2006年5月8日我國發(fā)布了關(guān)于定向增發(fā)的《管理辦法》,使得定向增發(fā)這種融資方式進(jìn)入了大眾的視野。定向增發(fā)這一融資方式也受到大家的廣泛歡迎。和以往的配股、公開發(fā)行等融資方式,定向增發(fā)有很多其他方法所不具有的好處。例如,定向增發(fā)的發(fā)行限制是比較少的,而且其發(fā)行門檻相對(duì)來說也不高,相對(duì)來說也有比較簡(jiǎn)單的審批程序�？煞枪_發(fā)行這一融資方式還沒有能夠發(fā)揮其應(yīng)有的作用。這一定程度上是因?yàn)槲覈C券市場(chǎng)還不夠發(fā)達(dá),并且公司的管理和治理需要優(yōu)化,對(duì)于中小股東的保護(hù)也比較欠缺。并且由于定向增發(fā)的目的有很多,認(rèn)購對(duì)象和認(rèn)購方式有所差別,使得上市公司在其中有了操縱的空間。本文從盈余管理的角度,運(yùn)用實(shí)證分析的方法,研究了定向增發(fā)過程中的盈余管理問題,以期研究上市公司在這個(gè)過程中是否有盈余操縱活動(dòng)及所采用的盈余操縱的途徑、面對(duì)不同增發(fā)對(duì)象的盈余操縱活動(dòng)、不同因素對(duì)于盈余操縱程度的影響及對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響等方面,同時(shí)為外部相關(guān)機(jī)構(gòu)增強(qiáng)監(jiān)管及企業(yè)優(yōu)化自身的管理和治理提供一定的理論支持。實(shí)證結(jié)果表明:(1)企業(yè)實(shí)施定向增發(fā)時(shí)進(jìn)行了盈余操縱活動(dòng)并通常會(huì)實(shí)施應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理這兩種方式;(2)在定向增發(fā)前,當(dāng)大股東參與定向增發(fā)且僅以現(xiàn)金認(rèn)購股份時(shí),盈余管理方向?yàn)樨?fù),當(dāng)大股東參與定向增發(fā)且僅以資產(chǎn)認(rèn)購股份時(shí),盈余管理方向?yàn)檎?當(dāng)僅向機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行定向增發(fā)時(shí),盈余管理方向?yàn)檎?(3)第一大股東持股比例、企業(yè)性質(zhì)、審計(jì)質(zhì)量、高管持股比例和獨(dú)立董事占比對(duì)于上市公司兩種盈余管理方式的程度有所影響;(4)上市公司定向增發(fā)中的盈余管理行為對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有負(fù)面影響。最后,在實(shí)證結(jié)果基礎(chǔ)上,本文提出了有關(guān)政策制度、監(jiān)管環(huán)境及公司治理方面的建議,以期能夠使非公開發(fā)行真正起到其應(yīng)有的作用。
【學(xué)位單位】：天津大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F275
【部分圖文】：

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【參考文獻(xiàn)】

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1 袁知柱;郝文瀚;王澤q

本文編號(hào)：2817860