2016年四季度以來(lái),我國(guó)銀行間市場(chǎng)質(zhì)押式回購(gòu)利率與存款類金融機(jī)構(gòu)質(zhì)押式回購(gòu)利率的背離趨勢(shì)愈發(fā)明顯,反映出不同類型金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性分層有所加劇。本文以中央銀行貨幣政策操作為視角,選取貨幣供應(yīng)量、公開(kāi)市場(chǎng)操作、常備借貸便利和中期借貸便利等貨幣政策工具,構(gòu)建格蘭杰因果檢驗(yàn)和向量自回歸模型,量化分析其對(duì)銀行間市場(chǎng)利率分層的影響效果。結(jié)果顯示,我國(guó)貨幣層面流動(dòng)性對(duì)銀行間市場(chǎng)利率分化起到最主要的影響作用,不同功能定位的貨幣政策工具對(duì)利率分化影響的大小和方向表現(xiàn)出一定差異性。文章最后從完善流動(dòng)性分層傳導(dǎo)機(jī)制、明確貨幣市場(chǎng)基準(zhǔn)利率、加強(qiáng)市場(chǎng)預(yù)期引導(dǎo)等方面給出政策建議。 

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【文章目錄】：
一、引言與文獻(xiàn)綜述
二、我國(guó)貨幣市場(chǎng)利率分層狀況
三、中央銀行貨幣政策操作對(duì)利率分層影響的實(shí)證研究
    （一）變量選取和相關(guān)檢驗(yàn)
    （二）模型構(gòu)建
四、美聯(lián)儲(chǔ)流動(dòng)性供給機(jī)制的借鑒
五、結(jié)論及政策啟示


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[2]利率市場(chǎng)化改革與關(guān)鍵政策利率的選擇——基于國(guó)際經(jīng)驗(yàn)及兩區(qū)制閾值誤差修正模型的分析[J]. 張炎濤,王溪嵐.  金融監(jiān)管研究. 2019(02)
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