礦產資源一直是各國爭搶的國家重要資源,中國作為礦產資源消耗大國,人均礦產資源保有量卻相對較低。在“一帶一路”背景下,中國礦產企業(yè)積極“走出去”,展開了新一輪礦產資源的爭奪。但是我國礦產企業(yè)由于絕大部分都帶有國資背景,被并購方往往百般阻撓,所以海外并購常常以失敗告終,近年來成功的礦產企業(yè)海外并購案例少之又少;并且國內礦產企業(yè)進行海外并購時對于風險把控做的還不夠到位,導致并購后的效益并未達到預期效果,并購也不算成功。本文基于現階段礦產企業(yè)海外并購的現狀,選擇了紫金礦業(yè)成功并購加拿大Nevsun公司這一成功案例,首先對其并購動因進行分析,然后重點分析此次并購過程中存在的財務風險與非財務風險,引入蒙特卡洛模擬對財務風險中的企業(yè)估值溢價風險進行判定,并利用Z值模型對此次并購事件的財務風險進行綜合分析,最后對此次并購的短期績效進行超額收益率的計算,研究紫金礦業(yè)本次并購短期正效應是否明顯。最終基于本次并購案例,結合目前國內礦產企業(yè)海外并購現狀,為國資背景下的礦產企業(yè)規(guī)避并購過程中的風險提供相應的政策建議,為我國礦產企業(yè)參與國際市場競爭、提升自己競爭力提供幫助。

【文章頁數】：64 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1.緒論
    1.1 研究背景與目的
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究目的
    1.2 研究方法與內容
        1.2.1 研究方法
        1.2.2 研究內容
    1.3 創(chuàng)新點與不足
        1.3.1 可能存在的創(chuàng)新點
        1.3.2 不足
2.相關文獻綜述
    2.1 海外并購動因研究
        2.1.1 資源動因
        2.1.2 市場壟斷動因
        2.1.3 協(xié)同效應動因
        2.1.4 技術動因
    2.2 海外并購風險研究
        2.2.1 財務風險
        2.2.2 非財務風險
    2.3 海外并購績效研究
    2.4 文獻評述
3.我國礦產企業(yè)海外并購現狀
    3.1 并購規(guī)模
    3.2 并購地區(qū)
    3.3 支付方式
    3.4 并購現狀總結
4.案例介紹
    4.1 并購雙方簡介
    4.2 并購事件回顧
5.并購動因分析
    5.1 資源動因
    5.2 市場動因
    5.3 協(xié)同效應動因
6.并購風險分析
    6.1 財務風險
        6.1.1 溢價風險
        6.1.2 被并購方股價波動風險
        6.1.3 融資風險
        6.1.4 后續(xù)資本支出風險
    6.2 Z值模型綜合分析財務風險
        6.2.1 研究假設與前提
        6.2.2 Z值模型構造
        6.2.3 結果及分析
    6.3 非財務風險
        6.3.1 東道國政治環(huán)境
        6.3.2 審批流程
        6.3.3 追求控股地位
        6.3.4 被并購方擺脫困境能力
        6.3.5 被并購方資產分布
    6.4 總結
7.并購績效分析
    7.1 基本思想
    7.2 研究步驟
        7.2.1 事件日期的確定
        7.2.2 事件窗口期的確定
        7.2.3 估計期的確定
        7.2.4 計算正常收益率
        7.2.5 計算AR和CAR
    7.3 短期績效分析
8.結論與建議
    8.1 結論
    8.2 政策建議
        8.2.1 以追求并購標的質量為重
        8.2.2 多次并購達到控制目的
        8.2.3 考量企業(yè)自身財務狀況
        8.2.4 研究被并購方所處困境
參考文獻
致謝



本文編號：3972549