【摘要】：由于現(xiàn)代公司中普遍存在兩權(quán)分離制度,管理層的利己主義原則以及所有者的監(jiān)管需求等矛盾導(dǎo)致了管理層對(duì)報(bào)表數(shù)字進(jìn)行操控,使之符合企業(yè)所有者對(duì)管理層制定的目標(biāo),這便產(chǎn)生了盈余管理。盈余管理包括兩種方式:真實(shí)盈余管理與應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理。前者具體來講即管理層出于資本市場(chǎng)動(dòng)機(jī)、契約動(dòng)機(jī)、職業(yè)前景動(dòng)機(jī)等,通過銷售操控、生產(chǎn)操控、酌量性費(fèi)用操控等手段對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告中的盈余進(jìn)行修改。后者指的是管理層通過會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)方法的選擇,達(dá)到操控對(duì)外披露的會(huì)計(jì)盈余的目的。旨在保證財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)可靠從而保護(hù)外部投資者的塞班斯-奧克斯法案頒布后,企業(yè)能夠操縱的利潤空間大幅降低,而應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理的操縱空間小,成本高,更易被發(fā)現(xiàn),所以較真實(shí)盈余管理來看,使用范圍受到越來越大的限制,企業(yè)管理層也越來越傾向于采取真實(shí)盈余管理。財(cái)務(wù)報(bào)告所承載的會(huì)計(jì)信息在資本市場(chǎng)中有非常重要的作用,是外部投資者進(jìn)行決策的依據(jù)。若管理層進(jìn)行了盈余操縱,便不能保證對(duì)外披露的財(cái)務(wù)信息客觀公正,那企業(yè)內(nèi)部與外部投資者之間的信息不對(duì)稱程度便會(huì)增加,勢(shì)必會(huì)對(duì)外部投資者造成消極影響。股東作為為企業(yè)提供權(quán)益資金的投資者面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)加大,所以股東會(huì)要求更高的報(bào)酬率,使得企業(yè)的權(quán)益資金的使用代價(jià)上升。因此本文認(rèn)為真實(shí)盈余管理會(huì)使權(quán)益資本成本增加。既然由于兩權(quán)分離的存在,那么兩權(quán)中的另一方當(dāng)事人即委托責(zé)任方也即企業(yè)所有者為了防止管理層出于自身利益而損害公司利益,勢(shì)必要對(duì)管理層進(jìn)行監(jiān)督來遏制管理層進(jìn)行盈余操縱,最大限度地保證管理層所編制的財(cái)務(wù)報(bào)告中立客觀。為了更好地發(fā)揮監(jiān)督職能,企業(yè)所有者可以建立投資者關(guān)系管理,加強(qiáng)企業(yè)與投資者的溝通,使管理層進(jìn)行的真實(shí)盈余管理暴露于更多的信息交流中,加大其被發(fā)現(xiàn)的可能性,從而抑制管理層進(jìn)行盈余操控。因此本文認(rèn)為加強(qiáng)投資者關(guān)系管理可以減弱真實(shí)盈余管理對(duì)權(quán)益資本成本的影響。基于以上的分析,本文研究了真實(shí)盈余管理與權(quán)益資本成本的關(guān)系,并研究了投資者關(guān)系管理在二者關(guān)系中起到的調(diào)節(jié)作用。本文選取了2012-2016年滬深兩市A股非金融類上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),以委托代理理論、信息不對(duì)稱理論、公司治理理論為基礎(chǔ),用Roychowdhury模型衡量真實(shí)盈余管理,PEG模型衡量權(quán)益資本成本,投資者關(guān)系管理體系衡量投資者關(guān)系管理,運(yùn)用實(shí)證分析得出如下結(jié)論:(1)真實(shí)盈余管理與權(quán)益資本成本存在顯著正相關(guān)關(guān)系;(2)投資者關(guān)系管理能夠發(fā)揮監(jiān)督作用,即能減弱真實(shí)盈余管理對(duì)權(quán)益資本成本的正相關(guān)關(guān)系,也即投資者關(guān)系管理在二者關(guān)系中能發(fā)揮調(diào)節(jié)作用。并通過以上研究結(jié)論,指出現(xiàn)存的問題并提出了對(duì)策建議,同時(shí)提出了本文的研究不足并展望了未來的研究方向。
【學(xué)位授予單位】：山東財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F275
【圖文】：

研究框架

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