商業(yè)銀行為了降低信貸風(fēng)險，通常將貸款集中在信用狀況比較良好的大型企業(yè)，從而將中小企業(yè)擠出信貸市場。由于信息不對稱，利率也不能成為完全有效的甄別機制。信貸配給下中小企業(yè)即使愿意出更高的利率，也可能得不到貸款。

二、中小企業(yè)信貸問題的解決路徑

銀行擴大業(yè)務(wù)規(guī)模和控制風(fēng)險之間的矛盾被稱為“信用悖論”。信貸配給將中小企業(yè)擠出了信貸市場，商業(yè)銀行應(yīng)該分散信貸風(fēng)險，在貸款對象分散化的過程中有效控制信用風(fēng)險。所以商業(yè)銀行信用風(fēng)險管理與中小企業(yè)的融資難問題其實有著密切的關(guān)系，下文提出了兩種解決中小企業(yè)信貸問題的路徑，同時也能有效防范銀行風(fēng)險。

（一）抵押品的甄別機制

抵押品要求是一種非價格條款，利用抵押品可以甄別出高風(fēng)險和低風(fēng)險的借款人，因為具有較低失敗概率的借款人更愿意接受提高抵押品要求以換取貸款利率降低的做法，非價格條款的多變性為抵消信貸配給提供了條件。國內(nèi)比較深入研究信貸配給理論的學(xué)者是王霄、張捷（2003）[2]，他們探討銀行信貸配給與中小企業(yè)貸款的關(guān)系，通過模型證明企業(yè)資產(chǎn)規(guī)�？梢猿蔀槠髽I(yè)進(jìn)入信貸市場的一種臨界標(biāo)準(zhǔn)。在信息不對稱的情形下，抵押品具有的甄別和激勵作用使之成為銀行應(yīng)對逆向選擇和道德風(fēng)險的重要手段。抵押機制可以減輕信貸配給的程度，在某種程度上擴大銀行的授信范圍，為中小企業(yè)融資提供了一條出路。

（二）供應(yīng)鏈金融

 抵押機制可以有效控制銀行的信用風(fēng)險，但是現(xiàn)實情形是部分中小企業(yè)因缺乏有效足值的抵押擔(dān)保品，再一次被擠出了信貸市場，于是如何擴大抵押品的范圍成為進(jìn)一步需要解決的問題。近年來興起的供應(yīng)鏈金融是對中小企業(yè)貸款模式的一種業(yè)務(wù)創(chuàng)新。供應(yīng)鏈金融引入核心企業(yè)的信用，利用動產(chǎn)進(jìn)行融資，淡化了中小企業(yè)自身規(guī)模、信用所帶來的融資限制，提升了其信貸能力。Leora Klapper（2006）就供應(yīng)鏈中的中小企業(yè)采用存貨融資模式的激勵及功能進(jìn)行了分析[3]。供應(yīng)鏈金融不僅將抵押品的范圍擴大到應(yīng)收賬款、存貨、預(yù)付賬款等銀行不常接受的資產(chǎn)范圍，更通過依賴以核心企業(yè)為首的供應(yīng)鏈聯(lián)盟的自治利益性要求及相互監(jiān)督的隱性擔(dān)保機制，更好地降低銀行信用風(fēng)險，為銀行信用風(fēng)險管理提供了新思路[4]。

三、供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險防范機理

（一）降低信息不對稱

由于信息不對稱，銀行面臨中小企業(yè)過高的逆向選擇和道德風(fēng)險。在供應(yīng)鏈金融中，核心企業(yè)可以為銀行提供其上下游中小企業(yè)比較全面的信息，包括資信狀況、業(yè)務(wù)往來情況等等，銀行與核心企業(yè)已經(jīng)建立起一個比較長期的合作關(guān)系，所以銀行能夠很好地判斷交易的真實性，并且在貸款發(fā)放之后能直接控制資金的去向，把信用風(fēng)險降低到可控的程度。同時物流企業(yè)的監(jiān)管及其與中小企業(yè)業(yè)務(wù)方面的往來也使得銀行能更好地了解企業(yè)的真實狀況。通過引入核心企業(yè)和物流監(jiān)管合作方降低了信息不對稱問題，相比傳統(tǒng)的信貸模式，由于信息流的暢通，中小企業(yè)變成了和大企業(yè)風(fēng)險水平相當(dāng)而收益水平更高的客戶群體[5]。

（二）顯性擔(dān)保

供應(yīng)鏈金融依托實體經(jīng)濟中的真實交易關(guān)系，，利用交易過程中產(chǎn)生的應(yīng)收帳款、存貨以及未來的貨權(quán)作為質(zhì)押品，質(zhì)押品交由物流企業(yè)托管。第三方物流企業(yè)在動產(chǎn)抵質(zhì)押物監(jiān)管、資產(chǎn)變現(xiàn)和貨運代理等方面具備優(yōu)勢，其專業(yè)化的服務(wù)有利于降低銀行抵質(zhì)押擔(dān)保授信業(yè)務(wù)的交易成本，為銀行的供應(yīng)鏈金融服務(wù)提供風(fēng)險防火墻。物流企業(yè)可以提供給銀行動產(chǎn)質(zhì)押商品定期的商品價值報告，從而提高銀行風(fēng)險管理決策的科學(xué)性。物流企業(yè)在長期的經(jīng)營中，對貨物的信息搜尋成本較低，可以通過多種方式對中小企業(yè)進(jìn)行信用整合。如果受信人違約，交易資產(chǎn)也是銀行將其變現(xiàn)彌補損失的保證。

（三）隱性擔(dān)保

供應(yīng)鏈金融中銀行提供的信貸是基于真實的貿(mào)易背景，并引入核心企業(yè)的資信作為輔助手段控制授信風(fēng)險。隱性擔(dān)保，是指一種沒有明確完整的擔(dān)保合同作為依托、沒有嚴(yán)格法律約束力的擔(dān)保形式。隱性擔(dān)保的有效性取決于借款企業(yè)與整個供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)關(guān)系的穩(wěn)定性以及企業(yè)所屬產(chǎn)業(yè)鏈的綜合實力。如果整條供應(yīng)鏈快速響應(yīng)市場的能力強，信息溝通渠道順暢，各企業(yè)在長期合作下建立的信任關(guān)系比較穩(wěn)固，那么供應(yīng)鏈上企業(yè)間的風(fēng)險分擔(dān)機制就相對比較完善。正如本文第一部分提到的抵押品甄別機制一樣，如果隱性擔(dān)保滿足一定的條件，銀行就可以通過調(diào)整利率來篩選企業(yè)的信貸需求，從而達(dá)到利潤最大化的目的，這是傳統(tǒng)信貸配給不能達(dá)到的，所以金融供應(yīng)鏈也從某種程度上擴大了銀行的授信范圍。

總的來說，供應(yīng)鏈上的企業(yè)之間形成了長期的產(chǎn)業(yè)合作關(guān)系，彼此建立了信任基礎(chǔ)，資信良好，抗風(fēng)險能力強，在業(yè)務(wù)上占優(yōu)的大中型企業(yè)更是與銀行保持了良好的合作關(guān)系，銀行借助于這一核心企業(yè)，通過挖掘其上下游中小企業(yè)來開展信貸業(yè)務(wù)。在這一過程中，銀行能很好地控制其信用風(fēng)險，原因有三。一，銀行通過審查企業(yè)的貿(mào)易背景，考察授信企業(yè)交易對手的資信和實力，能確保借款企業(yè)的還款來源，減少信息不對稱。二，第三方物流企業(yè)在銀行和企業(yè)之間建立起了一個信息溝通平臺，同時提供信用擔(dān)保，銀行也可以借助于物流企業(yè)的專業(yè)化優(yōu)勢降低授信業(yè)務(wù)的交易成本。三，銀行通過隱性擔(dān)保中的橫向監(jiān)督機理，降低了企業(yè)違約的概率，只要供應(yīng)鏈能夠穩(wěn)定運作，就不會出現(xiàn)大范圍的違約事件。因此，對于銀行來講，供應(yīng)鏈整體信用要比產(chǎn)業(yè)鏈上單個企業(yè)信用要強。通過供應(yīng)鏈金融，有望為銀行培養(yǎng)、發(fā)展一批優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)客戶群，改變銀行對大客戶依存度過高的現(xiàn)狀。

四、結(jié)論

供應(yīng)鏈金融作為銀行的一種創(chuàng)新業(yè)務(wù)，可以有效地控制銀行的信貸風(fēng)險，而且可以擴大銀行的授信范圍，為商業(yè)銀行信用風(fēng)險管理提供了一種新的思路。本文的幾點結(jié)論如下：

（一）商業(yè)銀行的信貸配給行為將中小企業(yè)擠出了信貸市場，中小企業(yè)即使付出高利率，也無法從銀行部門融資。

（二）在滿足一定條件的情況下，抵押機制可以篩選出不同風(fēng)險類型的借款者，此時利率篩選機制不會失靈。

（三）在中小企業(yè)沒有有效足值抵押品的時候，供應(yīng)鏈金融為擴大銀行授信范圍，減輕信貸配給提供了一條新路徑。

（四）采用供應(yīng)鏈融資模式可以降低信貸中的信息不對稱，其顯性擔(dān)保和隱性擔(dān)保機制可以有效地降低商業(yè)銀行在信貸業(yè)務(wù)中的風(fēng)險。

參考文獻(xiàn)

[1]夏泰鳳,金雪軍.供應(yīng)鏈金融解困中小企業(yè)融資難的優(yōu)勢分析[J].商業(yè)研究,2011(06):128-133.

[2]王霄,張捷.銀行信貸配給與中小企業(yè)貸款——一個內(nèi)生化抵押品和企業(yè)規(guī)模的理論模型[J].經(jīng)濟研究,2003(7):68-75.

[3]Leora Klapper.The Role of Factoring for Financing Small and Medium Enterprises[J].Journal of Banking& Finance,2006,30(11):3111-3130.

[4]趙亞娟,楊喜孫,劉心報.供應(yīng)鏈金融與中小企業(yè)信貸能力的提升[J].金融理論與實踐,2009(10):46-51.

[5]石飛.供應(yīng)鏈金融在中小企業(yè)中的應(yīng)用[J].浙江金融,2010(10):56-58