本文關(guān)鍵詞：影響?zhàn)B老金安全運(yùn)行的因素分析——基于美國(guó)私營(yíng)企業(yè)養(yǎng)老金發(fā)展的實(shí)證研究

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【摘要】：在美國(guó),企業(yè)雇主實(shí)行固定福利養(yǎng)老金計(jì)劃,當(dāng)他們有低資金比率和高違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí),通常假定投資風(fēng)險(xiǎn)較低。這與風(fēng)險(xiǎn)管理假設(shè)是一致的。然而,對(duì)于深陷財(cái)務(wù)困境的雇主和凍結(jié)、終止或?qū)⒋_定給付型轉(zhuǎn)為確定繳費(fèi)型計(jì)劃的雇主來(lái)說(shuō),風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移激勵(lì)(道德風(fēng)險(xiǎn))占主導(dǎo)地位。養(yǎng)老基金風(fēng)險(xiǎn)決策也受下述因素的影響:企業(yè)雇主追求利益最大化、恢復(fù)銀根寬松政策、設(shè)定提存計(jì)劃和設(shè)定受益計(jì)劃。當(dāng)雇主的養(yǎng)老金計(jì)劃走出資金不足的困境,破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)降低,或者邊際稅率降低的時(shí)候,他們轉(zhuǎn)向積極的風(fēng)險(xiǎn)策略�？偟膩�(lái)說(shuō),企業(yè)雇主在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資問(wèn)題上采取動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)策略,從而保證養(yǎng)老金安全運(yùn)行。
【作者單位】： 河北聯(lián)合大學(xué)財(cái)務(wù)處;河北聯(lián)合大學(xué)管理學(xué)院;河北聯(lián)合大學(xué)理學(xué)院;
【基金】：2013年河北省社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目(項(xiàng)目編號(hào):HB13JJ045)
【分類號(hào)】：F847.12
【正文快照】： 一、引言企業(yè)的養(yǎng)老金確定給付型(Defined Benefit,簡(jiǎn)稱為DB)計(jì)劃,在金融市場(chǎng)中發(fā)揮著重要的作用。根據(jù)美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)2008年數(shù)據(jù),2008年養(yǎng)老金確定給付型的規(guī)模是總資產(chǎn)超過(guò)2萬(wàn)億美元。養(yǎng)老金固定收益計(jì)劃是雇主的綜合資產(chǎn)負(fù)債的重要組成部分。根據(jù)Shivdasani和Stefanescu

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