發(fā)布時間：2017-07-29 23:11

  本文關鍵詞：TMT行業(yè)快速和慢速成長型企業(yè)并購績效實證研究

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【摘要】：企業(yè)并購早在19世紀末期就出現(xiàn)了端倪,而真正的全球第一次并購浪潮發(fā)生在20世紀初期。在隨后的一百多年里,本著追求利潤最大化為目標、生產(chǎn)力發(fā)展、金融并購手段的不斷豐富,全球企業(yè)經(jīng)歷了五次大的并購,促使一些發(fā)達國家綜合經(jīng)濟實力的增強,增加了其在全球經(jīng)濟發(fā)展中的重要地位。目前,中國作為全球第二大經(jīng)濟體,正進入轉型期,隨著經(jīng)濟發(fā)展的迫切需求,政策的逐步放開,并購在中國經(jīng)濟發(fā)展中扮演著越來越重要的角色。2014年,中國企業(yè)并購數(shù)量4003起,涉及金額24949億元,相比2013年并購數(shù)量2069起和涉及金額15258億元,分別增長了93.48%和63.51%。本文以我國TMT行業(yè)上市公司為研究對象,采用理論研究和實證研究結合的方法,對我國TMT行業(yè)不同成長階段的上市公司作為買方的并購績效進行研究,并采用統(tǒng)計方法對其影響因素進行深入分析,為我國TMT行業(yè)企業(yè)更好利用并購提高資產(chǎn)回報率提供參考。本文的創(chuàng)新點主要為:首先,國內針對TMT行業(yè)并購的研究,多集中于理論研究和具體案例分析,本文應用統(tǒng)計的手法對TMT并購績效及其影響因素進行研究。其次,本文以不同成長階段的TMT上市公司分組研究其績效,從而為TMT公司在何時利用并購增加企業(yè)價值提供參考。最后,在績效評定指標上,本文以并購后企業(yè)總資產(chǎn)回報率的增加值減去同年行業(yè)資產(chǎn)回報率的平均值為評價標準,從而找出企業(yè)并購績效增長率,同時排除了行業(yè)波動的影響。本文研究分為五個部分:第一章,論述選題的背景和意義、研究的內容和方法、文章整體結構、文章創(chuàng)新點和不足。第二章,論述國內外并購績效的大體研究狀況、對并購含義、類型及動因。第三章,主要對TMT行業(yè)及行業(yè)并購情況做闡述、對分析因子的選取做詳細論述。第四章,主要對數(shù)據(jù)選取做論述,對數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計分析,得出統(tǒng)計結果。第五章,對研究過程進行概述和研究結果評價,給出相應建議,指出研究局限。
【關鍵詞】：財務指標 TMT 并購績效 因子選擇 回歸分析
【學位授予單位】：上海交通大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F271;F623;F426.6
【目錄】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-13
• 第一章 緒論13-17
• 1.1 選題的背景及意義13-14
• 1.1.1 選題背景13
• 1.1.2 研究意義13-14
• 1.2 研究內容與方法14-15
• 1.3 文章結構15
• 1.4 本文的創(chuàng)新點和不足15-17
• 第二章 文獻綜述與理論基礎17-24
• 2.1 文獻綜述17-20
• 2.1.1 國外并購績效研究狀況17-18
• 2.1.2 國內并購績效研究狀況18-20
• 2.2 并購的含義及特征20-24
• 2.2.1 并購的概念20-21
• 2.2.2 并購的基本類型21-22
• 2.2.3 并購的動因22-24
• 第三章 國內TMT行業(yè)介紹及因子選取24-33
• 3.1 國內TMT行業(yè)現(xiàn)狀24-27
• 3.1.1 國內TMT行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀24
• 3.1.2 國內TMT行業(yè)發(fā)展驅動因素24-26
• 3.1.3 國內TMT行業(yè)特點26
• 3.1.4 國內TMT行業(yè)子行業(yè)介紹26-27
• 3.2 分析因子選取27-33
• 3.2.1 對比分析的選擇標準27-30
• 3.2.2 影響因素的指標選擇30-33
• 第四章 我國TMT上市公司并購績效實證研究33-53
• 4.1 數(shù)據(jù)選取與樣本描述33-35
• 4.1.1 數(shù)據(jù)來源與樣本選取33
• 4.1.2 樣本主要數(shù)據(jù)描述33-35
• 4.2 快速、慢速成長型企業(yè)并購績效對比分析35-40
• 4.2.1 快速、慢速成長股選擇標準35-36
• 4.2.2 TMT行業(yè)ROA增加值36-37
• 4.2.3 TMT行業(yè)并購樣本整體績效37-38
• 4.2.4 TMT行業(yè)快速、慢速成長型企業(yè)并購績效對比38-40
• 4.3 影響因子的單變量T檢驗40-44
• 4.3.1 對總資產(chǎn)進行檢驗40-41
• 4.3.2 對銷售毛利率進行檢驗41-42
• 4.3.3 對營業(yè)利潤增長率進行檢驗42-43
• 4.3.4 對存貨周轉率進行檢驗43-44
• 4.3.5 對企業(yè)貨幣持有量進行檢驗44
• 4.4 快速、慢速成長型并購績效影響因子OLS模型44-53
• 4.4.1 模型假定44-45
• 4.4.2 快速成長組變量之間多重共性檢驗45-46
• 4.4.3 快速成長組 OLS 模型的分析結論46-48
• 4.4.4 慢速成長組變量之間多重共性檢驗48-49
• 4.4.5 慢速成長組OLS模型分析49-51
• 4.4.6 快、慢速成長組OLS模型對比結論51-53
• 第五章 研究結論53-55
• 5.1 研究過程概述及研究結果評價53
• 5.2 研究不足53-54
• 5.3 未來研究建議54-55
• 參考文獻55-57
• 致謝57

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本文編號：591507