近年來,選擇私募股權(quán)融資方式的新三板中小企業(yè)越來越多,而由于新三板的監(jiān)管制度不夠完善、信息不對稱等風(fēng)險(xiǎn)存在,為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)和顧慮,投資方傾向于與融資方進(jìn)行業(yè)績對賭。相對于融資方而言,私募股權(quán)投資方能以企業(yè)急需融資這一契機(jī),與企業(yè)制訂對自身有利的對賭條款。融資方雖然在一定程度上資金壓力得到緩解,但是由于潛在的對賭風(fēng)險(xiǎn),其對賭失敗的可能性較大。所以,只有深入了解對賭協(xié)議的內(nèi)涵,有效防范和控制對賭風(fēng)險(xiǎn),才能更好地發(fā)揮對賭協(xié)議的正面價(jià)值,實(shí)現(xiàn)投融資兩方的共贏。首先,本文使用了統(tǒng)計(jì)分析法闡述和歸納了私募股權(quán)投資在我國和新三板的發(fā)展情況、新三板企業(yè)簽訂對賭協(xié)議的數(shù)量、標(biāo)的類型、補(bǔ)償方式和履行情況。其次,本文重點(diǎn)分析了信達(dá)化工在私募股權(quán)融資中對賭失敗這一案例。通過梳理行業(yè)背景,并對該企業(yè)融資前的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析,探究了其進(jìn)行私募股權(quán)融資的兩大動(dòng)因。通過計(jì)算對賭協(xié)議的價(jià)值,發(fā)現(xiàn)融資方面臨的風(fēng)險(xiǎn)相對投資方而言更大,進(jìn)一步推測信達(dá)化工面臨的四大對賭風(fēng)險(xiǎn),一是預(yù)測風(fēng)險(xiǎn),信達(dá)化工在簽訂對賭協(xié)議前,對其可能存在的融資風(fēng)險(xiǎn)和新產(chǎn)品的成本缺少恰當(dāng)?shù)脑u估與預(yù)測;二是估值風(fēng)險(xiǎn),在制定對賭條款時(shí),信達(dá)化工過于高估未來期...

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景及意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究內(nèi)容及方法
        1.2.1 研究內(nèi)容
        1.2.2 研究方法
        1.2.3 技術(shù)路線圖
    1.3 本文的創(chuàng)新與不足
        1.3.1 可能的創(chuàng)新
        1.3.2 存在的不足
第2章 相關(guān)概念、理論基礎(chǔ)和文獻(xiàn)綜述
    2.1 相關(guān)概念
        2.1.1 私募股權(quán)融資
        2.1.2 對賭協(xié)議
        2.1.3 私募股權(quán)融資中簽訂對賭協(xié)議的必要性
    2.2 相關(guān)理論基礎(chǔ)
        2.2.1 信息不對稱理論
        2.2.2 期權(quán)理論
        2.2.3 激勵(lì)理論
        2.2.4 可持續(xù)增長理論
    2.3 文獻(xiàn)綜述
        2.3.1 國外相關(guān)研究
        2.3.2 國內(nèi)相關(guān)研究
        2.3.3 文獻(xiàn)述評
第3章 對賭協(xié)議在新三板私募股權(quán)融資中的運(yùn)用現(xiàn)狀
    3.1 中國私募股權(quán)投資及其在新三板的發(fā)展現(xiàn)狀
    3.2 新三板企業(yè)簽訂對賭協(xié)議的數(shù)量和對賭標(biāo)的類型
    3.3 新三板企業(yè)簽訂對賭協(xié)議的補(bǔ)償方式
    3.4 新三板企業(yè)對賭協(xié)議的履行情況
    3.5 本章小結(jié)
第4章 信達(dá)化工私募股權(quán)融資的對賭協(xié)議分析
    4.1 案例選擇理由
    4.2 私募股權(quán)融資方案、對賭協(xié)議內(nèi)容及結(jié)果
        4.2.1 融資方簡介
        4.2.2 投資方簡介
        4.2.3 融資方案
        4.2.4 對賭協(xié)議內(nèi)容
        4.2.5 對賭結(jié)果
    4.3 信達(dá)化工私募股權(quán)融資的動(dòng)因
        4.3.1 行業(yè)背景
        4.3.2 融資需求
    4.4 對賭協(xié)議價(jià)值計(jì)算與分析
第5章 信達(dá)化工在私募股權(quán)融資中的對賭風(fēng)險(xiǎn)探析
    5.1 預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)分析
        5.1.1 對融資風(fēng)險(xiǎn)評估的不足
        5.1.2 對新產(chǎn)品成本預(yù)估不足
    5.2 估值風(fēng)險(xiǎn)分析
        5.2.1 業(yè)績目標(biāo)設(shè)定較高
        5.2.2 實(shí)現(xiàn)目標(biāo)增長措施有限
    5.3 戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)分析
    5.4 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析
        5.4.1 盈利能力下降
        5.4.2 企業(yè)負(fù)債嚴(yán)重
    5.5 履約風(fēng)險(xiǎn)分析
    5.6 本章小結(jié)
第6章 對賭風(fēng)險(xiǎn)防控措施探析
    6.1 簽訂對賭協(xié)議前的風(fēng)險(xiǎn)防控
        6.1.1 明確簽訂對賭協(xié)議的動(dòng)機(jī)
        6.1.2 合理判斷自身?xiàng)l件
    6.2 簽訂對賭協(xié)議中的風(fēng)險(xiǎn)防控
        6.2.1 提高協(xié)議估值調(diào)整力度
        6.2.2 利用重復(fù)博弈方式
        6.2.3 爭取雙向?qū)�條款
        6.2.4 準(zhǔn)確衡量自身業(yè)績增長能力
        6.2.5 設(shè)置多重對賭指標(biāo)
    6.3 簽訂對賭協(xié)議后的風(fēng)險(xiǎn)防控
        6.3.1 有序擴(kuò)張,避免短期行為
        6.3.2 增強(qiáng)企業(yè)核心競爭力,提高企業(yè)管理水平
    6.4 本章小結(jié)
第7章 研究結(jié)論與研究展望
    7.1 研究結(jié)論
    7.2 研究展望
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3965244