本文關(guān)鍵詞：慈善組織財務信息披露質(zhì)量的影響因素與后果研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

慈善組織財務信息披露質(zhì)量的影響因素與后果研究 投稿：張誠誅

 

 

慈善組織財務信息披露質(zhì)量的 影響因素與后果研究 劉亞莉 王 新 魏 倩 （北京科技大學東凌經(jīng)濟管理學院 100083） 【摘要】本文調(diào)查并實證檢驗了慈善組織財務信息披露質(zhì)量的影響因素及后果�；饡攧招畔⑴顿|(zhì)量受組織復雜性和管理效率的影響，但影響公…

情報資料工作２０１０年第４期…………………．． 公益性信息資源開發(fā)ｊＩ；Ｕ用研究的三種理論視角 王建冬１ （１北京大學信息管理系 北京 孫慧明２劉合翔１ １００８７１；２首都圖書館北京 １０００２１） 摘要 文章回顧和梳理了國內(nèi)外公益性信息資源開發(fā)利…

公共政策 ：／ｄｏｉ１０．３７８２．ｉｓｓｎ．１００６－０８６３．２０１５．０２．１７ｊ 慈善組織信息公開的新特征： 政策研究的視角＊ 黨生翠 ［摘　要］我國慈善組織在社會轉(zhuǎn)型期遭遇了誠信危機，同時社會組織的自律與他律也正在日益加強。 本文采用案例分…

 

慈善組織財務信息披露質(zhì)量的

影響因素與后果研究

劉亞莉

王

新

魏

倩

（北京科技大學東凌經(jīng)濟管理學院

100083）

【摘要】本文調(diào)查并實證檢驗了慈善組織財務信息披露質(zhì)量的影響因素及后果�；饡攧招畔⑴顿|(zhì)量受組織復雜性和管理效率的影響，但影響公募和非公募基金會財務信息披露質(zhì)量的因素存在差異。成立年限長、管理效率高、非教育助學類的公募基金會財務信息披露質(zhì)量更高，收入來源分散和管理效率較高的非公募基金會財務信息披露質(zhì)量更高。而且，基金會財務信息披露質(zhì)量與后期捐贈收入顯著正相關(guān)。本文研究證明了財務信息披露質(zhì)量的確能影響捐贈者的捐贈決策，加強慈善組織財務信息披露監(jiān)管顯得非常必要。【關(guān)鍵詞】財務信息披露質(zhì)量

非營利組織

影響因素

后果

一、引言

當前我國慈善事業(yè)正遭遇嚴重的信任危機，2011年中國紅十字基金會在國內(nèi)所募集的善款中，來自個人的捐款僅占4%。非營利組織管理層是否有效地履行了受托責任成為各界質(zhì)疑的話題，要求慈善組織信息披露公開透明的呼聲也越來越高。2010年度《中國慈善透明報告》顯示，我國慈善組織關(guān)于組織機構(gòu)的基本信息透明指數(shù)最高，為3.31；財務信息透明指數(shù)最低，為1.52。財務信息堪稱慈善組織信息披露的瓶頸。

一般認為接受捐贈的非營利組織應該向捐贈者披露的財務信息包括接受捐贈財務信息及財務受托責任履行信息。研究證明這兩類財務信息均影響個人慈善捐贈者的捐贈決策（GordonandKhumawala，1999；Parsons，2007）。Behnetal．（2007）發(fā)現(xiàn)，負債較多的、規(guī)模較大的、獲得捐贈多的、高管薪酬高的、高等教育類非營利組織更愿意自愿披露其財務報告。Parsons（2007）的研究表明，當潛在捐贈者能直接獲得慈善組織的財務報告時，捐贈行為更容易產(chǎn)生。TrusselandParsons（2008）發(fā)現(xiàn)，慈善組織的效率、穩(wěn)定性、信息公開完整及聲譽是影響捐贈者捐贈行為的四大因素。Saxtonetal．（2011）的研究表明，慈善捐贈程度和慈善組織當期的網(wǎng)絡財務與績效信息有一定的正相關(guān)關(guān)系。這些研究證實了捐贈行為是一種理性的可預測的行為，而慈善組織財務信息披露是影響捐贈者捐贈決策的重要因素。

我國學者從財務信息角度對非營利組織的研究相對較

少，且基本停留在理論推理層面，鮮有對慈善組織財務信息披露質(zhì)量的專業(yè)判斷及其影響因素和后果的研究。本文擬對此展開深入探討。首先，我們對2008到2010年間捐贈收入或凈資產(chǎn)排名前100的共406家公募與非公募基金會的財務信息披露質(zhì)量進行了全面調(diào)查。我們主要關(guān)注影響力大的、最著名的慈善組織，因為對小的慈善組織來說，在與捐贈者溝通方面財務報告可能并不是最重要的渠道（Kitching，2009）。當然，信息的不易取得性也是制約我們難以對所有基金會財務信息進行全面評價的因素。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，我國慈善組織財務信息披露質(zhì)量總體水平差異很大。

其次，我們檢驗了影響慈善組織財務信息披露質(zhì)量的主要因素。結(jié)果表明，組織越復雜、管理效率越高的慈善組織信息披露質(zhì)量越好。這些研究與西方學者的研究一致。研究還發(fā)現(xiàn)我國慈善組織收入集中度高，收入集中度對慈善組織受托責任財務信息的披露有顯著影響。

接下來，我們考慮了財務信息披露質(zhì)量的后果。由于捐贈者的資源是有限的，非營利組織需為籌款而競爭。如果一個組織財務信息披露質(zhì)量較低，捐贈者可能會選擇另外一家信息披露質(zhì)量高的組織進行資助。因此，財務信息披露質(zhì)量與該組織后一期得到的捐贈相關(guān)（Petrovitsetal．，2011）。也有另一種觀點認為，與投資者不同，捐贈者不從組織的活動中受益，因此不太可能監(jiān)督組織（FamaandJensen，1983）。還有一些捐贈者只是簡單地尋求和購買內(nèi)心“溫暖的光輝”（warmglow），因為對于富人來說，慈善是社會地位的一種最基本的象征（RibarandWilhelm，2002）。

76

這樣，財務信息對捐贈行為沒有意義，財務信息披露質(zhì)量也與后期捐贈無關(guān)。我們使用擴展的WeisbrodandDominguez（1986）模型檢驗了財務信息披露質(zhì)量是否與后期的捐贈收入有關(guān)。結(jié)果表明，財務信息披露質(zhì)量與未來的捐贈正相關(guān)。我們還發(fā)現(xiàn)管理效率、年限對捐贈收入有顯著影響，這與西方學者的研究一致。

明度報告》和2010年“第二屆中國非公募基金會發(fā)展論，并參考壇”發(fā)布的《中國非公募基金會信息披露指南》上市公司信息披露體系，借鑒西方慈善組織財務信息披露框架后設計了慈善組織財務信息披露質(zhì)量評價體系，從三個維度來評價慈善基金會的財務信息披露質(zhì)量，如表1。三部分共33個指標，每個具體信息披露得1分，未披露得0分，慈善組織信息財務披露質(zhì)量取值在［0，33］范圍內(nèi)。

二、慈善組織財務信息披露質(zhì)量的評價標準

本文基于中民慈善捐助信息中心發(fā)布的《中國慈善透表1

類別

評價維度

慈善組織財務信息披露質(zhì)量評價體系

評價指標資產(chǎn)負債表業(yè)務活動表

基本財務信息完整性（7）

現(xiàn)金流量表會計報表附注審計報告

年度工作報告（或報告摘要）

監(jiān)事意見書有無官網(wǎng)

財務信息可獲得性（4）

其他網(wǎng)絡渠道*

紙介渠道*

新聞發(fā)布及電話熱線等

財務信息自愿披露（2）

臨時財務信息其他自愿披露信息*

募捐免稅說明（募捐是否可免稅）

募捐活

募捐款物使用計劃募捐款物總額（或明細）

募捐工作成本捐贈者名單

捐贈信息日常披露（4）

善款用途年度捐贈總額定期及時更新捐贈者信息

項目基本信息簡介

項目預算

項目信息（5）

項目資金使用情況項目實施效果

動信息（4）

信息披露情況（N=1089）披露家數(shù)50250240554234483716201087245106151523822958158310546782010515277514137088273988932532710511025817716

比率46.10%46.10%37.19%0.46%38.84%41.14%34.07%56.93%99.82%22.50%97.43%47.29%21.85%21.03%53.35%53.54%9.64%42.88%75.30%96.51%48.39%68.96%37.92%65.01%75.94%36.55%82.00%23.23%2.48%96.51%94.12%75.02%65.75%

基本財務信息（13）

接受捐贈財務信息（8）

受托責任財務信息（12）

績效管理信息（7）

項目第三方評估專職工作人員主要負責人薪酬年度用于宣傳推廣費用支出年度用于公益項目支出額

管理費用支出工作人員工資福利

籌資費用

注：其他網(wǎng)絡渠道含監(jiān)管機構(gòu)網(wǎng)站、行業(yè)網(wǎng)站等；紙介渠道含內(nèi)部刊物、廣告、宣傳海報等；其他自愿披露信息包括重大事件信息等。

77

三、研究假設與研究設計

（一）財務信息披露質(zhì)量的決定因素1．組織的復雜性

慈善組織的復雜程度在一定程度上取決于其收入集中與分散程度。只有一種籌款來源的組織，一般從事較少類型的慈善項目，通常會采取個別溝通的方式與捐贈者進行溝通（Petrovitsetal．，2011）。而收入來源多的慈善組織更可能從事各種活動，利益相關(guān)者對其財務信息披露的要求更高。為滿足不同捐贈者的信息需求，該類組織會更關(guān)注”、“公開”財務信息的披露，并向捐贈者傳遞組織“透明的信號。據(jù)此提出：

假設1：慈善組織復雜程度與財務信息披露質(zhì)量正相關(guān)。TuckmanandChang（1991）建議采用類似于赫芬代爾指數(shù)的收入集中度指數(shù)來衡量市場集中度。GreenleeandTrussel（2000）證實收入集中度是一個重要的預測慈善組織復雜性和財務信息穩(wěn)定性的指標。ParsonsandTrussel（2008）發(fā)現(xiàn)收入集中度越低的非營利組織財務信息披露質(zhì)量越高，獲得的捐贈更多。在我國，慈善組織的復雜性還與組織的性質(zhì)有關(guān)。全國性慈善組織影響力更大，通常擁有更多的收入來源，也有更大的信息披露壓力。因此，本文分別采用收入集中度CONCEN和組織性質(zhì)NAURE（全國或地方）來判斷慈善組織的復雜性。

2．財務狀況

財務狀況不佳的組織不太可能有較強的動機進行財務信息披露。與有關(guān)上市公司的研究一致，GreenleeandTrussel（2000）發(fā)現(xiàn)非營利組織營業(yè)毛利越高，表明組織在重大的不可預期的財務困難中越有能力獲得較大的潛在。Parsons盈余，也更樂意向捐贈者發(fā)布“好消息”（2007）、Petrovitsetal．（2011）用SURPLUS即組織的收入是否超過費用來衡量慈善組織財務狀況，發(fā)現(xiàn)有SURPLUS剩余的組織，財務信息披露質(zhì)量更高。據(jù)此提出：

假設2：慈善組織財務狀況越好，財務信息披露質(zhì)量越高。

3．組織規(guī)模

在資本市場中，上市公司的信息披露與規(guī)模相關(guān)，慈善組織在這一點上具有相似的地方。規(guī)模可能代表著非營利組織成功實現(xiàn)目標和賺得收益（包括捐贈額）的能力。較大的組織（SIZE）可以提取更多的資源和精力來進行財務信息披露。Greenleeetal．（2007）發(fā)現(xiàn)，成立時間越久、規(guī)模越大的非營利組織越可能設置內(nèi)部審計功能，其信息披露質(zhì)量更高。Tinkelman（1999）認為規(guī)模是衡量慈善組織聲譽的一個指標，規(guī)模越大的慈善組織聲譽也越高，財務信息披露質(zhì)量也越高。一般地，規(guī)模采用總資產(chǎn)的自然對數(shù)衡量。因此提出：

假設3：慈善組織財務信息披露質(zhì)量與慈善組織規(guī)模顯著正相關(guān)。

4．管理效率

慈善組織總支出包含了業(yè)務活動成本、管理費用、籌資費用和其他費用四部分。過多的管理費用會擠占用于慈善項目的業(yè)務活動成本。為慈善組織提供資金的個人或政府希望看到善款真正用到實處起到幫助弱勢群體的作用。研究表明，管理費用占總費用過高的組織有動機隱瞞自己的財務信息，減少信息披露；管理費用占比較低的組織希望通過披露財務信息吸引公眾捐款和政府補助（Petrovitsetal．，2011）。TuckmanandChang（1991）用管理費用占總費用比衡量組織管理效率，發(fā)現(xiàn)組織效率越高財務信息披露質(zhì)量也越高。據(jù)此提出假設：

假設4：管理效率越高的慈善組織財務信息披露質(zhì)量越高。

Behnetal．（2007）、Tinkelman（1999）、ParsonsandTrussel（2008）的研究中還發(fā)現(xiàn)慈善組織年限、負債水平、行業(yè)分布均對財務信息披露質(zhì)量有顯著影響，我們在研究中控制了上述變量。此外，我們還控制了慈善組織所處地區(qū)發(fā)達程度、是否是公募等因素。據(jù)此給出以下模型：INFOMATION_QUALITY

=β0+β1CONCEN+β2NATURE+β3Ln（SURPLUS）+β4Ln（SIZE）

+β5ADMIN+β6AGE+β7DEBT

+β8AREA+β9INDUSTRY+β10PUBLIC

總體而言，我們預期收入集中度、管理費用占比與慈善組織財務信息披露質(zhì)量負相關(guān)，慈善組織性質(zhì)、財務狀況和規(guī)模與慈善組織財務信息披露質(zhì)量正相關(guān)。

（二）財務信息披露質(zhì)量的經(jīng)濟后果

社會捐贈是非營利組織收入的有效來源，慈善組織需要通過競爭來爭取“投資者”即愿意幫助慈善組織實現(xiàn)社2011），因此對于捐贈的競會任務的捐贈者（Saxtonetal．，

爭也格外激烈。WeisbrodandDominguez（1986）提出捐贈經(jīng)濟模型，該模型將公共捐贈定義為傳統(tǒng)的市場變量，包括價格、籌款費用和組織年限的函數(shù)。

Ln（Donation）t=β0+β1PRICE

+β3Aget

WeisbrodandDominguez（1986）認為慈善的捐贈需求是價格的函數(shù)，慈善組織的捐贈價格PRICE是捐贈者為慈善受益者購置一美元產(chǎn)品所花費的成本。由于非盈利組織對捐款的使用不僅是提供公共服務，還包括其他支出如一般管理及籌資費用，因此捐贈者對慈善機構(gòu)提供1美元產(chǎn)品所捐贈的金額必須大于1美元。價格在一定程度上反應了慈善組織的效率（Parsons，2003）。效率越低的組織其慈善產(chǎn)品的價格越高，收到的捐贈額就會下降。但是，TinkelmanandMankaney（2007）發(fā)現(xiàn)管理效率與捐贈收入二者存在負向關(guān)系。JacobsandMarudas（2009）的實證結(jié)果表明管理效率和價格對全樣本捐贈收入有顯著的負效應。

t－1

t－1

+β2Ln（FundraisingExpense）

78

他們的結(jié)論認為管理效率比價格對捐贈收入的影響更顯著。

WeisbrodandDominguez（1986）認為非營利組織為籌資做出的努力與廣告的目的一樣。Tinkelman（1999）的研究顯示總的籌資費用與總捐贈額顯著正相關(guān)。FrumkinandKim（2001）發(fā)現(xiàn)在每一個非營利組織的部門中籌資支出都明顯影響著捐贈額。

組織年限可作為衡量組織“商譽積累”能力的指標。BennettandDiLorenzo（1994）認為新成立不久的組織需要時間去建立與捐贈者的關(guān)系和贏得聲譽認可。Tinkelman（1999）證明了慈善組織獲得捐贈收入很大程度上依賴于該組織的名譽，但關(guān)于年限對捐贈收入影響的研究結(jié)論并不一致（WeisbrodandDominguez，1986；Trussel，2008；等）。

上述研究為我們提供了考察各類經(jīng)濟因素對公共捐贈的影響的思路，但忽視了財務信息對捐贈者捐贈的作用。Hyndman（1991）調(diào)查發(fā)現(xiàn)捐贈者在捐贈過程中認為績效財務報告是很重要的，慈善組織管理官員和審計人員也證實了財務信息對捐贈者做出捐贈決定有重要作用。與資本市場不同的是，慈善市場中的“投資者”并不從他們的投

表2

變量名稱

總體財務信息披露質(zhì)量基本財務信息披露質(zhì)量接受捐贈信息披露質(zhì)量受托責任信息披露質(zhì)量

捐贈收入性質(zhì)捐贈價格籌資費用收入集中度2盈利能力規(guī)模成立年限管理費用占比資產(chǎn)負債率

地區(qū)行業(yè)屬性

資中獲得貨幣性收益，他們尋求的是捐款的社會效益的最大化（GordonandKhumawala，1999），因而也就需要相關(guān)信息。財務信息披露因此逐步演變成了一個信號工具。通過相關(guān)財務信息的自愿披露，組織機構(gòu)可以向目前和潛在的捐贈者發(fā)出有關(guān)經(jīng)營效率、可靠度、責任和經(jīng)營成果的信號（GordonandKhumawala，1999；Buchheitetal．，2006，SaxtonandGuo，2011）。因此提出假設：

假設5：慈善組織財務信息披露質(zhì)量與接受捐贈的金額正相關(guān)。

慈善組織潛在捐贈者在進行捐贈決策時能取得的是上一年度的財務信息，綜合上述理論，本文采用如下模型進行檢驗：

LnDONATIONt=β0+β1INFO_QUALITYt－1+β2ADMINt－1

+β3Ln（FundraisingExpense）+β8PUBLIC

控制變量是在相關(guān)文獻中被證明對捐贈收入有影響的變量。所有變量的定義見表2。

t－1

Parsonsand

+β4AGEt

+β5LnSIZEt－1+β6AREA+β7INDUSTRY

變量及變量定義規(guī)則一覽表

變量代碼

TotalInformationQuality（TOTALINFO）FinancialInformationQuality（FININFO）GivingInformationQuality（GIVINGINFO）AccountabilityInfoQua（ACCOUNTINFO）

Donation（DONATION）Nature（NATURE）Priceofoutput（PRICE）FundraisingExpense（FUND）Concentration（CONCEN）Surplus（SURPLUS）Sizeoftheorganization（SIZE）Ageoftheorganization（AGE）AdministrativeCostRatio（ADMIN）

Debt（DEBT）Area（AREA）Industry（INDUSTRY）Public（PUBLIC）

2

2

變量定義

1

0，33］取值范圍［

0，13］取值范圍［0，8］取值范圍［0，12］取值范圍［

=捐贈收入

全國性組織取1，地方性組織取0=總費用支出/公益事業(yè)支出

=財務費用

=∑（各類收入/總收入）

2

（詳見表注）

=收入總額－費用總額

=期末資產(chǎn)總額組織成立的年份=管理費用/費用總額=負債總額/資產(chǎn)總額

注冊地在發(fā)達地區(qū)取1，欠發(fā)達地區(qū)取0

教育助學取1，否則取0公募基金會取1，非公募基金會取0

2

2

注：（1）披露某類信息取值為1，否則為0。三個分類質(zhì)量指標取值相同。

（2）收入集中度=∑（捐贈收入總額/總收入）

+（政府補助收入/總收入）

2

+（會費收入/總收入）

2

+（提供勞務收入/總收入）+（商品銷售收入/總收入）

+（投資收益/總收入）

2

+（其他收入/總收入）

四、樣本選擇

本文使用基金會中心網(wǎng)發(fā)布的TOP100信息，在公募基金會和非公募基金會兩類中，分別按照凈資產(chǎn)和捐贈收入，選取2008～2010三個年度TOP100的基金會樣本，共得到公募201、非公募205，共計406家基金會1089個年度

觀察值。當前我國尚無完整的慈善組織財務信息披露數(shù)據(jù)庫，因此本文數(shù)據(jù)收集主要通過瀏覽慈善組織的官方網(wǎng)站、中國民間組織網(wǎng)基金會信息公布專欄、慈善指南網(wǎng)以及中國社會組織網(wǎng)基金會子站，由手工收集完成。

首先我們對基金會各類信息披露情況進行了調(diào)查，如

79

表1所示。可以看到，基金會基本財務信息的披露情況并不好，披露資產(chǎn)負債表、業(yè)務活動表和現(xiàn)金流量表的基金會不到50%，僅有5家基金會披露了報表附注，披露審計報告的基金會有423家，占比為38.84%。56.93%的基金會有官方網(wǎng)站，監(jiān)管機構(gòu)網(wǎng)站和行業(yè)網(wǎng)站提供了絕大多數(shù)基金會（99.82%）的基本信息資料。在接受捐贈財務信息的披露方面，96.51%的基金會披露了年度捐贈總額，75.30%的基金會披露了善款用途，僅有9.64%的基金會披露了募捐工作成本。受托責任財務信息方面，基金會廣泛披露的信息有年度用于公益項目支出額、專職工作人員及項目實施效果等信息，較少基金會披露主要負責人薪酬（23.23%）和年度用于宣傳推廣費用支出（2.48%），36.55%的基金會披露了項目第三方評估的信息。總體上，基金會各類信息披露差異明顯，基金會較關(guān)注捐贈金額及公益項目支出的信息披露，但對內(nèi)部管理信息及第三方鑒證信息（如審計報告和第三方評估）的披露重視不夠。

表3

PanelATOTALINFOFININFOGIVINGINFOACCOUNTINFO

CONCENNATURESURPLUS*

SIZE

*

五、實證研究結(jié)果

（一）慈善組織財務信息披露質(zhì)量的影響因素

本部分檢驗慈善組織財務信息披露質(zhì)量的影響因素。1089家樣本中剔除相關(guān)數(shù)據(jù)缺失的基金會和殘差較大的異常值后得到回歸樣本共1048個觀察值。表3中的PanelA是全樣本及公募與非公募子樣本的描述性統(tǒng)計結(jié)果。表中數(shù)據(jù)顯示，我國慈善組織信息披露質(zhì)量差異很大，總體財務信息披露質(zhì)量最高為30分，最低僅4分。公募基金會的總體信息披露質(zhì)量（均值17.50）、捐贈信息披露質(zhì)量（均值4.03）和受托責任信息披露質(zhì)量（均值7.62）均好于非公募基金會，但一般財務信息的披露質(zhì)量（均值5.85）比非公募基金會（均值5.96）要差。在收入集中度方面，與美國慈善組織收入集中度0.53（TrusselandParsons，2008）相比，我國慈善組織收入集中度較高，CONCEN均值為0.88，說明慈善組織資金來源渠道比較單一，捐贈收入占主導地位，且非公募基金會收入渠道更為有限（CONCEN為0.9）。

樣本描述性統(tǒng)計分析

全樣本（N=1048）

極小值41010.370－226541010000極小值1410200.002100

極大值301371111892102987781300.99111極大值10111329137110.826713021113211

均值17.185.914.007.270.880.21182098050.068.620.050.870.430.51均值564417.185.984.127.090.04169.7897560.870.44

標準差5.743.411.712.030.170.506547201010.157.130.140.330.490.41標準差106695.783.461.781.980.086455377.29200140.340.50

極小值51020.340－226541010001極小值56410200.002100

公募（N=539）極大值301371111892102987781300.99111極大值10111329137110.776713021113211

均值17.505.854.037.620.860.232018122760.0712.240.060.850.291均值688417.605.964.157.480.042013.24119800.850.32

標準差6.013.521.832.010.180.428288238850.157.310.150.360.450標準差125516.073.591.891.900.08727.22236090.360.47

極小值41010.340－3479251257010000極小值1611200.002600

非公募（N=509）極大值291271111403841792681250.99110極大值6876328127110.825982211230911

均值16.845.963.976.910.900.18161071830.064.780.050.900.570均值399816.646.004.076.570.03115.2068040.890.60

標準差5.423.291.571.990.160.393931146590.164.440.140.310.500標準差71795.353.291.611.950.09534.22133740.310.49

ADMINAGEDEBTAREAINDUSTRYPUBLICPanelBDONATIONTOTALINFOFININFOGIVINGINFOACCOUNTINFO

ADMINFUND

*

全樣本（N=477）公募（N=272）非公募（N=205）

AGESIZEAREAINDUSTRY

注：由于表格寬度限制，SURPLUS、SIZE、DONATION、FUND等連續(xù)變量以萬元為單位進行報告，在后續(xù)檢驗中則是以元為單位取對數(shù)后再進行回歸分析。

80

變量的相關(guān)性檢驗（表略）發(fā)現(xiàn)收入集中度CONCEN和慈善組織性質(zhì)NATURE之間顯著負相關(guān)，說明全國性慈善組織的收入來源更復雜、收入集中度更低。而且，收入集中度CONCEN、組織性質(zhì)NATURE、財務狀況SURPLUS、組織規(guī)模SIZE和管理費用ADMIN均與總體財務信息質(zhì)量TOTALINFO及三類財務信息披露質(zhì)量顯著相關(guān)，且符號與我們的預期相符。方差膨脹因子檢驗顯示變量的VIF值均小于2，表明自變量之間不存在高度自相關(guān)及多重共線性的問題。為了解各解釋變量對信息披露質(zhì)量的影響程度，我們將TOTALINFO（因變量）對各解釋變量分別進行單變量回歸分析（表略）。除DEBT和AREA未通過顯著性檢驗外，其他變量均通過顯著性檢驗。此外，SURPLUS的回歸系數(shù)為10

－8

回歸結(jié)果顯示總樣本模型調(diào)整的R達到24.7%，公募子樣本為33.5%，非公募子樣本為17.5%，表明模型擬合度較好，公募子樣本模型的擬合程度好于非公募慈善組織。NATURE與TOTALINFO顯著正相關(guān)，且系數(shù)最大，說明組織越復雜財務信息披露質(zhì)量越高，與假設1相符；而在組織性質(zhì)的顯著影響下，收入集中度CONCEN對信息質(zhì)量的影響變得并不顯著，這與西方學者的研究結(jié)論并不一致（ParsonsandTrussel，2008）。說明慈善組織性質(zhì)與企業(yè)性質(zhì)一樣，是在我國環(huán)境下信息披露質(zhì)量的重要影響因素。ADMIN與TOTALINFO顯著負相關(guān)且系數(shù)很大，說明管理費用占比越小的慈善組織其管理效率越高，財務信息披露質(zhì)量越高，符合假設4。但組織規(guī)模SIZE對TOTALINFO的回歸系數(shù)并不顯著。在公募子樣本中，組織年限AGE和所屬行業(yè)INDUSTRY對TOTALINFO均有顯著影響，說明成立年限長的公募組織以及非教育助學的基金會信息披露質(zhì)量更高；在非公募子樣本中，收入集中度CONCEN與TOTALINFO顯著負相關(guān)，控制變量的回歸系數(shù)均不顯著。以FININFO、GIVINGINFO和ACCOUNTINFO為因變量的模型回歸結(jié)果與上述回歸結(jié)果相似。

總體而言，基金會財務信息披露質(zhì)量受組織復雜性和管理效率的影響。但影響公募和非公募基金會信息披露質(zhì)量的因素存在差異。組織成立年限長和管理效率高的公募基金會財務信息披露質(zhì)量更高，收入來源分散和管理效率較高的非公募基金會財務信息披露質(zhì)量更高，全國性基金會信息披露質(zhì)量高于地方性基金會。注冊地為不發(fā)達地區(qū)的基金會、非教育助學類的基金會財務信息披露質(zhì)量更高，這與國外的情況不同（Behnetal．，2007）。

（二）慈善組織財務信息披露質(zhì)量的后果

本部分檢驗慈善組織財務信息披露質(zhì)量對下一年度捐贈收入的影響。2008和2009的慈善組織分別為328、354家，剔除其中沒有捐贈收入的樣本55家，籌資費用為負值的樣本85家，其他相關(guān)數(shù)據(jù)（公益項目支出等）缺失的樣本24家，及殘差較大的異常值共41家后得到樣本量為477家。表3中的PanelB是相關(guān)變量的描述性統(tǒng)計分析。財務信息披露質(zhì)量、組織年限、規(guī)模等變量與PanelA中的結(jié)果相似�；饡邮芫栀浗痤~DONATION最高超過10億元，最低僅1萬元。公募基金會接受捐贈金額（均值為6884萬元）顯著高于非公募基金會（均值為3998萬元），

2

數(shù)量級，表明其對因變量的影響極其有限。

我們剔除上述三個變量以檢驗主要自變量對信息披露質(zhì)量的影響。因篇幅限制我們僅報告以總體財務信息TOTALINFO為因變量的回歸結(jié)果（見表4）。

表4

以TOTALINFO為因變量的慈善

組織財務信息披露質(zhì)量的影響因素回歸結(jié)果

全樣本（N=1048）

Intercept

＊＊

10.263＊

公募（N=539）

＊＊

12.035＊

非公募（N=509）

＊＊

12.390＊

（.000）－.152（.875）

＊＊

5.918＊

（.001）.009（.994）

＊＊

6.356＊

（.002）－1.918（.210）

＊＊

5.169＊

CONCEN

NATURE

（.000）

＊

.362＊

（.000）.239（.218）

＊＊

－3.855＊

（.000）－.329（.106）

＊

－3.413＊

LnSIZE

（.011）

＊＊

－3.439＊

ADMIN

（.000）

＊

.068＊

（.007）

＊＊

.087＊

（.016）－.046（.392）.711（.140）

AGE

（.013）

＊

－.757＊

（.006）

＊＊

－2.518＊

INDUSTRY

（.028）－.503（.173）.24739.102

＊＊＊

（.000）

PUBLICAdjustedR2F－statistic

VIF注：（1）顯著。

.33534.843

＊＊＊

.17514.425

＊＊＊

公募基金會的ADMIN（均值為0.04）高于非公募基金會（均值為0.03），說明公募基金會管理費用支出占總支出的比例更大，公募基金會的籌資費用FUND（均值為20萬）高于非公募基金會（均值為11萬元）。

變量間的相關(guān)系數(shù)person檢驗（表略）表明，捐贈收入與信息質(zhì)量TOTALINFO、管理效率ADMIN、籌資費用FUND、組織年限AGE及規(guī)模SIZE均顯著相關(guān)，且符號符合預期。表5是慈善組織財務信息披露質(zhì)量對捐贈收入影響的回歸結(jié)果。

＜1.6

＊＊＊＊＊*

＜1.4＜1.4

，，分別表示數(shù)據(jù)在1%，5%，10%的水平上

（2）回歸模型中加入了年度控制變量，結(jié)果未報告。（3）VIF＜某一數(shù)值，表示該模型中分別以某解釋變量為

被解釋變量做對其他解釋變量的輔助回歸后得到的VIF均小于該值。

（4）表5的符號意義同上。

81

表5

（1）

ConstantTOTALINFOFININFOGIVINGINFOACCOUNTINFO

ADMINFUNDAGELnSIZEAREAINDUSTRYPUBLICAdjustedR2F－statistic

VIF

.105

＊＊

18.578＊＊＊

－2.995＊＊＊

16.706＊

慈善組織財務信息披露質(zhì)量對捐贈收入影響的結(jié)果

全樣本（N=477）

（2）

＊＊

12.109＊

公募

（5）

＊＊

12.389＊

非公募（N=205）

＊＊

12.314＊

（3）

＊＊

12.266＊

（4）

＊＊

12.540＊

（6）

＊＊

11.933＊

（N=272）

＊＊

12.838＊

（.000）（.000）（.000）.053

＊＊＊

（.000）（.000）（.000）（.000）.067

＊＊＊

（.000）.030（.128）

（.000）

＊＊

.085＊

（.000）

（.000）

＊＊

.170＊

（.000）

.047（.174）

＊＊

－2.645＊

＊＊

－2.674＊

＊＊

－2.685＊

＊＊

－2.550＊

＊＊

－2.674＊

＊

－1.998＊

＊

－3.178＊＊

（.000）.000

＊＊＊

（.001）.000

＊＊＊

（.000）.000

＊＊＊

（.000）.000

＊＊＊

（.001）.000

＊＊＊

（.001）.000

＊＊＊

（.042）.000

＊＊＊

（.008）

＊

.000＊

（.000）

＊＊

.026＊

（.000）－.008（.440）.251

＊＊＊

（.000）－.010（.337）.186

＊＊＊

（.000）－.009（.397）.196

＊＊＊

（.000）－.010（.362）.186

＊＊＊

（.000）－.009（.393）.242

＊＊＊

（.004）－.005（.650）.174

＊＊＊

（.038）－.044*（.070）

＊

.212＊

（.004）

（.000）－.195（.285）

＊＊

.362＊

（.000）－.211（.239）

＊＊

.549＊

（.000）

＊

－.331＊

（.000）－.159（.375）

＊＊

.535＊

（.000）－.144（.440）

＊＊

.383＊

（.008）－.325（.125）

＊＊

.545＊

（.017）－.049（.881）

＊＊

.653＊

（.069）

＊＊

.532＊

（.006）

＊＊

.583＊

（.000）

＊＊

.638＊

（.000）

＊＊

.669＊

（.000）

＊＊

.668＊

（.004）

＊＊

.560＊

（.004）（.002）

（.000）.189

＊＊

14.823＊

（.000）.222

＊＊

16.062＊

（.000）.219

＊＊

15.806＊

（.000）.222

＊＊

16.076＊

（.000）.190

＊＊

13.407＊

.211

＊＊

10.045＊

.176

＊＊

6.441＊

＜1.0＜1.7＜1.7＜1.7＜1.7＜1.7＜1.5＜1.5

模型Base－1檢驗了西方的捐贈模型，ADMIN系數(shù)顯著為負，而FUND和AGE系數(shù)顯著為正，與西方學者的研究結(jié)論一致（Petrovitsetal．，2011；等），支持了該模型在中國環(huán)境中的適用性。模型2加入控制變量后使模型擬合度從10.5%提高到18.9%，組織年限AGE不再是顯著影響因素，而組織規(guī)模SIZE、基金會所屬行業(yè)INDUSTRY影響顯著，規(guī)模大、教育助學類基金會收到的捐贈更多。模型3是考慮總體信息披露質(zhì)量TOTALINFO后的回歸結(jié)果，模型擬合度進一步提高到22.2%。數(shù)據(jù)顯示，TOTALINFO對捐贈收入顯著正相關(guān)，說明信息質(zhì)量越高越可能在下一年度獲得更多的捐贈，管理效率ADMIN系數(shù)仍顯著為負，但系數(shù)絕對值較模型1要小，說明管理效率對捐贈的影響有所下降，此外，PUBLIC的影響變得顯著，說明公募組織收到的捐贈要多。模型4－6是分別以FININFOGIVING、INFO和ACCOUTINFO為自變量的回歸結(jié)果，結(jié)論與模型3基本一致，但受托責任信息的影響并不顯著。此外，在公募子樣本中總體財務信息披露質(zhì)量對捐贈收入有顯著影

響，但在非公募子樣本中，管理效率是影響捐贈收入的重要因素，而信息的影響并不顯著。

（三）穩(wěn)健性檢驗

為了使研究結(jié)果更具有說服力，我們進行了如下穩(wěn)健性檢驗：第一，在影響因素的分析中，我們將前述剔除的SURPLUS、DEBT和AREA三個影響不顯著但具有經(jīng)濟和會計含義的變量納入方程進行回歸，檢驗結(jié)論基本一致，只是自變量的系數(shù)有所下降，模型擬合度略有上升。第二，以基金會收入總額為因變量檢驗慈善組織財務信息披露質(zhì)量的后果。測試結(jié)果與上文中以捐贈收入為因變量的結(jié)論基本一致，但信息質(zhì)量和ADMIN的回歸系數(shù)有所下降，資產(chǎn)規(guī)模的回歸系數(shù)增大，反映規(guī)模對總收入的影響要大于捐贈收入，表明資產(chǎn)規(guī)模越大的組織獲得其他類型收入的能力更強。第三，我們采用PRICE替代ADMIN后對上述模型進行檢驗，發(fā)現(xiàn)方程的擬合度為16.06%，PRICE的回歸系數(shù)為－0.691，且在1%的水平上通過顯著性檢驗，說明管理費用支出比率對捐贈收入的影響更大，價格PRICE的替代檢驗

82

與Weisbrod和Dominguez等的研究結(jié)論一致。目前我國僅部分慈善組織向民政部等主管部門提交報表，大多數(shù)慈善組織未公開披露其財務信息。英、美等國的慈善組織信息公開制度及規(guī)范體系非常值得我國借鑒。

（三）逐步建立和推廣慈善組織評價體系，引導捐贈者進行正確的捐贈決策

美國商業(yè)改進局（Thebetterbusinessbureau，BBB）作為非盈利組織的監(jiān)督機構(gòu)，定期對慈善組織的效率和效果進行評價，并提醒捐贈者利用這些評價信息進行捐贈決策。這對于避免負面事件對捐贈事業(yè)的不利影響，促進社會理性捐贈氛圍的形成具有重要意義。在我國，目前還缺失類似功能的監(jiān)管行為，財政部和民政部應在慈善組織信息披露、公開及評價監(jiān)管方面進行更多的制度創(chuàng)新。

主要參考文獻

Gordon，T．P．，andS．B．Khumawala．1999．TheDemandforNot－For－ProfitFinancialStatements：AModelforIndividu-alGiving．JournalofAccountingLiterature，18：31～56

F．A．，andN．P．Marudas．2009．TheCombinedJacobs，

EffectofDonationPriceandAdministrativeInefficiencyonDo-nationstoUSNnonprofitOrganizations．FinancialAccountability＆Management，25（1）：33～53

Parsons，L．M．2007．TheImpactofFinancialInformationandVoluntaryDisclosuresonContributionstoNot－For－ProfitOrganizations．BehavioralResearchinAccounting，19：179～196．

Petrovits，C．，C．Shakespeare，andA．Shih．2011．TheCausesandConsequencesofInternalControlProblemsinNonpro-86（1）：325～357fitOrganizations．TheAccountingReview，

Saxton，G．D．，andC．Guo．2011．AccountabilityOn-line：UnderstandingtheWeb－basedAccountabilityPracticesofNonprofitOrganizations．NonprofitandVoluntarySectorQuarter-ly，40：1～26

Saxton，G．D．，D．G．Neely，andC．Guo．2011．WebDisclosureandtheMarketforCharitableContributions．August11，http：//ssrn．com/abstract=1912966

Su，H．W．，T．S．Chou，andP．G．Osborne．2011．WhenFinancialInformationMeetsReligion：Charitable－givingBehaviorinTaiwan．SocialBehaviorandPersonality，39（8）：1009～1020

Trussel，J．M．，andL．M．Parsons．2008．FinancialRe-portingFactorsAffectingDonationstoCharitableOrganizations．AdvancesinAccounting，23：263～285

Weisbrod，B．A．，andN．D．Dominguez．1986．DemandforCollectiveGoodsinPrivateNonprofitMarkets：CanFundrais-ingExpendituresHelpOvercomeFree－RiderBehavior？．Journal30：83～96ofPublicEconomics，

六、研究結(jié)論與建議

本文首次對我國慈善基金會的財務信息披露質(zhì)量進行評價，并檢驗了其影響因素和后果。研究發(fā)現(xiàn)我國慈善組織信息披露質(zhì)量差異很大，公募基金會財務信息披露質(zhì)量高于非公募基金會�；饡攧招畔⑴顿|(zhì)量受組織復雜性、管理效率、所屬行業(yè)諸因素的影響，但影響公募和非公募基金會各類財務信息披露質(zhì)量的因素并不完全一致。成立年限長、管理效率高的非教育助學類公募基金會財務信息披露質(zhì)量更高，收入來源分散、管理效率較高的非公募基金會財務信息披露質(zhì)量更高，全國性基金會信息披露質(zhì)量高于地方性基金會。收入來源分散是影響受托責任信息披露的重要因素。在控制了影響捐贈的其它因素之后，我們證明了財務信息披露質(zhì)量與后期捐贈收入顯著正相關(guān)。也就是說，財務信息披露質(zhì)量的確能影響捐贈者的捐贈決策。這些結(jié)論對認識慈善組織財務信息披露的作用提供了重要的實證依據(jù)。當前我國慈善組織的財務信息披露還相當不規(guī)范，本文認為，我國慈善組織的信息披露規(guī)范可以從以下三個方面進行：

（一）改進和完善非營利組織會計制度

一方面，慈善組織適用的會計制度規(guī)范需要統(tǒng)一。慈善組織采用慈善會計制度或非營利組織會計制度是全球普遍采用的做法。目前我國的慈善組織不是按規(guī)模而是按所有制成分不同分別執(zhí)行不同的會計制度，導致慈善組織會計信息缺乏可比性。另一方面，我國《民間非營利組織會計制度》存在的顯著缺陷致使慈善組織難以根據(jù)該規(guī)范編制高質(zhì)量的報表。我國非營利組織會計制度表現(xiàn)出粗線條框架性特征，共八章76條，從內(nèi)容和形式看僅相當于企業(yè)會計準則基本準則，缺乏對具體業(yè)務處理和披露的詳細規(guī)范，也導致慈善組織的慈善活動成本等重要信息難以獲得。英國是最早頒布慈善會計準則以規(guī)范慈善組織信息披露的國家，慈善組織財務報告的披露由《慈善組織會計與報告：推薦實務公告》（SORP）進行規(guī)范，SORP包括十個部分共451款，對慈善組織的具體會計處理及信息披露包括對慈善性活動成本在表內(nèi)和附注中的披露進行了詳細的說明和規(guī)范（劉亞莉和張楠，2012）。這些對改進和完善我國非營利組織會計制度具有重要的參考意義。

（二）實施慈善組織財務信息強制性公開披露制度我國慈善組織的信息公開披露體現(xiàn)出自愿性披露特征，缺乏強制推動力量。在歐美國家，慈善組織作為公共領域組織，需要定期向行業(yè)協(xié)會、慈善委員會及公眾披露其財務報表及相關(guān)報告，公眾可方便獲得慈善組織的相關(guān)信息。如美國要求所有的慈善組織需要填報國稅局的990表，并被納入國家慈善數(shù)據(jù)中心（NCCS）中，且所有數(shù)據(jù)通過聯(lián)邦審計署的A－133審計數(shù)據(jù)庫向公眾開放。這為推動理論界和實務界對慈善組織的研究及監(jiān)管提供了數(shù)據(jù)保證。

83

ToBuildUpaQualityCharacteristicsSystemofCorporateSocialResponsibilityInformation

———BasedonaQuestionnaireoftheInformationUsers

JiLietal．

Tobuildupaqualitycharacteristicssystemofcorporatesocialresponsibility（CSR）information，thispaperextractedmajorqualitycharacteristicsof

CSRinformationfromtheliteraturesandpractice，explainedthemintospecificandevaluablequalitycharacteristicsitems，andempiricallyexaminedthem

aswellasidentifiedtheweightofeachitem．Thispaperfounditisdif-throughaquestionnaireoftheinformationusersandanexploratoryfactorsanalysis，

ferentbetweenthequalitycharacteristicsofCSRinformationandaccountinginformation，incontrast，usersofCSRinformationmoreemphasizetherele-vance，understandability，balanceandintegrity；don'trequirereliabilityandcomparabilitymuch．

TheIssuesontheInternalControlofAdministrativeInstitutions

LiuYongze＆TangDapeng

Followingthe18thconventionofCCP，，regulatingandstrengtheningtheinternalcontrolofadministrativeinstitutionsisthemainmeasuretoimprovethemanagementlevelandtheabilityofadministrativeriskprevention，whichcouldbuildacleangovernmenttosafeguardthepublicinterest．Accordingto“theinternalcontrolnormsofadministrativeinstitutions”thattheMinistryofFinancereleased，thisarticleismakinganewconceptionoftheinternalcontrolofadministrativeinstitutions，furtherdividethescopeofinternalcontrol，morescientificallypositiontheobjectivesofinternalcontrol，definethe

andfinallydiscussthedistinctiveenforcementmechanismofinternalcontrol．Inthispaper，connotationanddenotationtotheelementsofinternalcontrol，

theresearchesonseveralimportantanddifficultproblemswouldsupplytheformallyexecutionof“theinternalcontrolnormsofadministrativeinstitutions”withthetheorybasicandexperiencesupport．

Macro－MonetaryPolicy，RegionalFinancialDevelopment

andCorporateFinancingConstraint

———Firm－LevelMicro－EvidenceaboutMonetaryTransmission

HuangZhizhong＆XieJun

Thispaperstudiestherelievingeffectofmacro－monetarypolicyoncorporatefinancingconstraintbasedonregionalfinancialdevelopment，andex-1）Ease－monetarypolicyhasaposi-ploresthetransmissioneffectofmacro－monetarypolicyoncorporateinvesting．Ourpositiveresearchsuggeststhat，

tiveeffectoncorporateinvestmentandcorporatefinancialconstraint，couldsignificantlyrelievecorporatefinancialconstraint，encouragefirmexpandinginvestment．2）Regionalfinancialdevelopmentalsohasapositiveeffectoncorporateinvestmentandcorporatefinancialconstraint．3）Regionalfinancialdevelopmentstrengthenstransmissionmechanismofmacro－monetarypolicy．Ourempiricalresultssupplyfirm－levelmicroevidenceabouttransmissionmechanismofmacromonetarypolicy．

IsInternalCapitalMarketEfficientinChineseListedCompanies？

———EmpiricalEvidencesfromMultipleDivisionsListedCompaniesinH－stock

WangFengjuan＆SuLizhong

Intheory，businessgroupscanconstructinternalcapitalmarkettoallocateresourcesefficientlywhenexternalcapitalmarketisinefficiencyorlow－

efficiency．Inthispaper，wedirectlymeasuredtheinternalcapitalmarketefficiencyofmultipledivisionslistedcompaniesinH－stock．Studyinasample

mostlistedcompaniescanof532paneldatafrom2000to2011showsthatinternalcapitalmarketoflistedcompaniesinH－stockisefficientonthewhole，

allocateresourceeffectively，andsomehaveexcellent“pickingwinners”ability．Thisconclusionisconsistentwiththetheoreticalexpectations．ItnotonlyprovidedempiricalevidencefortheeconomicpolicyofdevelopingChina'sbusinessgroups，butalsolaidthefoundationoftheoriesandmethodsforfurtherresearch．

TheCausesandConsequencesofFinancialInformation

DisclosureQualityofCharityOrganizations

LiuYalietal．

Thispaperinvestigatesfinancialinformationdisclosurequalityofcharityorganizationsanditscausesandconsequences．Thefinancialinformationdis-financialconditionandadministrativeefficiency，andarepositive-closurequalityofcharityorganizationsareinfluencedbythecomplexityoforganizations，

lyassociatedwithsubsequentdonationscharityorganizationsreceived．Ourresultsprovethatfinancialinformationdisclosurequalityactuallyaffectsdonors'decision，anditisurgenttoimprovetheregulationonfinancialinformationdisclosuresystemfornonprofitorganizations．

StudyontheDesignofGeneralCompetencyFrameworkforInternalAuditinginChina

———AnalysisBasedonaSurvey

ZhangQinglong

Usingasurveytool，thisstudyfindsagapbetweenthecurrentcompetencyofinternalauditorsinChinaandtherequiredpositionandroleofinternal

auditfunction．Fromthere，thestudyconductsalayeredcapabilityapproachtoinvestigatetheessentialknowledge，skillsandcharacteristicsrequiredun-derthegeneralcompetencyframeworkforinternalauditinginChina．

96

 

慈善組織財務信息披露質(zhì)量的 影響因素與后果研究 劉亞莉 王 新 魏 倩 （北京科技大學東凌經(jīng)濟管理學院 100083） 【摘要】本文調(diào)查并實證檢驗了慈善組織財務信息披露質(zhì)量的影響因素及后果�；饡攧招畔⑴顿|(zhì)量受組織復雜性和管理效率的影響，但影響公…

慈善組織財務信息披露質(zhì)量的 影響因素與后果研究 劉亞莉 王 新 魏 倩 （北京科技大學東凌經(jīng)濟管理學院 100083） 【摘要】本文調(diào)查并實證檢驗了慈善組織財務信息披露質(zhì)量的影響因素及后果�；饡攧招畔⑴顿|(zhì)量受組織復雜性和管理效率的影響，但影響公…

慈善組織財務信息披露質(zhì)量的 影響因素與后果研究 劉亞莉 王 新 魏 倩 （北京科技大學東凌經(jīng)濟管理學院 100083） 【摘要】本文調(diào)查并實證檢驗了慈善組織財務信息披露質(zhì)量的影響因素及后果�；饡攧招畔⑴顿|(zhì)量受組織復雜性和管理效率的影響，但影響公…

 

本文由第一文庫網(wǎng)()首發(fā)，轉(zhuǎn)載請保留網(wǎng)址和出處！

>> 查看更多相關(guān)文檔

 

免費下載文檔：

 

  本文關(guān)鍵詞：慈善組織財務信息披露質(zhì)量的影響因素與后果研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：180971