運用2008—2018年A股上市公司樣本,分析KMV模型度量的上市公司債務違約風險與股價崩盤風險之間的關系,可以發(fā)現(xiàn):在控制相關變量的基礎上,公司債務違約風險與公司的股價崩盤風險顯著正相關;在控制相關變量的基礎上,2014年出現(xiàn)首只上市公司公開債券違約后,上市公司債務違約風險與盈余管理程度之間存在顯著的負相關關系。上市公司債違約風險增加會提高股價崩盤風險,而且這種關系并不是通過提高盈余管理程度導致的,債權人的外部監(jiān)督作用在高債務違約風險公司中得到有效發(fā)揮。對此,監(jiān)管部門應強化上市公司債務融資行為的披露,在債務違約風險較高時提前應對,避免風險的跨市場傳導。 

【文章頁數(shù)】：12 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻綜述
    (一) 股價崩盤風險
    (二) 上市公司的債務違約風險
    (三) 上市公司債務與股價崩盤風險
三、研究設計
    (一) 樣本選擇和數(shù)據(jù)來源
    (二) 變量定義和度量
        1. 股價崩盤風險。
        2. 違約距離。
        3. 其他控制變量。
    (三) 模型設定
四、實證研究
    (一) 描述性統(tǒng)計
    (二) 回歸分析
    (三) 進一步分析:盈余管理程度與股價崩盤風險關系
    (四) 穩(wěn)健性檢驗
五、結論
    (一) 研究結論
    (二) 政策建議


【參考文獻】：
期刊論文
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[2]股價崩盤風險與公司債融資——基于中國A股上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 吳育輝,翟玲玲,陳偲.  財務研究. 2018(03)
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[7]企業(yè)過度投資與股價崩盤風險[J]. 江軒宇,許年行.  金融研究. 2015(08)
[8]內部控制信息披露能夠降低股價崩盤風險嗎?[J]. 葉康濤,曹豐,王化成.  金融研究. 2015(02)
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本文編號：3700405