作為第二次工業(yè)革命的產(chǎn)物,同時(shí)也是民生大計(jì)中的重要一環(huán),電力不僅關(guān)乎國(guó)家經(jīng)濟(jì)命脈,也影響著人們的日常生活。因此,對(duì)發(fā)電企業(yè)進(jìn)行有效的價(jià)值評(píng)估對(duì)電力行業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展具有重要意義,進(jìn)而可以對(duì)電力板塊的價(jià)值識(shí)別乃至國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到正確的引導(dǎo)作用。而水電作為發(fā)電量占比20%的重要的可再生清潔能源,在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中更是扮演著不可或缺的角色。與火電、光伏、風(fēng)電等其他電力行業(yè)相比,水電行業(yè)具有著高度自然壟斷、生命周期顯著及現(xiàn)金流強(qiáng)的特點(diǎn)。因此基于水電行業(yè)的重要地位,資本市場(chǎng)對(duì)其價(jià)值的正確識(shí)別至關(guān)重要。在通過對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的相關(guān)文獻(xiàn)閱讀中,了解到資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估的三大類方法,其中收益法作為企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法被市場(chǎng)和分析師等廣泛認(rèn)可。根據(jù)收益法中的貼現(xiàn)原理,不同的指標(biāo)貼現(xiàn)發(fā)展出多種估值模型。后文根據(jù)各種方法的優(yōu)劣對(duì)比,選取收益法中的RIM和EVA估值模型對(duì)水電行業(yè)板塊的企業(yè)價(jià)值進(jìn)行對(duì)比分析。而后,本文選取水電行業(yè)中的龍頭企業(yè)長(zhǎng)江電力作為案例研究對(duì)象,對(duì)某一時(shí)點(diǎn)的長(zhǎng)江電力進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。通過假設(shè)該時(shí)點(diǎn)后的歷史數(shù)據(jù)為預(yù)測(cè)數(shù)據(jù),使用真實(shí)且已發(fā)生的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),結(jié)合RIM和EVA估值模型計(jì)算其估值。最后對(duì)RIM模型和EVA模型估值...

【文章頁數(shù)】：61 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第一章 緒論
    第一節(jié) 研究背景及意義
        一、研究背景
        二、研究意義
    第二節(jié) 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
        一、國(guó)外文獻(xiàn)綜述
        二、國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述
    第三節(jié) 研究方法及框架結(jié)構(gòu)
第二章 企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論及方法概述
    第一節(jié) 企業(yè)價(jià)值評(píng)估基本概念
        一、企業(yè)價(jià)值
        二、企業(yè)價(jià)值評(píng)估基本假設(shè)
    第二節(jié) 企業(yè)價(jià)值評(píng)估主要方法
        一、資產(chǎn)基礎(chǔ)法
        二、市場(chǎng)法
        三、收益法
第三章 長(zhǎng)江電力綜合分析及估值方法選擇
    第一節(jié) 水電行業(yè)分析
        一、水電行業(yè)介紹
        二、水電行業(yè)特點(diǎn)
    第二節(jié) 長(zhǎng)江電力簡(jiǎn)介
        一、股權(quán)架構(gòu)
        二、主要經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)
        三、行業(yè)內(nèi)主要可比公司
    第三節(jié) 長(zhǎng)江電力財(cái)務(wù)分析
        一、盈利能力分析
        二、營(yíng)運(yùn)能力分析
        三、資本結(jié)構(gòu)和償債能力分析
    第四節(jié) 對(duì)長(zhǎng)江電力估值模型的選擇
第四章 基于RIM、EVA模型的長(zhǎng)江電力估值對(duì)比
    第一節(jié) 估值參數(shù)確定
        一、估值公式選擇
        二、基準(zhǔn)日及預(yù)測(cè)期
        三、權(quán)益資本成本r
        四、債務(wù)資本成本
    第二節(jié) RIM估值
        一、 明確預(yù)測(cè)期剩余收益 RI
        二、貼現(xiàn)率r
        三、永續(xù)價(jià)值CVT

        四、企業(yè)價(jià)值
    第三節(jié) EVA估值
        一、明確預(yù)測(cè)期經(jīng)濟(jì)增加值EVA
        二、貼現(xiàn)率r
        三、永續(xù)價(jià)值CV_T

        四、企業(yè)價(jià)值
    第四節(jié) RIM、EVA估值對(duì)比分析
        一、前期假設(shè)對(duì)比
        二、計(jì)算處理對(duì)比
        三、估值結(jié)果對(duì)比
        四、適用性檢驗(yàn)對(duì)比
第五章 結(jié)論與局限性
    第一節(jié) 研究結(jié)論
    第二節(jié) 啟示
    第三節(jié) 局限性
參考文獻(xiàn)
致謝
指導(dǎo)教師對(duì)學(xué)位論文的學(xué)術(shù)評(píng)語
學(xué)位論文答辯委員會(huì)決議書



本文編號(hào)：4043942

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