【摘要】：對(duì)于企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的研究在金融危機(jī)之后受到越來越廣泛的關(guān)注,國(guó)家和政府也在積極制定方針和政策制裁信用缺失企業(yè),預(yù)防和避免金融市場(chǎng)的信用風(fēng)險(xiǎn)帶來的不良社會(huì)問題和經(jīng)濟(jì)后果。企業(yè)信用與企業(yè)發(fā)展息息相關(guān),因?yàn)槠髽I(yè)信用不僅與投資者相關(guān),也與其他利益相關(guān)者有關(guān),企業(yè)的信用狀況會(huì)影響現(xiàn)在和未來的決策以及走向。從投資者的角度來看,衡量企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)是保證投資回報(bào)的重要手段,而從企業(yè)管理者的角度來看,其所具備的信用狀況以及如何提高信用評(píng)價(jià)是其關(guān)注的重點(diǎn),這與管理過程聯(lián)系緊密。本文將企業(yè)的基本功能——營(yíng)銷與創(chuàng)新與企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)系起來,考察營(yíng)銷能力和研發(fā)投入對(duì)于公司違約風(fēng)險(xiǎn)的影響。本文從資源基礎(chǔ)理論出發(fā),并結(jié)合金融市場(chǎng)中的信號(hào)傳遞理論,認(rèn)為作為企業(yè)資源和能力的研發(fā)投入和營(yíng)銷能力可以為公司提供獨(dú)特的、有價(jià)值的、無法復(fù)制和難以模仿的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),研發(fā)投入可以保證企業(yè)跟上技術(shù)趨勢(shì),保持產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力,給市場(chǎng)一個(gè)積極創(chuàng)新的企業(yè)形象,但是研發(fā)投入也可能增加外界投資者的感知風(fēng)險(xiǎn);營(yíng)銷能力通過內(nèi)部、外部和內(nèi)外聯(lián)合的過程和能力,使得企業(yè)能夠跟隨市場(chǎng)需求的變化,尤其是在研發(fā)過程中營(yíng)銷能力發(fā)揮著重要的作用,可以給予企業(yè)穩(wěn)定、可預(yù)期的收入,這在一定程度上減少了企業(yè)的資金波動(dòng),增加了資金的穩(wěn)定性,會(huì)降低違約風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)二者同樣作為一種信號(hào)可以傳遞給股票(金融)市場(chǎng),會(huì)影響股票估值,對(duì)于公司的信用度評(píng)估也會(huì)有影響。本文主要通過KMV模型衡量公司的股票的違約風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)出公司的違約風(fēng)險(xiǎn),以及SFE方法衡量的公司綜合營(yíng)銷能力和研發(fā)投入建立回歸模型,檢驗(yàn)營(yíng)銷能力和研發(fā)投入對(duì)于公司違約風(fēng)險(xiǎn)的影響。研究結(jié)果顯示,營(yíng)銷能力對(duì)于公司違約風(fēng)險(xiǎn)起到負(fù)向作用,研發(fā)投入對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)有正向作用,而營(yíng)銷能力在研發(fā)投入和違約風(fēng)險(xiǎn)間的調(diào)節(jié)作用并沒有得到支持。本文的研究肯定了營(yíng)銷能力和研發(fā)投入對(duì)于企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)的影響,這對(duì)于企業(yè)管理實(shí)踐具有重要意義,本文最后給出了相應(yīng)的建議。
【學(xué)位授予單位】：湘潭大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F272

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2745050