本文關鍵詞：基于資本結構優(yōu)化下的YH通訊股份有限公司融資方案研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：國際金融危機過后,國內經(jīng)濟持續(xù)通貨膨脹局面,居民消費價格指數(shù)繼續(xù)走高,中國政府面對經(jīng)濟過熱,為實現(xiàn)經(jīng)濟的“軟著陸”,2010年以來,多次提高銀行存款準備金率和存貸款利率,降低貨幣供應量,以抑制國內過熱的投資行為。在宏觀經(jīng)濟環(huán)境影響下,企業(yè)間接融資日益困難,并出現(xiàn)因資金短缺而破產(chǎn)和董事長“跑路躲債”局面。如何充分發(fā)揮企業(yè)擁有的自身科技、技術、產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢,合理設計融資方案,解決資金短缺問題,順利度過難關的同時實現(xiàn)企業(yè)效益最大化,成為國內中小高新技術企業(yè)面臨的難題。 本文在對資本結構理論分析的基礎上,以YH通訊股份有限公司(以下簡稱“YH公司”)為研究對象,參考各類文獻資料,從研究其現(xiàn)有融資狀況和資本結構入手,對其現(xiàn)有的資本結構和面臨的資本結構問題進行全面剖析,通過采用案例分析法及實際調查法等有效方法,揭示出YH公司資本結構不合理所造成的經(jīng)營收益降低和代理成本、財務危機和破產(chǎn)風險過高問題。而YH公司資本結構不合理的主要原因是因為其過分依賴單一的銀行間接融資,在宏觀政策趨緊的局面下,財務成本上升明顯所至。 針對YH公司資本結構出現(xiàn)的上述問題和引致的風險,系統(tǒng)分析其存在問題的根源所在,主要原因在于三點：①YH公司所處行業(yè)需為客戶大額墊資,迫使YH公司大量舉債；②高新技術企業(yè)輕資產(chǎn)的特點使公司無實體資產(chǎn)抵押,借助外部擔保機構,使YH公司財務成本雪上加霜；③缺乏通暢的股權融資渠道,YH公司只好依賴銀行間接融資。在總結問題根源的基礎上,結合國內外先進的資本結構及運營理論和行業(yè)成功融資案例,為企業(yè)構造一套完整的股權融資方案,實現(xiàn)對YH公司現(xiàn)有資本結構的優(yōu)化,指出YH公司應積極謀求在創(chuàng)業(yè)板上市首發(fā)融資,打通公司資本市場融資道路,短期內引入風險資本,爭取政策性融資,加強內源融資,結合流動資產(chǎn)債權融資,從而降低目前面臨的財務危機和破產(chǎn)風險。為中小高新技術企業(yè)尤其是正處于高速增長階段的企業(yè)在資本結構優(yōu)化和融資方面提供有力的借鑒。
【關鍵詞】：資本結構 債權融資 股權融資 高新技術企業(yè)
【學位授予單位】：山東大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F626
【目錄】：

• 摘要10-12
• ABSTRACT12-14
• 第1章 緒論14-21
• 1.1 選題背景與意義14-15
• 1.1.1 選題背景14-15
• 1.1.2 研究意義15
• 1.2 研究思路與方法15-17
• 1.3 研究框架與內容17-20
• 1.4 研究創(chuàng)新與不足20-21
• 1.4.1 主要創(chuàng)新20
• 1.4.2 不足之處20-21
• 第2章 資本結構理論綜述21-39
• 2.1 資本結構基本概念21
• 2.2 國外資本結構理論綜述21-29
• 2.2.1 傳統(tǒng)的資本結構理論22-23
• 2.2.2 M-M理論及其修正理論23-24
• 2.2.3 權衡理論24-25
• 2.2.4 基于信息不對稱環(huán)境下的資本結構理論25-28
• 2.2.5 基于產(chǎn)業(yè)組織的資本結構理論28-29
• 2.3 國內資本結構理論的發(fā)展29-32
• 2.3.1 實證研究推動了資本結構理論在國內的發(fā)展30-31
• 2.3.2 理論研究實現(xiàn)了國內資本結構理論的優(yōu)化31-32
• 2.4 資本結構影響因素32-37
• 2.4.1 資金來源分析32-34
• 2.4.2 資本結構的影響因素34-37
• 2.5 最佳資本結構決策方法37-39
• 2.5.1 資本成本比較法37-38
• 2.5.2 每股收益無差別點法38-39
• 第3章 YH公司簡介及融資現(xiàn)狀分析39-50
• 3.1 YH公司簡介39-47
• 3.1.1 YH公司概況39-41
• 3.1.2 YH公司的行業(yè)及經(jīng)營情況41-43
• 3.1.3 財務狀況43-47
• 3.2 YH公司資本結構存在的問題47-50
• 第4章 YH公司融資問題的形成原因分析50-58
• 4.1 YH公司外部原因分析50-55
• 4.1.1 我國資本市場體系發(fā)展不完善50-51
• 4.1.2 行業(yè)特點和企業(yè)生命周期致使資金需求量大51-53
• 4.1.3 國內風險資本和民間資本發(fā)展遲緩53-54
• 4.1.4 地方政府政策性扶持有限54-55
• 4.2 YH公司內部原因分析55-57
• 4.2.1 公司決策者偏好風險55
• 4.2.2 信息不對稱、缺乏有效溝通55-56
• 4.2.3 “輕資產(chǎn)”特點使公司融資成本提高56-57
• 4.2.4 營業(yè)收入、盈利能力的增強為支持公司高負債提供可能57
• 4.3 YH公司資本結構目前面臨的困境57-58
• 第5章 YH公司融資方案設計及實施措施58-71
• 5.1 YH公司融資方案設計58-63
• 5.1.1 融資方案設計原則58-60
• 5.1.2 YH公司融資方案影響因素考慮60-63
• 5.2 YH公司融資方案63-67
• 5.2.1 引入風險資本63-64
• 5.2.2 政策性融資相輔助64-65
• 5.2.3 提升內源融資65
• 5.2.4 盤活流動資產(chǎn)的債權融資65-66
• 5.2.5 積極謀劃創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市融資66-67
• 5.3 保證YH公司融資方案實施的有效措施67-71
• 5.3.1 控制財務風險67-68
• 5.3.2 建立資本結構的動態(tài)優(yōu)化機制68
• 5.3.3 完善公司治理68-69
• 5.3.4 保持良好的經(jīng)營業(yè)績69
• 5.3.5 構建多元化的融資渠道69-71
• 第6章 結論與展望71-73
• 6.1 本文主要結論71
• 6.2 后續(xù)研究思考71-73
• 參考文獻73-76
• 致謝76-77
• 學位論文評閱及答辯情況表77

【相似文獻】

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