世人對于比特幣的認(rèn)識,多僅限于其飛速上漲的價格,即便如此,一些人已經(jīng)迫不及待地投身比特幣市場,希望能從中分得一杯羹。但這些人未必真正了解比特幣,其瘋狂價格的背后,暗藏諸多風(fēng)險。幾次突如其來的價格暴跌讓投資者損失慘重,交易環(huán)境的不規(guī)范又不時削弱著投資者的信心。本文旨在系統(tǒng)地揭示比特幣市場中存在的風(fēng)險。先闡明比特幣相關(guān)原理及其產(chǎn)生的背景；再描述交易的現(xiàn)狀；然后,從價格風(fēng)險入手,分析比特幣價格的波動性、產(chǎn)生原因、影響因素以及風(fēng)險價值(VaR)；進(jìn)而引出與價格風(fēng)險相關(guān)的其他風(fēng)險,并對它們進(jìn)行系統(tǒng)分析；最后,對市場各參與方提出應(yīng)對風(fēng)險的方法與建議。研究發(fā)現(xiàn),價格風(fēng)險是比特幣市場中最主要的風(fēng)險。比特幣價格波動具有集聚性且非對稱,但持續(xù)時間較短；雖然價格風(fēng)險較大,但高風(fēng)險能帶來高收益。比特幣庫存的增多與美元的升值會縮小其價格的波動,而市場消息的出現(xiàn)和黃金價格的上漲則會擴(kuò)大波動。此外,政策風(fēng)險、更替風(fēng)險、流動性風(fēng)險、安全風(fēng)險、信用風(fēng)險和道德風(fēng)險也是投資者面對的主要風(fēng)險。這些風(fēng)險相互影響,彼此傳導(dǎo),形成了比特幣市場的風(fēng)險體系。監(jiān)管者、交易平臺、投資者三方應(yīng)該共同應(yīng)對風(fēng)險。通過完善監(jiān)管制度、提高服務(wù)和管理水平、建立預(yù)警機(jī)制等措施,營造安全、健康、可持續(xù)的比特幣投資環(huán)境。
【學(xué)位單位】：浙江工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2014
【中圖分類】：F820;F49
【文章目錄】：
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究的背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 主要研究思路和創(chuàng)新之處
        1.2.1 研究方法和結(jié)構(gòu)安排
        1.2.2 本文創(chuàng)新之處
    1.3 國內(nèi)外研究綜述
        1.3.1 關(guān)于比特幣的研究
        1.3.2 對比特幣市場風(fēng)險的研究
2 比特幣相關(guān)概念的解釋
    2.1 比特幣的前世今生
        2.1.1 比特幣的性質(zhì)
        2.1.2 比特幣產(chǎn)生與壯大的背景
        2.1.3 比特幣的現(xiàn)實(shí)意義
    2.2 比特幣網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行的原理
        2.2.1 基本構(gòu)成
        2.2.2 比特幣轉(zhuǎn)賬原理
        2.2.3 新比特幣產(chǎn)生的原理
    2.3 比特幣交易的方式
        2.3.1 比特幣交易原理
        2.3.2 第三方交易平臺
3 比特幣交易的現(xiàn)狀
    3.1 比特幣交易活動
        3.1.1 價格走勢
        3.1.2 交易量
        3.1.3 交易平臺現(xiàn)狀
    3.2 比特幣交易活動的監(jiān)管
        3.2.1 政府監(jiān)管
        3.2.2 基金會的自律監(jiān)管
    3.3 相關(guān)犯罪活動增加
        3.3.1 與交易比特幣相關(guān)的犯罪
        3.3.2 與使用比特幣相關(guān)的犯罪
4 比特幣價格風(fēng)險分析
    4.1 價格風(fēng)險形成的原因
        4.1.1 交易市場的制度原因
        4.1.2 參與者的人為原因
        4.1.3 供求結(jié)構(gòu)的深層原因
        4.1.4 政策環(huán)境的外部原因
    4.2 價格波動性及其影響因素
        4.2.1 數(shù)據(jù)選取
        4.2.2 平穩(wěn)性和ARCH效應(yīng)檢驗
        4.2.3 風(fēng)險補(bǔ)償效應(yīng)和波動的持續(xù)性
        4.2.4 波動的非對稱性和集聚性
        4.2.5 波動性影響因素分析
    4.3 VaR計算
        4.3.1 理論與計算方法
        4.3.2 模型計算
        4.3.3 結(jié)果檢驗
5 會引起價格風(fēng)險的其他風(fēng)險分析
    5.1 其他風(fēng)險的種類
        5.1.1 政策風(fēng)險與更替風(fēng)險
        5.1.2 安全風(fēng)險與流動性風(fēng)險
        5.1.3 信用風(fēng)險與道德風(fēng)險
    5.2 其他風(fēng)險形成的原因
        5.2.1 認(rèn)識分歧和監(jiān)管缺失
        5.2.2 交易平臺存在多方面問題
        5.2.3 交易市場存在多方面問題
        5.2.4 參與者地位不對等
    5.3 其他風(fēng)險的主要影響
        5.3.1 價格風(fēng)險增大
        5.3.2 投資者利益受損
        5.3.3 交易平臺利益受損
        5.3.4 風(fēng)險相互誘發(fā)與影響疊加
    5.4 風(fēng)險大小的衡量
        5.4.1 政策風(fēng)險的衡量
        5.4.2 流動性風(fēng)險的衡量
6 風(fēng)險的規(guī)避與監(jiān)管
    6.1 建立預(yù)警機(jī)制
        6.1.1 價格風(fēng)險的預(yù)警機(jī)制
        6.1.2 其他風(fēng)險的預(yù)警機(jī)制
    6.2 降低風(fēng)險的方法
        6.2.1 降低價格風(fēng)險的方法
        6.2.2 降低其他風(fēng)險的方法
    6.3 監(jiān)管建議
        6.3.1 制度層面的建議
        6.3.2 操作層面的建議
7 研究結(jié)論
    7.1 研究結(jié)果
    7.2 研究的不足之處
參考文獻(xiàn)
致謝
攻讀學(xué)位期間主要科研成果

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本文編號：2828931