作為創(chuàng)新型結(jié)構(gòu)化融資債券,PPP資產(chǎn)證券化定價(jià)是否合理,直接關(guān)系到其能否成功發(fā)行,而其定價(jià)則是不同市場(chǎng)主體利益博弈的結(jié)果。為了推動(dòng)PPP資產(chǎn)證券化規(guī)范有序發(fā)展,需要做好對(duì)PPP資產(chǎn)證券化產(chǎn)品利率定價(jià)影響因素分析,緩解目前PPP實(shí)施中存在的困難,推動(dòng)PPP模式的健康發(fā)展�，F(xiàn)在,國內(nèi)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化尚且處于發(fā)展初期,對(duì)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化定價(jià)相關(guān)問題的研究也處于初步階段,尚未形成與之配套的定價(jià)理論體系。因此,本文以無套利定價(jià)思想為理論前提,構(gòu)建PPP資產(chǎn)證券化產(chǎn)品定價(jià)模型,并且分別從發(fā)行特征、標(biāo)的資產(chǎn)質(zhì)量、宏觀層面、增信措施等四個(gè)維度對(duì)影響PPP資產(chǎn)證券化產(chǎn)品定價(jià)因素進(jìn)行分析。并借助多元回歸模型,進(jìn)行實(shí)證研究,實(shí)證結(jié)果得出不同因素對(duì)PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化利率產(chǎn)生的影響。本文通過理論和實(shí)證研究,得到如下結(jié)論:（1）標(biāo)的資產(chǎn)質(zhì)量中違約距離對(duì)PPP資產(chǎn)證券化發(fā)行利率具有顯著的負(fù)向影響;（2）增信措施中超額覆蓋程度、附屬比例、顯性擔(dān)保對(duì)PPP資產(chǎn)證券化發(fā)行利率具有顯著的負(fù)向影響;隱性擔(dān)保對(duì)PPP資產(chǎn)證券化發(fā)行利率的影響并不顯著;（3）發(fā)行特征中評(píng)級(jí)、發(fā)行規(guī)模對(duì)PPP資產(chǎn)證券化發(fā)行利率具有顯著的負(fù)... 

【文章來源】：北京化工大學(xué)北京市 211工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：64 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖３－１管理庫項(xiàng)目數(shù)月度變化??Ｆｉｇｕｒｅ?３－１?Ｍｏｎｔｈｌｙ?ｃｈａｎｇｅ?ｏｆ?ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ?ｌｉｂｒａｒｙ?ｉｔｅｍｓ??

?北京化工大學(xué)碩士學(xué)位論文???３．１．２項(xiàng)目庫項(xiàng)目回報(bào)機(jī)制分析??圖３－３為２０１６年１月到２０１９年１２月各年份回報(bào)機(jī)制占比的數(shù)據(jù)。回報(bào)機(jī)??制的確定代表著項(xiàng)目收益的來源的確定，占比數(shù)據(jù)更能體現(xiàn)出市場(chǎng)中各回報(bào)機(jī)制??所在項(xiàng)目庫中的比例，反映市場(chǎng)對(duì)不同回報(bào)機(jī)制的認(rèn)可程度。項(xiàng)目庫建庫初期，??項(xiàng)目庫中使用者付費(fèi)項(xiàng)目占比高達(dá)４７．７％，而到２０１９年１２月，占比僅僅為６．７％，??可行性缺口補(bǔ)助項(xiàng)目比重不斷升高占比為５７．４％，而政府付費(fèi)占比為３５．９％，因??此可以看出市場(chǎng)中更認(rèn)可半市場(chǎng)化的回報(bào)機(jī)制（可行性缺口補(bǔ)助）的運(yùn)用。從收??益資金來源的角度上來說，目前大多數(shù)項(xiàng)目收益來源與政府有關(guān)。??■可行性缺口補(bǔ)助Ｂ使用者付費(fèi)■政府付費(fèi)??｜?Ｐ．?■?■?■?■??ｒ?■■丨■?■；??．■?Ｉ?圓■?Ｉ?＿??ｍｎｉｉｆ?ｎｉｉＰＢＥｉｈ?Ｂｍｉｉｉ?ｈｈｈＨ??ＢＢｎｐｒａＢＳＢｉ??項(xiàng)目數(shù)ｒ１｛比?項(xiàng)目數(shù)Ａ比?項(xiàng)目數(shù)占比?項(xiàng)目數(shù)占比?項(xiàng)Ｒ數(shù)占比??２０１６－１?２０１６－１２?２０１７－１２?２０１８－１２?２０１９－１２??數(shù)據(jù)來源：政府與社會(huì)資本合作中心??圖３－３各回報(bào)機(jī)制的項(xiàng)目占比變化情況??Ｆｉｇｕｒｅ?３－３?Ｃｈａｎｇｅｓ?ｉｎ?ｔｈｅ?ｐｒｏｐｏｒｔｉｏｎ?ｏｆ?ｐｒｏｊｅｃｔｓ?ｗｉｔｈ?ｖａｒｉｏｕｓ?ｒｅｔｕｒｎ?ｍｅｃｈａｎｉｓｍｓ??３．１．３?ＰＰＰ項(xiàng)目融資模式分析??在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)運(yùn)營期間，政府引入ＰＰＰ模式，旨在把風(fēng)險(xiǎn)朝著社會(huì)資本方??方向轉(zhuǎn)移。政府通過ＰＰＰ模式能夠達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的效果，具體涉及到向政府購買??特許經(jīng)營權(quán)、組建項(xiàng)目公司等，使得公共部門以及私人部門之間達(dá)

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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