發(fā)布時(shí)間：2020-07-03 04:02

【摘要】：現(xiàn)代企業(yè)在兩權(quán)分離的背景下,委托代理問題成為公司治理中存在的基本問題之一,為了解決委托代理問題,股權(quán)激勵(lì)制度便應(yīng)運(yùn)而生。股權(quán)激勵(lì)在經(jīng)解決理人與所有者利益沖突方面起到了一定的緩解作用,但同時(shí)存在自身的缺陷,主要表現(xiàn)之一就是盈余管理。股權(quán)激勵(lì)為盈余管理行為提供了動(dòng)機(jī),但進(jìn)行盈余管理還需要一定的權(quán)力,否則也會(huì)功虧一簣。在整個(gè)公司中,CEO處于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中的中心位置,享有最高的經(jīng)營(yíng)決策權(quán),可見其具備充分的權(quán)力,因此,CEO權(quán)力的大小成為公司治理過程中的焦點(diǎn)�；诖�,本文以2010-2016年成功實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司為樣本,在對(duì)股權(quán)激勵(lì)存在盈余管理動(dòng)機(jī)進(jìn)行檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上,著重考察了 CEO權(quán)力對(duì)上述動(dòng)機(jī)的影響。通過縱向比較公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)施前后以及橫向比較實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司和未實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司盈余管理程度的差異,本文發(fā)現(xiàn):公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后盈余管理程度提高了,且實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司盈余管理程度高于未實(shí)施的公司,從而得出結(jié)論:樣本公司的確存在基于盈余管理的股權(quán)激勵(lì)動(dòng)機(jī)。接著,在模型中加入CEO權(quán)力與股權(quán)激勵(lì)與否、股權(quán)激勵(lì)強(qiáng)度、股權(quán)激勵(lì)階段等變量的交乘項(xiàng)后,本文發(fā)現(xiàn):在CEO權(quán)力越大的公司,股權(quán)激勵(lì)對(duì)盈余管理的影響更大;實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后盈余管理程度提高更多;相較于未實(shí)施股權(quán)激勵(lì)公司的盈余管理程度增加更多,從而表明CEO權(quán)力的確強(qiáng)化了公司盈余管理的股權(quán)激勵(lì)動(dòng)機(jī)即實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的情況下?lián)碛懈髾?quán)力的CEO會(huì)加劇盈余管理行為。根據(jù)本文實(shí)證檢驗(yàn)的結(jié)果,從股權(quán)激勵(lì)機(jī)制、管理層權(quán)力結(jié)構(gòu)以及公司內(nèi)部治理機(jī)制方面提出相應(yīng)的政策性建議。不僅在設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)方案時(shí)要真正結(jié)合自身的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和發(fā)展前景來設(shè)置各要素,不能盲目的按照法律規(guī)定的最低標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行,而且應(yīng)完善管理層權(quán)力結(jié)構(gòu),制定政策來合理界定權(quán)力行使的范圍以匹配適度的權(quán)力,同時(shí)增強(qiáng)對(duì)權(quán)力的監(jiān)督力度以健全公司內(nèi)部治理機(jī)制,對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施的全過程進(jìn)行監(jiān)督,落實(shí)監(jiān)事會(huì)的職能。
【學(xué)位授予單位】：湘潭大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F275

【參考文獻(xiàn)】

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