企業(yè)并購重組是資本市場里最能體現(xiàn)其市場效率和最具有創(chuàng)新活力的一環(huán)。在轉(zhuǎn)軌中的新興市場，企業(yè)在適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的能力、長期穩(wěn)定的經(jīng)營、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)呢?cái)務(wù)管理、長期性的研發(fā)力量、產(chǎn)品的更新?lián)Q代等方面，往往不夠理想。如何合理、有效地安排企業(yè)并購，來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級、完善公司治理結(jié)構(gòu)、活躍證券市場、吸引投資者，一直是政府、投資者、企業(yè)管理層和學(xué)者共同關(guān)注的重要課題。我國上市公司的并購呈逐年上升趨勢，呈現(xiàn)出模式多樣化、領(lǐng)域廣泛化的特點(diǎn)，外資及民間資本大范圍地介入，使企業(yè)并購不管在理論上還是在實(shí)際操作上都得到了更好的發(fā)展和運(yùn)用，但我國上市公司并購行為及其效應(yīng)研究卻有待進(jìn)一步拓展。目前，國內(nèi)學(xué)者對并購的研究主要集中于研究并購前后公司業(yè)績的變化，而沒有給出是什么因素影響并購績效，更沒有對并購后的績效進(jìn)行評價(jià)，所以也就無法給監(jiān)管層和公司管理者提供更有實(shí)際意義的政策和操作建議。本文通過有效地分析企業(yè)并購的動因，利用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法（DEA）和因子分析法分別對縱向并購、橫向并購以及混合并購的效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究，以期為政府、投資者、企業(yè)所有者與管理者提供相應(yīng)的政策和操作建議，提高資本配置效率，對促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)的可持... 

【文章來源】：同濟(jì)大學(xué)上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：139 頁

【學(xué)位級別】：博士

【部分圖文】：

并購發(fā)生公司家數(shù)變化趨勢

仁川煉油廠、TCL并購法國湯姆遜公司彩電業(yè)務(wù)、京東方并購韓國現(xiàn)代TFT業(yè)務(wù)，等等。從圖1一1和圖1一2分別描述的自1998年至2004年間上市公司發(fā)生的并購公司家數(shù)和并購業(yè)務(wù)(事件)起數(shù)的變化趨勢可知，滬深兩市均以穩(wěn)定遞增的態(tài)勢展現(xiàn)出了并購業(yè)務(wù)的欣欣向榮景象。而且，可以預(yù)期這種日益高漲的并購將持續(xù)進(jìn)行下去。酬贏 19992000圖1一1并購發(fā)生公司家數(shù)變化趨勢資料來源:根據(jù)wind數(shù)據(jù)庫資料整理

同濟(jì)大學(xué)博士學(xué)位論文為了對并購的發(fā)生活躍程度有更清晰的了解，本文還整理了按年份分布的趨勢圖，具體見圖5一1。一一淤粉洲擒刀{冬戶一:::圖5一1并購樣本年度分布趨勢圖由圖5一1可以看出，我國企業(yè)發(fā)生并購數(shù)量基本上是呈逐年遞增趨勢。1998年也是我國企業(yè)并購發(fā)生活躍的開端年份，因此1998年曾被稱為并購年。由于這里只正對狹義并購進(jìn)行分析，而且樣本也進(jìn)行了相應(yīng)的處理，所以納入的樣本相對于其他學(xué)者研究要少一些，但這也恰恰能更好的體現(xiàn)出發(fā)生了實(shí)際控制權(quán)轉(zhuǎn)移的公司績效是否能得到改善。本文主要將并購分為橫向并購、縱向并購和混合并購，并分別對這三種并購進(jìn)行深入的研究。這里把在1998一2002年間發(fā)生多次并購的樣本進(jìn)行了處理，所得到的評價(jià)指標(biāo)值將根據(jù)具體情況進(jìn)行分析。按并購類型劃分具體如圖5一2所不。并購類型分布3O口口橫向向圈圈縱向向口口混合合圖5一2并購樣本并購類型分布圖從圖5一2可以看出5年間發(fā)生的并購中橫向并購所占的并重最大，縱向并購發(fā)生次數(shù)最少。本文后面章節(jié)將針對各種并購類型進(jìn)行具體分析。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3450741