本文選題：長壽風(fēng)險(xiǎn)　切入點(diǎn)：企業(yè)年金　出處：《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)研究》2017年02期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：在人口死亡率不斷下降,預(yù)期壽命顯著延長的背景下,長壽風(fēng)險(xiǎn)已成為企業(yè)年金所面臨的重要系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。構(gòu)建包含積累期、給付期和養(yǎng)老金目標(biāo)的企業(yè)年金模型框架,并采用有限數(shù)據(jù)的雙隨機(jī)Lee-Carter模型度量長壽風(fēng)險(xiǎn),在企業(yè)年金資產(chǎn)負(fù)債匹配準(zhǔn)則下,通過設(shè)置模擬樣本路徑方差最小化的目標(biāo)函數(shù),以企業(yè)年金投資相關(guān)法律法規(guī)的限制為主要約束條件,研究為應(yīng)對(duì)給付期的長壽風(fēng)險(xiǎn)在積累期的最優(yōu)繳費(fèi)率和資產(chǎn)配置策略。結(jié)果表明,長壽風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)年金最優(yōu)繳費(fèi)率和資產(chǎn)配置的影響十分顯著。為應(yīng)對(duì)企業(yè)年金所面臨的長壽風(fēng)險(xiǎn),年金主辦者除提高繳費(fèi)率外,還需要設(shè)置更加激進(jìn)的資產(chǎn)配置策略。敏感性分析結(jié)果說明,低年金替代率下的最優(yōu)投資策略相對(duì)保守,而高年金替代率和縮短繳費(fèi)年限下的最優(yōu)投資策略則更加激進(jìn)。
[Abstract]:Under the background of declining population mortality and significant prolongation of life expectancy, longevity risk has become an important systemic risk faced by enterprise annuity. The double stochastic Lee-Carter model with finite data is used to measure longevity risk. Under the matching criterion of enterprise annuity assets and liabilities, the objective function of minimizing the path variance of simulated sample is set up. Taking the restriction of relevant laws and regulations of enterprise annuity investment as the main constraint condition, this paper studies the optimal contribution rate and asset allocation strategy in the accumulation period to deal with the longevity risk in the payment period. The effect of longevity risk on the optimal contribution rate and asset allocation of enterprise annuity is very significant. In order to cope with the longevity risk faced by enterprise annuity, the sponsor of annuity not only increases the contribution rate, but also increases the contribution rate. Sensitivity analysis shows that the optimal investment strategy with low annuity replacement rate is relatively conservative, while the optimal investment strategy with high annuity substitution rate and shorter contributory life is more radical.
【作者單位】： 中國人民大學(xué)應(yīng)用統(tǒng)計(jì)科學(xué)研究中心;中國人民大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)院;
【基金】：國家社科基金重大項(xiàng)目(13&ZD164) 國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71173230)
【分類號(hào)】：F842.6

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